Na jakie dane dziś czekają inwestorzy? [8.01.26]
Na rynku walutowym stabilizacja amerykańskiego dolara nie sprzyjała zmienności, a główne pary z PLN utrzymały się w pobliżu poziomów z otwarcia tygodnia. Na rynku stopy procentowej nieznacznie spadły rentowności zarówno SPW, jak i obligacji skarbowych z rynków bazowych. Do czasu piątkowej publikacji kluczowego raportu NFP z USA oczekujemy stabilizacji notowań krajowych aktywów FX i FI w pobliżu bieżących poziomów.
W USA w poznamy dziś dane o bilansie handlowym w październiku, gdzie oczekiwane jest pogłębienie deficytu, oraz cotygodniowe dane o wnioskach o zasiłek dla osób bezrobotnych, które ustabilizowały się ostatnio w okolicy 200 tys.
W strefie euro skupimy się na wskaźniku koniunktury ESI w grudniu oraz zrewidowanych danych o koniunkturze konsumenckiej.
W tle będzie publikacja inflacji PPI w listopadzie.
Ponadto z Niemiec spłyną dane o zamówieniach fabrycznych i zamówieniach w przemyśle w listopadzie, zaś z Czech dane o produkcji przemysłowej w tym samym okresie.
Krajowy kalendarz publikacji ważnych danych makro wzorem dnia poprzedniego będzie pusty.
Strefa Euro - co się wydarzyło?
Według wstępnych danych inflacja HICP w grudniu obniżyła się (zgodnie z oczekiwaniami) do 2,0% r/r z 2,1% r/r w listopadzie, zaś inflacja bazowa (po wyłączeniu cen energii, żywności, alkoholu i tytoniu) wyniosła 2,3% r/r wobec 2,4% r/r miesiąc wcześniej (kons.: 2,4% r/r).
Ceny energii były niższe o 1,9% r/r, zaś ceny żywności, alkoholu i tytoniu wyższe o 2,6% r/r.
Ceny nieenergetycznych dóbr przemysłowych wzrosły o 0,4% r/r, zaś inflacja usługowa wyniosła 3,4% r/r. Oceniamy, że powrót inflacji do celu EBC nie wpłynie na najbliższe decyzje banku centralnego, a stopa depozytowa EBC pozostanie na niezmienionym poziomie 2,00% do końca 2026.
Komisarz UE ds. handlu M.Szefczovicz poinformował, że Komisja Europejska proponuje tymczasowe zawieszenie ceł na amoniak, mocznik oraz, w razie potrzeby, inne nawozy, aby wspomóc rolników i wspierać bezpieczeństwo żywnościowe Europy. Dodał, że decyzja mogłaby wejść w życie szybko w 2026
Niemcy: Stopa bezrobocia rejestrowanego w grudniu zgodnie z oczekiwaniami wyniosła 6,3% i utrzymuje się na tym poziomie od marca 2025. Zatrudnienie w listopadzie było niższe o 0,1% r/r, zaś w ujęciu miesięcznym nie zmieniło się (zarówno w danych surowych, jak i odsezonowanych).
Stany Zjednoczone - najważniejsze informacje, publikacje i wydarzenia
Zatrudnienie według raportu ADP w grudniu wzrosło o 41 tys. wobec spadku o 29 tys. w listopadzie. Zatrudnienie rosło zarówno w małych, średnich, jak i dużych przedsiębiorstwach, jednak najsilniej w firmach zatrudniających 50-249 osób (+29 tys.).
W ujęciu branżowym najsilniejsze przyrosty zatrudnienia obserwowano w edukacji i zdrowiu (+39 tys.), rekreacji i hotelarstwie (+24 tys.) oraz handlu i transporcie (+11 tys.). Spadki zatrudnienia dotknęły usługi profesjonalne i biznesowe (−29 tys.), informację (−12 tys.) oraz przetwórstwo (−5 tys.).
Należy pamiętać, że według ADP (obejmuje sektor prywatny) zatrudnienie w USA w listopadzie wyniosło 134,547 mln osób, zaś według oficjalnych danych NFP (obejmuje sektor prywatny i publiczny) 136,148 mln.
Zmiany zatrudnienia według obu źródeł są ze sobą skorelowane, jednak nie zawsze dane ADP stanowią dobry prognostyk danych NFP (wykres na marginesie). Oczekujemy, że grudniowy wzrost zatrudnienia wg NFP (publikacja w piątek) będzie nieco silniejszy niż wskazuje ADP (kons.: 55 tys., PKOe: 61 tys.).
Liczba wakatów w sektorze pozarolniczym według JOLTS w listopadzie obniżyła się do 7,146 mln wobec 7,449 mln w październiku i oczekiwanego wzrostu (kons.: 7,726 mln). Jednocześnie relacja liczby nieobsadzonych miejsc pracy do liczby osób bezrobotnych (V/U ratio) w listopadzie obniżyła się do 0,91 z 0,98 w październiku i była najniższa od marca 2021, co sugeruje istotne ochłodzenie rynku pracy.
Na przestrzeni ostatnich kilku lat obniżyły się także intensywność zatrudniania i zwalniania (por. wykres na marginesie).
Indeks ISM w usługach w grudniu wzrósł do 54,4 pkt. z 52,6 pkt. w listopadzie, tym samym przewyższając rynkowe oczekiwania (kons.: 52,2 pkt.). Należy jednak pamiętać, że indeks PMI w usługach w grudniu obniżył się do 52,5 pkt. z 54,1 pkt. w listopadzie, tym samym trudno jest ocenić czy koniunktura w amerykańskim sektorze usługowym istotnie się poprawiła.
Zamówienia fabryczne w październiku spadły o 1,3% m/m po wzroście o 0,2% m/m we wrześniu. Dane były zbliżone do oczekiwań (kons.: −1,2% m/m). W ujęciu rocznym zamówienia wzrosły o 2,2%.
Zamówienia na dobra trwałe w październiku spadły o 2,2% m/m, potwierdzając wstępny odczyt, po wzroście o 0,6% m/m we wrześniu.
Inflacja w Czechach
Według wstępnych danych inflacja CPI w grudniu wyniosła 2,1% r/r, zgodnie z naszą prognozą (PKOe: 2,1% r/r, kons.: 2,3% r/r), bez zmian wobec listopada. W szczególności ceny dóbr wzrosły o 0,4% r/r (wobec 0,6% r/r miesiąc wcześniej), w tym żywności, alkoholu i tytoniu o 2,5% r/r (vs 2,8% r/r), zaś ceny usług o 4,8% r/r (wobec 4,6% r/r).
Energia była tańsza o 4,2% r/r. W ujęciu miesięcznym ceny obniżyły się o 0,3%.
Stabilizacja inflacji blisko celu wbrew oczekiwaniom na jej wzrost jest dobrą wiadomością dla czeskiego banku centralnego, jednak nie wpływa na oczekiwaną przez nas ścieżkę stóp.
Prognozujemy, że pozostaną one na niezmienionym poziomie w całym 2026.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję