Członkowie Rady dalej zdają się optować za stabilizacją stóp procentowych, choć w obliczu przedłużającego się konfliktu na Bliskim Wschodzie i zamknięcia cieśniny Ormuz prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych w najbliższych miesiącach wzrosło. Póki co podtrzymujemy jednak naszą dotychczasową prognozę zakładającą utrzymanie stóp procentowych na obecnym poziomie do końca bieżącego roku.
>> Zobacz też: Kurs dolara spadł o 20 groszy! Teraz zmierza do 4 PLN - twierdzi znany bank
W opublikowanym po decyzji RPP komunikacie dało się wyczuć podwyższoną niepewność związaną z wojną w Zatoce Perskiej i sytuacją na rynku surowców energetycznych. Rada jak zwykle podkreśliła, że dalsze decyzje zależne są od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej w Polsce i ponownie zaakcentowała, że kluczową rolę w kształtowaniu tych perspektyw mają zmiany cen surowców i inflacji na świecie w kontekście sytuacji geopolitycznej.
Cieśnina Ormuz kluczowym czynnikiem dla decyzji o stopach procentowych
Wydaje się więc, że to przede wszystkim ceny ropy naftowej i w mniejszym stopniu gazu ziemnego w kolejnych tygodniach i miesiącach zadecydują o tym jakie kroki zostaną podjęte przez członków Rady. Jeśli eksport surowców z Bliskiego Wschodu zostanie przywrócony, a notowania paliw spadną, to poziom stóp procentowych najprawdopodobniej nie ulegnie w tym roku zmienne (póki co pozostaje to naszym scenariuszem bazowym).
Jeśli jednak okaże się, że porozumienia między Stanami Zjednoczonymi a Iranem nie ma, a cieśnina Ormuz pozostaje bezterminowo zamknięta zacieśnienie polityki pieniężnej przez RPP stanie się realistyczną opcją.
Wprost wskazał na to w trakcie swojej konferencji Prezes NBP Adam Glapiński, który stwierdził, że w ostatnich tygodniach ryzyko podwyżek stóp procentowych zwiększyło się. Choć zaznaczył, że póki co taki krok nie jest przesądzony to w imieniu RPP zaznaczył, że jeśli zajdzie taka konieczność Rada nie zawaha się podjąć szybkich i zdecydowanych działań.
Na pytanie o warunki, które musiałyby zaistnieć, aby członkowie RPP zagłosowali za podwyższeniem stóp procentowych podkreślił kluczową rolę projekcji inflacyjnych. Jeśli w ocenie banku centralnego ryzyko trwałego przekroczenia celu inflacyjnego (definiowanego jako 2,5% +/-1pp) przez wskaźnik CPI wyraźnie się zwiększy, wnioski o podniesienie stóp procentowych najprawdopodobniej pojawią się na stole i w naszej ocenie mogą znaleźć poparcie większości w Radzie.
W praktyce wszystko sprowadza się więc do cieśniny Ormuz. Ostatnie dni przyniosły pewną nową nadzieję na wygaszenie konfliktu i odblokowanie ruchu morskiego. Jeśli za tymi oczekiwaniami pójdą realne działania temat podwyżek stóp procentowych może szybko zniknąć z agendy. Przedłużający się impas w Zatoce Perskiej sprawiłby z kolei, że kwestia zaostrzenia polityki pieniężnej stalaby się bardzo realna – być może już w lipcu, kiedy NBP zaprezentuje nową projekcję inflacyjną.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję