Przełom na polskim rynku pracy. Znana marka przejęta przez giganta
Akcje Żabka runęły! Japończycy wycofują się z Polski. Rozmowy o przejęciu zakończone fiaskiem
Kurs euro zawróci przez ceny ropy i gazu? Eksperci zalecają ostrożność
Chaos na GPW. UOKiK uderza w Columbus Energy! Spółka miała oszukiwać klientów
Akcje konkurenta CD Projekt odmienią GPW? Rekomendacje giełdowe wskazują na jeden kierunek
W środę opublikowano wstępne porozumienie między USA a Iranem. Memorandum przedstawia pełną treść osiągniętego w poprzednią niedzielę porozumienia, w tym kluczowe zapisy dotyczące działań, które mają zostać podjęte jeszcze przed ustaleniem ostatecznego porozumienia pokojowego, w tym natychmiastowe i trwałe zakończenie działań zbrojnych (również przez sojuszników obu stron) oraz odblokowanie Cieśniny Ormuz.
W związku z tym już w ubiegłym tygodniu można było zaobserwować wzrost liczby tankowców przepływających przez Cieśninę. Liczba ta jednak jest wciąż znacząco niższa od poziomu sprzed wybuchu konfliktu. Memorandum zawierało również szereg dalszych istotnych ustaleń, które mają być sprecyzowane i wdrożone w ramach finalnego porozumienia między USA a Iranem.
Obejmuje ono m.in. zakończenie irańskiego programu zbrojeń nuklearnych, pełne zniesienie przez USA sankcji wobec Iranu, odblokowanie zamrożonych irańskich funduszy oraz program odbudowy Iranu o wartości 300 mld USD. Istotną kwestią nieujętą w ramach memorandum jest możliwość pobierania przez Iran opłat za żeglugę przez Cieśninę Ormuz po zakończeniu 60-dniowego okresu przewidzianego w memorandum.
Zaplanowane na piątek bezpośrednie rozmowy pomiędzy przedstawicielami Iranu i USA miały przynieść dalsze informacje, jednak zostały przełożone z uwagi na wznowienie działań zbrojnych pomiędzy Izraelem a Libanem. W odpowiedzi na eskalację Iran w sobotę ponownie ogłosił zamknięcie Cieśniny Ormuz.
Dalsza ponowna eskalacja działań zbrojnych wbrew warunkom postanowienia, jak również istotne różnice w interpretacji zapisów memorandum pomiędzy stronami, pozostają głównymi czynnikami ryzyka dla powodzenia rozmów pokojowych, które będą najprawdopodobniej oddziaływać w kierunku podwyższonej zmienności na rynkach finansowych.
Dzisiaj opublikowany zostanie zestaw danych z polskiej gospodarki za maj. Prognozujemy, że dynamika produkcji budowlanomontażowej zwiększyła się do 6,5% r/r wobec 4,5% w kwietniu, co wskazywałoby na kontynuację stopniowego wzrostu aktywności w budownictwie.
W przypadku danych z rynku pracy oczekujemy przyspieszenia wzrostu wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw do 6,0% r/r w maju z 5,4% w kwietniu, głównie z powodu efektów niskiej bazy. Oczekujemy, że tempo spadku zatrudnienia utrzyma się na poziomie 0,9% r/r, odzwierciedlając zarówno postępujące przechodzenie pracowników na emeryturę, jak i nadal ograniczony popyt na pracę w przetwórstwie przemysłowym.
Oczekujemy, że dynamika sprzedaży detalicznej w cenach stałych zwiększyła się do 3,1% r/r w maju wobec 1,3% w kwietniu, co naszym zdaniem wynikało z ustąpienia niekorzystnego efektu przesunięcia terminu Świąt Wielkiejnocy oraz utrzymujących się dobrych nastrojów konsumenckich.
Nasza prognoza sprzedaży detalicznej kształtuje się poniżej konsensusu rynkowego (3,6% r/r) i jej materializacja byłaby lekko negatywna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.
We wtorek opublikowane zostaną wstępne wyniki badań koniunktury PMI w strefie euro za czerwiec. Zgodnie z konsensusem rynkowym oczekiwany jest nieznaczny wzrost indeksu zagregowanego PMI Composite do 49,1 pkt. wobec 48,5 pkt. w maju, co oznaczałoby utrzymanie się wskaźnika poniżej granicy 50 pkt. oddzielającej wzrost od spadku aktywności.
Struktura danych pozostanie najprawdopodobniej zróżnicowana sektorowo - zgodnie z oczekiwaniami indeks PMI w usługach zwiększy się do 48,5 pkt. z 47,7 pkt., trzeci miesiąc z rządu utrzymując się poniżej 50 pkt., podczas gdy PMI w przetwórstwie ma utrzymać się na poziomie 51,6 pkt., pozostając powyżej 50 pkt. Czynnikiem stabilizującym wskaźnik dla przetwórstwa jest wydłużanie się czasu dostaw, które zgodnie z konstrukcją indeksu oddziałuje w kierunku jego wzrostu.
Publikacja indeksów PMI pozwoli ocenić, czy obserwowane w poprzednich miesiącach negatywne skutki szoku energetycznego, wzrostu kosztów i zakłóceń w łańcuchach dostaw zmniejszyły się wraz z deeskalacją sytuacji na Bliskim Wschodzie, co sprzyjałoby zwiększeniu aktywności gospodarczej w strefie euro.
W czwartek opublikowane zostaną dane o inflacji w USA. Oczekujemy, że inflacja
Jednocześnie prognozujemy, że inflacja bazowa PCE zwiększyła się do 3,4% r/r w maju z 3,3% kwietniu, co oznacza, że jej wzrost był wyraźnie mniejszy niż w przypadku inflacji ogółem.
Taka struktura inflacji PCE wzmacniałaby argumentację na rzecz utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie przez dłuższy czas. Nasz scenariusz bazowy nadal zakłada utrzymanie stóp bez zmian do początku 2027 r. i jedną obniżkę w II kw. 2027 r.
Skala i trwałość szoku surowcowego są jednak na tyle duże, że nie można wykluczyć jednorazowego „sygnalizacyjnego” zaostrzenia polityki pieniężnej przez Fed w 2026 r.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję