Po siedmiu miesiącach tego toku budżet państwa zamknął się nadwyżką w kwocie 27,5 mld PLN. To wynik znacznie lepszy niż planowane wykonanie w całym roku, zakładające deficyt 29,9 mld PLN, choć ostatnie lata pokazują, że o wyniku budżetu w całym roku decyduje grudzień. Warto odnotować jednak, że w samym sierpniu budżet odnotował deficyt sięgający 7,2 md PLN.
Budżet państwa jest niewątpliwie beneficjentem wysokiej inflacji, która sprzyja lepszej realizacji dochodów podatkowych. Z drugiej jednak strony programy wsparcia służące łagodzeniu społecznych skutków wysokiej inflacji stanowią dodatkowe obciążenie strony wydatkowej, ale też zmniejszają wpływy z części podatków pośrednich. Zwracamy uwagę na utrwalającą się coraz mniejszą przejrzystość sektora finansów publicznych. Coraz większa część wydatków państwa realizowana jest poza budżetem. O ile deficyt budżetu państwa wyniesie w 2021 r. ok. 0,8% PKB to deficyt całego sektora finansów publicznych przekroczy 4% PKB.
W roku 2023 polityka fiskalna pozostanie ekspansywna. Według założeń do budżetu deficyt w przyszłym roku wyniesie 68 mld PLN, natomiast deficyt całego sektora general government sięgnie 150 mld PLN. W naszej ocenie są to założenia zbyt optymistyczne, a skala deficytu sektora gg będzie wyższa niż zakłada projekt. Rząd w projekcie do przyszłorocznego budżetu przyjął w zbyt optymistyczne w naszej ocenie założenia co do realizacji wpływów podatkowych, w szczególności z podatku VAT.
Dodatkowo rząd nie uwzględnił w projekcie pakietów wsparcia konsumentów, które łagodzić będą skutki wysokiej inflacji (tarcza antyinflacyjna, dodatek węglowy, itp.). Kolejnym zagrożeniem dla budżetu jest ryzyko silniejszego wyhamowania wzrostu gospodarczego. Założenia makroekonomiczne do budżetu państwa na rok 2023 są zbliżone do aktualnych konsensusów rynkowych, jednak nasilający się kryzys energetyczny w Europie zwiększa ryzyko słabszych wyników gospodarki.
Ekspansja fiskalna w Polsce znajduje odzwierciedlenie w prognozach Komisji Europejskiej, w ocenie której deficyt dostosowany cyklicznie sięgnie w Polsce 4% PKB w 2022 oraz 2023 roku. Oznacza to, że w perspektywie roku 2023 deficyt strukturalny w Polsce wzrośnie względem 2021 roku najsilniej spośród krajów UE.
Sytuację tę uzasadnia częściowo wybuch wojny w Ukrainie i konieczność poniesienia dodatkowych wydatków na obronność, niemniej perspektywa wyborów parlamentarnych w 2023 r. sprzyja wzrostowi wydatków o charakterze społecznym. Ekspansywna polityka fiskalna stanowi jedno z głównych ryzyk dla scenariusza inflacji i stóp procentowych w przyszłym roku.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję