EBC przed trudną decyzją, podczas gdy amerykański przemysł przyspiesza
Osłabienie presji inflacyjnej, zwłaszcza w cenach usług, wspiera zarówno nasz scenariusz, jak i oczekiwania rynkowe, zgodnie z którymi Europejski Bank Centralny utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Niemniej inflacja w strefie euro będzie przewyższała cel inflacyjny w nadchodzących miesiącach i w naszym scenariuszu bazowym zakładamy, że Rada Prezesów EBC podwyższy jeszcze stopy procentowe o 25 pkt bazowych na posiedzeniu we wrześniu, kiedy zapozna się z nowymi prognozami.
O godz. 14:30 poznamy dane o produkcji przemysłowej w USA. Konsensus prognoz wskazuje na wzrost o 0,2% m/m po wzroście o 0,1% m/m miesiąc wcześniej. Przemysł w USA znajduje się w fazie ożywienia, co kontrastuje z sytuacją obserwowaną w strefie euro. O godz. 16:00 poznamy natomiast lipcowy raport Uniwersytetu Michigan. Konsensus prognoz wskazuje na poprawę wskaźnika do 51,5 pkt z 49,5 pkt miesiąc wcześniej. Interesujące będą również dane dotyczące oczekiwań inflacyjnych amerykańskich gospodarstw domowych.
Niższa inflacja bazowa wspiera scenariusz RPP
Według danych Narodowego Banku Polskiego wszystkie cztery obliczane wskaźniki inflacji bazowej obniżyły się. W szczególności najszerzej analizowany z nich, tj. CPI po wyłączeniu cen żywności i energii, obniżył się do 3,0% r/r z 3,1% r/r miesiąc wcześniej.
W ujęciu miesięcznym wskaźnik ten wyniósł 0,3% m/m. Spadek inflacji bazowej wynikał z niższej niż przed miesiącem inflacji cen usług (5,4% r/r wobec 5,7% r/r w maju), co było efektem korekty wzrostu cen niektórych usług najsilniej powiązanych z kosztami paliw oraz wysokiej bazy odniesienia z czerwca ubiegłego roku.
W kolejnych kwartałach oczekujemy stabilizacji tego wskaźnika, co wspiera scenariusz utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Podobnie ocenił sytuację we wczorajszej wypowiedzi członek Rady Polityki Pieniężnej M. Zarzecki. Według niego scenariuszem bazowym jest stabilizacja stóp procentowych co najmniej do przełomu lat 2026 i 2027.
Siła amerykańskiego konsumenta
Sprzedaż detaliczna w USA wzrosła w czerwcu o 0,2% m/m po wzroście o 1,0% m/m w maju. Dane okazały się zgodne z oczekiwaniami. Słabszy odczyt ogółem był w dużej mierze konsekwencją spadku wartości sprzedaży na stacjach paliw, wynikającego z niższych cen paliw.
Po wyłączeniu tej kategorii sprzedaż zwiększyła się o 0,7% m/m, co wskazuje na utrzymującą się siłę popytu krajowego. W naszej ocenie główny wniosek z publikacji jest taki, że konsumpcja prywatna nadal pozostaje solidnym filarem wzrostu gospodarczego w USA.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję