Reklama
WIG82 617,93+1,30%
WIG202 430,78+1,50%
EUR / PLN4,32+0,08%
USD / PLN4,01+0,37%
CHF / PLN4,42+0,32%
GBP / PLN5,05+0,27%
EUR / USD1,08-0,30%
DAX18 503,51+0,14%
FT-SE7 959,91+0,35%
CAC 408 251,07+0,56%
DJI39 760,08+1,22%
S&P 5005 248,49+0,86%
ROPA BRENT85,85+0,18%
ROPA WTI81,96+0,29%
ZŁOTO2 199,00+0,33%
SREBRO24,48-0,37%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

euro do franka

PL: Dziś o godz. 10:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje dane o produkcji sprzedanej w przemyśle w marcu. Według naszej prognozy wzrosła ona o 14,0% r/r, po wzroście o 2,7% r/r, a za wysoką prognozą przemawia pozytywna różnica w liczbie dni roboczych oraz niska baza odniesienia z analogicznego miesiąca ub. roku, gdy z powodu rozpoczynającej się w Polsce pandemii COVID-19 część firm wytwórczych zawiesiła swoją działalność, m.in. producenci aut. Konsensus prognoz wynosi 12,6% r/r. Patrząc od strony wartości dodanej przemysł jest głównym sektorem hamującym szacowany spadek PKB w 1Q 2021 r. (nasza prognoza to -1,5% r/r).

PL:

 Wraz z danymi o produkcji poznamy także wskaźnik cen produkcji sprzedanej w marcu. Według naszej prognozy, która jest zbliżona do konsensusu, wzrósł on do 3,4% r/r z 2,0% r/r w lutym, napędzany silnym wzrostem r/r cen surowców na rynkach światowych (w tym ropy naftowej). W kolejnych miesiącach wskaźnik ten będzie dalej narastał, co najpewniej znajdzie swoje przełożenie na ceny oferowane konsumentom. Ceny producenta stanowią kolejny czynnik przesuwający bilans ryzyk dla inflacji CPI w tym roku w kierunku wyższych odczytów.

PL: 

Również o godz. 10:00 poznamy dane z rynku pracy w sektorze przedsiębiorstw w marcu. Spodziewamy się, że liczba pełnych etatów spadła o 1,3% r/r wobec spadku o 1,2% r/r w lutym z powodu rekordowych zachorowania na COVID-19 skutkujących wzrostem liczby osób objętych dłuższym zwolnieniem lekarskim, kwarantanną oraz urlopami opiekuńczymi. W przypadku przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia prognozujemy wzrost o 5,5% r/r wobec 4,5% r/r w lutym. Realizacja tych oczekiwań oznaczałaby duży stopnień odporności rynku pracy na kolejne fale pandemii.

Wydarzenia i komentarze

PL: Rząd przedstawił wczoraj dalszy harmonogram szczepień przeciw COVID-19. Od 26 kwietnia rozpocznie się rejestracja osób urodzonych w latach 1974-1975. Każdego dnia będą mogły zapisywać się kolejne dwa roczniki. W ten sposób do 9 maja rejestracją objęci będą wszyscy pełnoletni obywatele. Po tej dacie możliwość zapisu zostanie udostępniona wszystkim dorosłym osobom bez względu na wiek. Przyspieszenie realizacji szczepień jest zgodne z założeniami naszego bazowego scenariusza dla krajowej gospodarki. Przyjmujemy, że do końca 2Q br. zniesiona zostanie większość obecnie obowiązujących restrykcji.

 

W 3Q aktywność gospodarcza powinna przyspieszać

Reklama

Wraz ze zrealizowanymi szczepieniami, pojawieniem się w większości regionów zbiorowej odporności na COVID-19, spadkiem ryzyka obciążenia służby zdrowia i brakiem znaczących restrykcji dla biznesu 4Q br. powinien być już okresem utrwalania post-pandemicznej normalności i jeszcze szybszej poprawy koniunktury. Utrzymujemy naszą prognozę wzrostu PKB w Polsce w 2021 r. wynoszącą 4,4%, choć naszym zdaniem ryzyka dla tej prognozy, dotyczące zwłaszcza możliwości uzyskania zbiorowej odporności, są przesunięte w kierunku słabszych danych.

Rynki na dziś

Dzisiejszy dzień zdominują krajowe publikacje danych makroekonomicznych za marzec. Nie uważamy jednak, by nawet przy solidnych odczytach przede wszystkim produkcji przemysłowej miało dojść do rynkowej reakcji na napływające dane. Kurs EUR/PLN prawdopodobnie fluktuować będzie wokół poziomu 4,55 oczekując na impulsy kolejnych dni. Względny spokój po wczorajszej dynamicznej zwyżce rentowności powinny zachowywać także notowania krajowych skarbowych papierów wartościowych.

Rynek krajowy

Za nami niezwykle spokojna sesja w wykonaniu kursu EUR/PLN. Oscylował on bowiem wokół poziomu 4,5450 generując zmienność nieznacznie przekraczającą grosz. Stabilizacja wyceny złotego do euro nie powinna dziwić w obliczu braku potencjalnych impulsów. Kalendarium istotnych danych makroekonomicznych już drugi dzień z rzędu świeci bowiem pustkami. Stabilizacja nie była wczorajszą domeną wyłącznie polskiej waluty.

Nastrój uspokojenia złoty współdzielił bowiem z pozostałymi walutami tej części Europy

Zdecydowanie odmienny sentyment panował we wtorek w notowaniach krajowego długu, który silnie tracił na wartości. Uznajemy to za spóźnione – pod wpływem czynników krajowych (np. odkup NBP) - dostosowanie wyceny skarbowych papierów wartościowych do trwającego w ostatnich dniach wzrostu dochodowości Bunda. Wydarzenia, które są na horyzoncie najbliższych dni nie powinny natomiast w naszej ocenie skutkować podbiciem zmienności.

Trwający tydzień obfituje co prawda w krajowe publikacje danych makroekonomicznych

Nie uważamy jednak, by miały one przełożenie na wycenę polskich aktywów. Przestrzegamy ponadto przed wyciąganiem zbyt daleko idących wniosków szczególnie przy odczytach produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej (środa i czwartek), które ze względu na niską bazę statystyczną z ubiegłego roku pokażą solidne tempo wzrostu. Wpływu na notowania aktywów nie powinny generować ponadto – prawdopodobne niezmienione w stosunku do marca – wnioski z posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego, czy wstępne dane PMI dla największych gospodarek. Naszym scenariuszem bazowym najbliższych dni pozostaje względna stabilizacja złotego i długu.

Reklama

Dla rynku walutowego czynnikiem sprzyjającym uspokojeniu zmienności polskiej waluty będzie oczekiwanie na decyzję TSUE. Dług zaś powinien opierać się globalnej presji na wzrost dochodowości między innymi z uwagi na zbliżające się wykupy obligacji PS0421 i OK0521.

Rynki zagraniczne

Jak sugerowaliśmy w naszych raportach argumenty przemawiające za zwyżką eurodolara w większości zdają się dotyczyć wskazań technicznych i nie znajdują one pokrycia w bieżącym sentymencie. Wczorajsza sesja zdała się to potwierdzać. Co prawda kurs EUR/USD zaczął dzień od zwyżki w okolice 1,2080, jednak na koniec dnia niewiele z niej zostało, a notowania cofnęły się do 1,2040. Taki sam przebieg miały notowania pary EUR/CHF. One również nie utrzymały początkowego wzrostu notowań. Uspokojeniu uległy natomiast notowania obligacji na bazowych rynkach długu. Dochodowosć 10-letniego długu Niemiec fluktuowała wokół -0,24% - drugiego najwyższego poziomu w tym roku. Z kolei 10-latka amerykańska koncentrowała się na poziomie 1,58% - znanym z poniedziałkowych notowań.

Czytaj więcej