Komentarz dzienny i najnowsze kursy walutowe – euro do złotego już poniżej 4,70 zł.! Dziś Fed rozpocznie cykl podwyżek stóp procentowych [EUR/PLN, USD/PLN, CHF/PLN, EUR/USD]

Informacje na dziś

PL: Dziś o godz. 14:00 Narodowy Bank Polski opublikuje dane o bilansie płatniczym w styczniu. Według naszej prognozy saldo obrotów bieżących wyniosło -1240 mln EUR wobec -3957 mld EUR w grudniu. Dane te, ze względu na duże opóźnienie, mają charakter historyczny.

PL: O tej samej porze NBP przedstawi także wyliczenia miar inflacji bazowej w styczniu i lutym br. Według naszych szacunków inflacja bazowa obliczana jako CPI po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła w styczniu 6,1% r/r, a w lutym zaskakująco mocno wzrosła do 6,8% r/r.

✕

US: O godz. 19:00 poznamy natomiast decyzję co do polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych. Oczekiwany jest, zgodnie komunikacją Fed, wzrost głównej stopy o 0,25 pkt proc., tj. do przedziału 0,25-0,50%. Będzie to początek cyklu podwyżek stóp procentowych w USA. Obecnie rynki finansowe największe prawdopodobieństwo przypisują 7 podwyżkom stóp o 0,25 pkt proc. do końca roku, a więc na każdym z zaplanowanych w 2022 r. posiedzeniach Fed. Scenariusz dalszego zacieśniania polityki pieniężnej będzie wspierał zaktualizowane oczekiwania amerykańskich bankierów centralnych, a także zrewidowane w górę, zawłaszcza dla krótkiego okresu, prognozy inflacji. Przewodniczący Fed J.Powell może także przedstawić więcej szczegółów dotyczących planów zmniejszania sumy bilansowej Rezerwy Federalnej. Wybuch wojny na Ukrainie nie zmienia oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej w USA, ze względu na spodziewany nieznaczny wpływ działań militarnych na tę gospodarkę.

✕

Wydarzenia i komentarze

PL: Aktualizacja systemu wag w koszyku inflacyjnym skutkowała rewizją w górę styczniowego odczytu inflacji CPI, który wyniósł 9,4% r/r a nie 9,2% r/r jak szacowano pierwotnie. Odczyt za luty wyniósł natomiast 8,5% r/r. Oznacza to pierwszy od czerwca 2021 r. spadek wskaźnika CPI w ujęciu r/r, co niewątpliwie jest efektem rozszerzenia tarczy antyinflacyjnej, która skutkowała zniżką cen żywności, cen paliw oraz nośników energii. W rezultacie obniżyła się także dynamika cen towarów. Utrzymuje się jednak silna presja inflacyjna w zakresie usług, których ceny w samym kwietniu wzrosły o 1,5% m/m, zaś ich roczna dynamika osiągnęła poziom 9,1% r/r. Wzrost cen usług miał bardzo szeroki zakres, a presja cenowa pozostaje wysoka i znajduje to odzwierciedlenie we wzroście inflacji bazowej, która według naszych szacunków wzrosła w lutym do ok. 6,8% r/r z ok. 6,1% r/r w styczniu. Wyhamowanie inflacji w lutym jest tylko efektem wprowadzenia tarczy antyinflacyjnej i ma charakter przejściowy, tym bardziej, że wybuch wojny w Ukrainie znacznie pogorszył perspektywy inflacji, zwłaszcza cen energii i żywności. Dane utrwalają oczekiwania na dalsze znaczne podwyżki stóp procentowych. Kolejnej z nich spodziewamy się już w kwietniu.

GE: Indeks Instytutu ZEW obrazujący oczekiwania analityków i inwestorów co do koniunktury w Niemczech załamał się w marcu do -39,3 pkt z 54,3 pkt miesiąc wcześniej, tj. do najniższego poziomu od marca 2020 r., gdy w Europie wybuchła pandemia COVID-19. Dane te okazały się dużo słabsze od oczekiwań. Tak silny spadek wskaźnika odzwierciedla znaczący wzrost obaw o aktywność gospodarczą w Niemczech, które wynikają z wojny na Ukrainie. Nie jesteśmy jednak przekonani, aby PKB tego kraju skurczył się w tym roku.

✕

Rynki na dziś

Środa przynosi kolejną poprawę nastrojów. Inwestorzy wykorzystują do angażowania się w bardziej ryzykowne aktywa wypowiedzi prezydenta Ukrainy o coraz bardziej realistycznych warunkach podczas rozmów pokojowych z Rosją. W rezultacie złoty złamał poziom 4,7070 za EUR, czym otworzył sobie drogę do kolejnego oporu technicznego, a więc bariery 4,6624. Wydarzeniem dnia będzie bez wątpienia posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej, która dziś ma rozpocząć cykl podwyżek stóp procentowych. Liczymy, iż rozczarowanie – nastawionej bardziej agresywnie niewielkiej części inwestorów - podwyżką o 25 pkt. baz. może dodatkowo wesprzeć wycenę walut emerging markets.