Dziś wstępne lipcowe PMI Niemiec i strefy euro
Wzrost nowych zamówień w przemyśle uległ w czerwcu normalizacji do 11,7% r/r
EBC utrzymał stopy procentowe bez zmian, zgodnie z oczekiwaniami
Cena ropy Brent wzrosła powyżej 100 dolarów za baryłkę
Osłabienie złotego, wzrost wycenianej przez rynek skali podwyżek stóp procentowych
Czwartkowe zmagania rynkowe to przede wszystkim szeroka wyprzedaż instrumentów udziałowych na globalnych rynkach.
Krew polała się po parkietach Europy Zachodniej, co dobrze obrazuje lawinowa podaż obserwowana w Mediolanie, gdzie indeks FTSE MiB stracił 2,80%.
W minionym tygodniu miał miejsce największy kryzys w Zatoce Perskiej od 8 kwietnia, czyli od kiedy wstrzymano wymianę ognia. Iran ostrzelał kilka statków przemieszczających się blisko wybrzeża Omanu, w odwecie USA zbombardowały cele militarne w Iranie, a Iran obiekty wojskowe USA w dwóch krajach Zatoki Perskiej. W wyniku bombardowań zginęło kilkanaście osób w Iranie.
Utrzymanie stóp procentowych w USA na poziomie 3,50-3,75% podczas dzisiejszego posiedzenia jest na rynku niemal w pełni wycenione i nie budzi już większych emocji.
Na wczorajszej sesji notowano wzrosty indeksów z nowymi rekordowymi poziomami S&P 500 i Nasdaq Composite. D. Trump powiedział w poniedziałek, że rozmowy z Iranem mające na celu zakończenie wojny „postępują pomyślnie”. Jednocześnie ostrzegł, że USA mogą przejść do ofensywy, jeśli negocjacje się załamią.
Rynek obligacji patrzy dalej niż na wojnę i ceny ropy. Kontrakty terminowe na ropę Brent spadają w poniedziałek o ponad 7,6% i są wyceniane w okolicach 95,65 USD za baryłkę. Głównym czynnikiem sprzyjającym uspokojeniu nastrojów na rynku ropy są informacje, że Stany Zjednoczone i Iran zbliżyły się do zawarcia porozumienia.
W ostatnich dniach na rynkach dominuje strach. Strach przed perspektywą wzrostu inflacji i stóp procentowych oraz strach przed kryzysem fiskalnym. Nie omija to naszego kraju – o czym szerzej piszemy w dzisiejszym dzienniku. Danych makro jest niewiele lub schodzą na drugi plan.
Dziś o 9:00 zobaczymy pierwsze dane o inflacji z Europy za kwiecień (z Hiszpanii), a popołudniu poznamy wstępny szacunek inflacji z Niemiec. W międzyczasie zostaną opublikowane wskaźniki ESI a na początku sesji amerykańskiej światło dzienne ujrzą dane dotyczące budownictwa mieszkaniowego, handlu międzynarodowego i zamówień na dobra trwałe.
Rynek FX: Impas negocjacyjny USA – Iran utrzymuje wysokie ceny ropy naftowej i nerwowość rynku. Złoty tanieje. Kurs €/US$ czeka na wyniki posiedzeń Fed i EBC.
Miniona doba minęła na spekulacjach dotyczących kolejnej tury negocjacji amerykańskoirańskich. Żadna ze stron oficjalnie nie potwierdziła swojego uczestnictwa w pakistańskich rokowaniach.
W połowie marca opublikowaliśmy raport z trzema scenariuszami rozwoju sytuacji w gospodarce, uzależnionymi od tego jak długotrwały i poważny okaże się szok surowcowy wywołany wojną w Iranie.
Konflikt na Bliskim Wschodzie pozostaje w centrum uwagi rynków finansowych. W ubiegłym tygodniu D. Trump trzykrotnie przesunął termin swojego ultimatum wobec Iranu na 6 kwietnia. Ultimatum polega na groźbie ataku na irańską infrastrukturę energetyczną, jeżeli Iran nie otworzy Cieśniny Ormuz.
Wydarzeniem czwartku była decyzja amerykańskiej administracji o przesunięciu ataków na irańską infrastrukturę energetyczną. Obecnie datą graniczną w przypadku braku otwarcia cieśniny Ormuz przez Teheran jest 7 kwietnia.
Rynki z uwagą śledzą działania dyplomatyczne podejmowane przez USA, które mają na celu zakończenie wojny na Bliskim Wschodzie. Dziś w kalendarzu makro aukcja sprzedaży krajowych obligacji, a z rynków bazowych jedynie odczyt indeksu koniunktury IFO z niemieckiej gospodarki.
Stabilizacja cen ropy to coś, do czego wiele osób tęskni, ale też coś, co nie chce się wydarzyć. Szczególnie jak w wojnie w Zatoce Perskiej przekraczane są kolejne granice – jak ataki na statki na kotwicach. W rezultacie dolar idzie w górę, a w tle widzimy dane z USA, które nagle straciły na znaczeniu.
Dzisiaj w życie weszły globalne cła ogłoszone przez Donalda Trumpa w miniony piątek, czyli ze stawką 10 proc., a nie 15 proc. o której wspomniał w sobotę. Bazują one na tzw. sekcji 122 ustawy o handlu, która pozwala na taki ruch, ale maksymalnie do 150 dni.
Dawno nie było tak "ciekawie" na rynku obligacji
Dolar amerykański gwałtownie zyskał w poniedziałek na wartości, gdy inwestorzy grający na spadek jego notowań wycofali się po złagodzeniu napięć handlowych między USA a Chinami. Jeszcze mocniej umocnił się chiński juan. Po tej kapitulacji rynek może jednak szukać nowych impulsów niezwiązanych z handlem. Centrum zainteresowania może ponownie stać się rynek amerykańskich obligacji skarbowych.
Rada Polityki Pieniężnej podjęła dziś decyzję o obniżeniu stóp procentowych o 50 pb (stopa referencyjna NBP wynosi 5,25%). Decyzja RPP była zgodna z naszą prognozą i konsensusem rynkowym.
Na dzisiejszym posiedzeniu, Rada Polityki Pieniężnej podjęła decyzję o obniżeniu stopy referencyjnej NBP o 50pb, co oznacza spadek stopy referencyjnej do 5,75% z 5,25%. Ruch ten jest zgodny z rynkowymi oczekiwaniami, dlatego nie powinien wpłynąć na notowania akcji, obligacji albo polskiej waluty na dzisiejszej sesji.
O tym, że akcje toną wiadomo. Ale coś zadziwiającego stało się na obligacjach skarbowych w USA. Rentowności zamiast spadać, to rosną. Równoległa wyprzedaż akcji i obligacji to koszmar dla bankierów centralnych. Czy przyczyniają się do tego Chiny?
„Koniunktura na rynku obligacji zazwyczaj poprawia się wraz z obniżkami stóp, teraz powinno być podobnie” – mówi Krzysztof Bednarczyk, zarządzający funduszem Ipopema Obligacji Korporacyjnych.
Cavatina Holding planuje emisję do 200.000 obligacji serii P2024B o łącznej wartości nominalnej do 20 mln zł - podała spółka w komunikacie.
W trakcie wakacji oprocentowanie kolejnych detalicznych obligacji skarbowych zanurkuje. W sumie problem ten dotyczyć może lada moment papierów wartych łącznie około 45 miliardów złotych. Winna jest inflacja, która wyraźnie spadła.
Kwiecień to kolejny miesiąc, kiedy inwestorzy w USA stopniowo żegnali się z wyceną obniżek stóp procentowych. A to za sprawą: braku dalszej dezinflacji, mocnych danych z rynku pracy czy też wciąż solidnego wzrostu gospodarczego (choć odczyt za 1 kwartał 2024 zaskoczył negatywnie, to jego struktura wyglądała korzystnie).
Ostatnie dwa-trzy lata to czas, gdy rynki, jak i bankierzy centralni skupiali się na inflacji. Jednak wydarzenia z ostatnich miesięcy pozwalają postawić nieostrą tezę, że amerykańscy decydenci zaczynają skupiać się na innym polu, traktując inflację jako problem w dużej mierze opanowany (przynajmniej tymczasowo).
Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła do najwyższego poziomu od ponad czterech miesięcy. Dobre dane z amerykańskiej gospodarki, osłabiając nadzieję na szybkie luzowanie polityki monetarnej przez Fed, wywarły dalszą presję na ceny papierów skarbowych. W piątek rentowność 10-letnich papierów wyniosła 4,40%, w porównaniu z zamknięciem z poprzedniego tygodnia na poziomie 4,20%.
W oparciu o najnowsze dane, marzec przyniósł niewielkie spowolnienie w podaży obligacji korporacyjnych w porównaniu z poprzednim miesiącem, ale ogólny trend pozostaje silny, przewyższając dotychczasowe wyniki z lat ubiegłych. Pomimo tego spowolnienia, media donoszą, że poziomy podaży wciąż znacznie wyprzedzają historyczne średnie, co wskazuje na kontynuację aktywności na rynku i apetyt inwestorów na dług korporacyjny.
Czy EBC podejmie pierwsze działania w czerwcu, utrzymując stabilne tempo, z planowanym łącznym wykonaniem trzech obniżek w bieżącym roku. Gdy wskaźnik inflacji bazowej spadnie poniżej symbolicznego poziomu 3,0%? Pośpiech w podejmowaniu decyzji z pewnością może skutkować niepokojem na rynkach, a nawet wywołać paniczne reakcje! Co na ten temat piszą ekonomiści jednego z większych banków? Analizujemy prognozy
Dochodowość polskiej 10-latki wspięła się do 5,56% w ślad za ruchami rynków bazowych, ale i ograniczaniem części oczekiwań co do obniżek stóp procentowych w Polsce w tym roku. W naszej ocenie potencjał do wzrostu dochodowości skarbowych papierów wartościowych jest obecnie niewielki. Uważamy, iż ten tydzień będzie czasem uspokojenia wyceny obligacji.
Wg prognoz Schroders - pierwsze obniżki stóp procentowych przez EBC spodziewane są już w pierwszym kwartale tego roku, następnie Fed w 2. poł. br., co rynki zdyskontowały już w 4 kw. 2023.
Zwiększający się komfort Ministerstwa Finansów w realizacji tegorocznych potrzeb pożyczkowych nawet w obliczu relatywnie stabilnych rynków bazowych sprzyja zniżce dochodowości polskiego długu.
Mimo, iż zwyczajowo dni przed przetargami sprzedaży długu skarbowego (odbędzie się ona jutro) przynoszą lekką korektę wzrostu dochodowości, to obecnie rentowność średnio- i długoterminowych obligacji dość intensywnie zniżkuje.
Długi koniec krajowej krzywej pozostaje zdominowany przez wydarzenia globalne, a dokładnie przetasowania w oczekiwanym przez inwestorów momencie rozpoczęcia obniżek stóp procentowych w USA i strefie euro. W ślad za ruchami Bunda i Treasuries podąża polski dług.
