Reklama
Kurs euro:  4.37
Kurs dolara:  4.09
Kurs funta:  5.19
Kurs franka:  4.59
Ceny w Polsce:
Inflacja:  2.5%
Stopa NBP:  5.75%
Cena Pb95:  6.57
Cena ON:  6.58
Cena węgla:  1088
Kurs euro:  4.37
Kurs dolara:  4.09
Kurs funta:  5.19
Kurs franka:  4.59
Ceny w Polsce:
Inflacja:  2.5%
Stopa NBP:  5.75%
Cena Pb95:  6.57
Cena ON:  6.58
Cena węgla:  1088

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Atak inflacji w Polsce wywołuje ostrą dyskusję na temat podwyżek stóp procentowych. Zobacz, jak obligacje znosiły tego typu działania

|
selectedselectedselected
Atak inflacji w Polsce wywołuje ostrą dyskusję na temat podwyżek stóp procentowych. Zobacz, jak obligacje znosiły tego typu działania
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Atak inflacji w Polsce i na świecie wywołuje coraz bardziej wzmożoną dyskusję na temat podwyżek stóp procentowych, które zostały przed ponad rokiem drastycznie ścięte przez banki centralne w odpowiedzi na pandemię i lockdown gospodarek. Teraz pojawiają się głosy, że skoro sytuacja gospodarcza szybko wraca do normy, czemu towarzyszy przyspieszenie inflacji, czas znormalizować również stopy.

Takie głosy słychać zarówno w gospodarkach rozwiniętych

(podwyżki na horyzoncie zasygnalizowała Janet Yellen, była szefowa Fedu, a obecnie sekretarz skarbu USA), jak i w Polsce, również wśród członków Rady Polityki Pieniężnej. Warto odnotować, że władze monetarne w niektórych krajach rozwijających się już rozpoczęły podwyżki. Do zaostrzenia polityki szykują się banki centralne w naszym regionie - na Węgrzech i w Czechach.

Z aktualnych oczekiwań rynkowych wynika, że pierwszej kosmetycznej podwyżki w Polsce należy się spodziewać w październiku, a potem stopy powinny co kilka miesięcy iść w górę po 25 pkt. bazowych. Rynek oczekuje stopy referencyjnej na poziomie 1% na koniec 2022 wobec 0,1% obecnie.

Co taka perspektywa oznaczać może dla obligacji skarbowych, w szczególności tych stałokuponowych, objętych benchmarkiem TBSP?

Reklama

Wątpliwości nie budzi fakt, że podwyżki stóp wywarłyby silny wpływ na wzrost rentowności papierów o krótkich terminach do wykupu. Poniższy wykres przypomina, że rentowność np. obligacji z terminem wykupu za rok dość wiernie podążały za stopami NBP. Jednak jeśli chodzi o dłuższe obligacje, np. 10-letnie, historycznie wpływ nie był wcale tak jednoznaczny. Warto odnotować, że w ostatnim cyklu podwyżek (2011-2012) rentowność papierów z wykupem za 10 lat ... spadła (urosła zaś wcześniej, zanim podwyżki się rozpoczęły). Obecnie uwagę zwraca fakt, że już teraz rentowność papierów 10-letnich jest powyżej poziomu stóp oczekiwanego przez rynek na koniec dopiero przyszłego roku.

Co ciekawe wpływ poprzednich serii podwyżek jest niemal niezauważalny jeśli pod uwagę weźmiemy sam indeks TBSP (istniejący od 2006 r.) pokazujący całkowite stopy zwrotu z koszyka obligacji o różnych terminach do wykupu.

Reasumując, na horyzoncie widać już możliwe podwyżki stóp procentowych w naszym kraju. Jeśli dojdą do skutku, wywołają wzrost rentowności (i spadek cen) obligacji o krótszych terminach do wykupu. Historia pokazuje, że mniej jednoznaczny może być wpływ podwyżek na dłuższe obligacje, których rentowność jest z natury mniej skorelowana z poziomem stóp.

Reklama

Tomasz Hońdo

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Qnews null

Qnews

Edukacyjny Portal Dla Inwestorów Towarzysztwa Funduszy Inwestycyjnych Quercus. Materiał pochodzi ze strony Qnews.pl


Tematy

stopy procentowe obligacje indeksowane inflacją obligacje skarbowe niskie stopy procentowe stopy procentowe w Polsce stopy procentowe w Strefie Euro stopy procentowe w Szwajcarii EBC stopy procentowe RPP stopy procentowe obligacje skarbu państwa stopy procentowe w Turcji akcje a obligacje ike obligacje obligacje skarbowe gdzie kupić jak kupić obligacje obligacje co to co to są obligacje obligacje skarbowe logowanie obligacje 500+ obligacje skarbowe 4 letnie rentowność obligacji stopy procentowe nbp kto ustala stopy procentowe kiedy wzrosną stopy procentowe ike obligacje skarbowe Turcja stopy procentowe wysokość stóp procentowych stopy procentowe w Niemczech realne stopy procentowe nbp stopy procentowe stopy procentowe co to podwyżka stóp procentowych stopy procentowe kredytów obligacje zerokuponowe prognozy stóp procentowych Polska stopy procentowe fed stopy procentowe obligacje państwowe obligacje skarbowe oprocentowanie obligacje skarbowe opinie obligacje skarbowe pko bp generali korona obligacje pko obligacje akcje i obligacje obligacje indeksowane obligacje pko obligacje skarbowe kalkulator santander obligacji skarbowych obligacje definicja obligacje trzymiesięczne nn obligacji zakup obligacji santander prestiż obligacji korporacyjnych nn krótkoterminowych obligacji pko obligacji skarbowych santander prestiż obligacji skarbowych stopy procentowe prognozy stopy procentowe 2020 stopy procentowe polska stopy procentowe usa podstawowe stopy procentowe nbp inflacja a stopy procentowe stopy procentowe ebc stopy procentowe banku centralnego obniżka stóp procentowych obniżenie stóp procentowych zmiana stóp procentowych parytet stóp procentowych wzrost stóp procentowych prognoza stóp procentowych spadek stóp procentowych nn obligacji krótkoterminowych rodzaje stóp procentowych ipopema obligacji pzu obligacji krótkoterminowych noble funds obligacji noble fund obligacji millennium obligacji klasyczny usa stopy procentowe stopy procentowe prognoza stopy procentowe a inflacja stopy procentowe na świecie obniżone stopy procentowe stopy procentowe w europie aktualne stopy procentowe stopy procentowe 2021 obligacje skarbowe pko co to sa stopy procentowe stopy procentowe w polsce 2020 stopy procentowe w polsce wykres stopy procentowe w bankach pko obligacji długoterminowych santander obligacji korporacyjnych subfundusz obligacji korporacyjnych millenium notowania obligacje skarbowe indeksowane inflacją stopy procentowe 2019 stopy procentowe a kredyt stopy procentowe historia stopy procentowe zus stopy procentowe euro stopy procentowe składek zus stopy procentowe w gospodarce stopy procentowe niemcy stopy procentowe usa wykres stopy procentowe w dół stopy procentowe norwegia stopy procentowe definicja stopy procentowe rpp podniesienie stóp procentowych stóp procentowych obniżki stóp procentowych jedna z czterech podstawowych stóp procentowych poziom stóp procentowych zmiany stóp procentowych podwyżki stóp procentowych kiedy podwyżka stóp procentowych podniesienie stóp procentowych powoduje europejski bank centralny stopy procentowe podniesienie wysokości stóp procentowych kalkulator zmiany stóp procentowych decyzja w sprawie stóp procentowych usa rada polityki pieniężnej stopy procentowe stopy procentowe w polsce 2019 stopy procentowe po angielsku stopy procentowe a obligacje stopy procentowe kredyt stopy procentowe lokat stopy procentowe składek stopy procentowe turcja stopy procentowe wibor stopy procentowe ukraina stopy procentowe szwajcaria stopy procentowe 2014 stopy procentowe polska wykres wibor a stopy procentowe fed podnosi stopy procentowe stopy procentowe wiki stopy procentowe a kurs waluty stopy procentowe w polskich bankach stopy procentowe w polsce 2018 podstawowe stopy procentowe zmienne stopy procentowe stopy procentowe a giełda stopy procentowe chf stopy procentowe koronawirus stopy procentowe a wibor stopy procentowe na ukrainie stopy procentowe bc obligacje a stopy procentowe stopy procentowe a rata kredytu stopy procentowe aktualne stopy procentowe w polsce 2017 stopy procentowe czechy stopy procentowe co to jest szwajcaria stopy procentowe stopy procentowe a kredyty stopy procentowe inflacja bank centralny stopy procentowe stopy procentowe rosja stopy procentowe rodzaje rynkowe stopy procentowe prognozy dotyczące stóp procentowych wzrost stóp procentowych a obligacje niepokryty parytet stóp procentowych zmniejszenie stóp procentowych podwyżka stóp procentowych w polsce co daje obniżenie stóp procentowych równowaznosc stóp procentowych obligacje skarbowe ryzyko obligacje skarbowe czy warto 2019 obligacje stooq unikorona obligacje obligacje korporacyjne millenium obligacje skarbu państwa kalkulator zysku obligacje 10 miesieczne pko obligacje skarbowe obligacje długoterminowe wot czołgi za obligacje obligacje skarbowe czy warto obligacje getback obligacje korporacyjne notowania czołgi za obligacje open life obligacji korporacyjnych 6 aviva obligacji dynamiczny
Reklama

Czytaj dalej