Reklama
Kurs euro:  4.27
Kurs dolara:  3.95
Kurs funta:  5.02
Kurs franka:  4.33
Dane z Polski:
Inflacja:  2.5%
Stopa NBP:  5.75%
Cena Bp95:  6.57
Cena ON:  6.58
Cena węgla:  1088
Kurs euro:  4.27
Kurs dolara:  3.95
Kurs funta:  5.02
Kurs franka:  4.33
Dane z Polski:
Inflacja:  2.5%
Stopa NBP:  5.75%
Cena Bp95:  6.57
Cena ON:  6.58
Cena węgla:  1088

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Rynek długu (POLGBs) – wzrost rentowności SPW trwa

Rynek długu (POLGBs) – wzrost rentowności SPW trwa | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

POLGBs: W ubiegłym tygodniu na krajowym rynku długu oprócz czynników geopolitycznych kluczowa okazała się decyzja RPP i późniejsza konferencja prezesa Glapińskiego. Znaczący wzrost oczekiwań na docelowy poziom stóp w kraju, w połączeniu z sytuacją na rynkach bazowych, wywołał wzrosty rentowności SPW i spłaszczenie krzywej. Dochodowość 10latki podniosła się o 20pb, ale 2 latki o 50pb.

Krótkoterminowo na krajowym rynku długu oczekujemy stabilizacji rentowności, rynek wycenia wysoki poziom stóp w 2022 roku (5.75-6%), obligacjom pomaga umocnienie PLN. Pewne uspokojenie sytuacji na światowych rynkach powinno sprzyjać kompresji asset swapów. To w dużym stopniu powinno skompensować rosnące oczekiwania na podwyżki stóp. W dalszej perspektywie umocnieniu polskiego długu będzie przeszkadzała wzrost dochodowości na rynkach bazowych, jak i publikowane w tym tygodniu dane z kraju, wzmacniając oczekiwania na podwyżki stóp NBP.

Rynek długu – wzrost rentowności SPW trwa - 1

Rynek długu – wzrost rentowności SPW trwa - 1

W naszej ocenie wzrost rentowności potrwa także w 2kw22, w przyszłym kwartale dochodowości SPW powinny też osiągnąć tegoroczny szczyt. Wycenom SPW raczej nie pomoże sytuacja na rynkach bazowych. Przed nami duży impuls fiskalny na zbrojenia, energetykę, czy pomoc uchodźcom. Oczekujemy natomiast dalszej kompresji asset swapów, ale raczej nie wrócą one do poziomów sprzed wojny. Szacunkowe dane o deficycie finansów publicznych za ubiegły rok wypadły gorzej od oczekiwań i sugerują wysokie potrzeby pożyczkowe w 2022 i dalej. Dlatego kompresja ASW raczej nie skompensuje wyższych swapów.

Reklama

Rynek długu – wzrost rentowności SPW trwa - 2

Rynek długu – wzrost rentowności SPW trwa - 2

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


ING Bank Śląski analizy i komentarze

ING Bank Śląski analizy i komentarze

Bank komercyjny z siedzibą w Katowicach, świadczący usługi bankowe dla klientów indywidualnych oraz firm i instytucji. Jest 5. bankiem w Polsce pod względem wartości aktywów. W II kwartale 2021 bank obsługiwał ponad 4,3 mln klientów detalicznych oraz ponad 504 tys. klientów korporacyjnych.

Obserwuj autoraTwitterLinkedInYouTube


Reklama

Czytaj dalej