Reklama

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: PKB w USA spadł w 2q22 o -0,9%, czyli techniczna recesja za oceanem potwierdzona

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: PKB w USA spadł w 2q22 o -0,9%, czyli techniczna recesja za oceanem potwierdzona | FXMAG INWESTOR
Materiał własny
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

USA:

PKB spadł w 2q22 o -0,9% saar (kons. 0,5%), po spadku o 1,6% saar w 1q22, co oznacza, że amerykańska gospodarka od początku roku znajduje się w technicznej recesji. Do ujemnej dynamiki PKB przyczynił się przede wszystkim duży spadek prywatnych zapasów (głównie w handlu detalicznym i samochodami), spadek inwestycji niemieszkaniowych oraz wydatków publicznych, które nie w pełni zostały zrekompensowane przez wzrost konsumpcji prywatnej i eksportu netto. Zapasy „ścięły” z dynamiki saar aż 2pp, z kolei konsumpcja prywatna podbiła ją o 0,7pp, a eksport netto o 1,4pp.

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: Techniczna recesja w USA potwierdzona - 1

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: Techniczna recesja w USA potwierdzona - 1

W ujęciu „europejskim” wczorajsze dane wskazują, że dynamika PKB spowolniła do 1,6% r/r z 3,5% r/r w 1q22, a w ujęciu kwartalnym do -0,2% q/q z -0,4% q/q. Konsumpcja prywatna (PCE) wzrosła o 0,3% q/q wobec 0,5% q/q w 1q22, przy czym rosły tylko wydatki na usługi przy spadkach wydatków na towary. Realny wzrost wydatków o 0,3% q/q w 2q22 implikuje, że publikowane dzisiaj dane o wydatkach Amerykanów w czerwcu wskażą na ich stagnację w ujęciu realnym względem maja. Implikacje technicznej recesji dla ewentualnego ograniczenia skali zaostrzania polityki pieniężnej w USA będą najprawdopodobniej ograniczone. W czwartek prezes Fed J.Powell stwierdził, że nie uważa by USA znajdowały się obecnie w recesji, ponieważ wiele obszarów gospodarki radzi sobie zbyt dobrze, szczególnie rynek pracy. Podobną narrację, o różnicy pomiędzy recesją a techniczną recesją, wykorzystuje Biały Dom. W USA recesja jest oficjalnie wyznaczana przez NBER, który (miękko) definiuje recesję jako „znaczący spadek aktywności gospodarczej, rozproszony w całej gospodarce, trwający dłużej niż kilka miesięcy”. Można więc zakładać, że FOMC ograniczy skalę zacieśniania monetarnego, dopiero kiedy jego zdaniem zdecydowana większość danych gospodarczych znacząco się pogorszy.

 

EUR:

Reklama

Wskaźnik koniunktury ESI w lipcu znacząco spadł do 99,0 pkt. (kons: 102,0) ze 103,5 pkt. w czerwcu. Spadki dotyczyły wszystkich analizowanych segmentów gospodarki, a najsilniejsze dotknęły przemysł i konsumentów. Patrząc na same poziomy, to najsłabsze nastroje panują wśród konsumentów. W przypadku Polski wskaźnik ESI obniżył się do 92,5 pkt. z 95,7 pkt. w czerwcu (poziom 100 = średnia za lata 2000-2021), a najbardziej osłabiły się wskaźniki w handlu, przemyśle i nastroje konsumenckie. Dane pozostają niespójne z wynikami podobnych ankiet GUS, przy czym w największym stopniu różnice widać w przypadku wskaźników koniunktury konsumenckiej (wg GUS historycznie nisko, wg KE „tylko” nisko). Kwartalne dane o koniunkturze sugerują, że w UE nieco osłabła dotkliwość ograniczeń podażowych (niedobór komponentów i sprzętu) w przemyśle, co w połączeniu z oczekiwaniami osłabienia popytu przyczynia się do spadku oczekiwań firm przemysłowych odnośnie do cen sprzedaży w przyszłości.

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: Techniczna recesja w USA potwierdzona - 2

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: Techniczna recesja w USA potwierdzona - 2

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: Techniczna recesja w USA potwierdzona - 3

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: Techniczna recesja w USA potwierdzona - 3

 

GER:

Inflacja CPI w lipcu drugi miesiąc z rzędu spadła i wyniosła, wg wstępnych danych, 7,5% r/r (kons: 7,5% r/r) wobec 7,6% r/r w czerwcu. Spadek inflacji CPI wynikał przede wszystkim z działań administracyjnych – obniżek podatków od paliw i promocyjnych cen biletów kolejowych (m.in. w ramach komunikacji regionalnej) za 9 EUR. W lipcu silnie rosły natomiast ceny żywności (2,3% m/m, przy wzorcu sezonowym 0,3% m/m). Mocny wzrost cen żywności zwiększa ryzyko, że w podobnym kierunku zmierzać będą ceny w tej kategorii w Polsce. Zaskoczeniem w danych lipcowych był natomiast duży wzrost inflacji HICP, która wyniosła 8,5% r/r (kons. 8,1% r/r) wobec 8,2% r/r w czerwcu. W ciągu miesiąca indeksy cenowe CPI i HICP wzrosły odpowiednio o 0,9% m/m i 0,8% m/m, a różnice w kierunkach zmian dynamik rocznych wynikają z nieco innej struktury koszyka (m.in. wpływu zmian cen zorganizowanych wakacji) oraz (być może) dostosowań sezonowych niemieckiego urzędu statystycznego.

Reklama

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: Techniczna recesja w USA potwierdzona - 4

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: Techniczna recesja w USA potwierdzona - 4

 

HUN:

MNB podwyższył tygodniową stopę depozytową o 100pb do 10,75%, która tym samym zrównała się ze stopą bazową, zgodnie z zapowiedzią MNB po wtorkowym posiedzeniu decyzyjnym, na którym podniesiono stopę bazową właśnie do 10,75%.

 

USA:

Liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w poprzednim tygodniu wyniosła 256 tys. W górę o 10tys. (do 261 tys.) zrewidowano też dane za wcześniejszy tydzień. Średnia 4-tyg. liczba nowych wniosków od połowy marca systematycznie rośnie, ale jak na razie nie znajduje to odzwierciedlenia we wzroście stopy bezrobocia.

Reklama

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: Techniczna recesja w USA potwierdzona - 5

Przegląd wydarzeń ekonomicznych: Techniczna recesja w USA potwierdzona - 5

 

POL:

Według stanu na 27 lipca pracodawcy poinformowali o zatrudnieniu na podstawie specustawy 358 tys. uchodźców z Ukrainy. Jest to górne ograniczenie liczby pracujących uchodźców, ponieważ są to tylko dane o podjęciu zatrudnienia (te osoby mogą już nie pracować lub zmienić pracę). EUR: Prezes Banku Włoch I.Visco ostrzegł, że istnieje ryzyko recesji w strefie euro i Rada Prezesów EBC powinna rozpocząć na ten temat dyskusję. I.Visco nie odpowiedział na pytanie o reakcję EBC na kryzys polityczny we Włoszech, twierdząc, że EBC nie angażuje się w politykę. POL: Według przygotowanego przez rząd projektu rozporządzenia podnoszącego płacę minimalną od stycznia 2023 do 3383 PLN, a od lipca 2023 do 3450 PLN małe i średnie firmy poniosą dodatkowy koszt w wysokości 12,5 mld PLN, a duże 2,3 mld PLN.

 

POL:

 

Minister Rodziny i Polityki Społecznej M.Maląg powiedziała, że współczynnik waloryzacji rent i emerytur w marcu 2023 może wynieść ok. 10% lub nieco wyżej.

Reklama

 

POL:

Rzecznik rządu P.Muller poinformował, że na początku września przedstawione zostaną propozycje rozwiązań osłonowych w obszarze ciepła systemowego.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


Analizy Makroekonomiczne PKO Banku Polskiego

Analizy Makroekonomiczne PKO Banku Polskiego

Analizy makroekonomiczne tworzone przez ekonomistów PKO Banku Polskiego.


Reklama

Czytaj dalej