Reklama

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Obawy o recesję wspierają wzrost cen obligacji, globalny dług cieszy się wzięciem

BGK - analizy ekonomiczne | 13:19 06 lipiec 2022
Obawy o recesję wspierają wzrost cen obligacji, globalny dług cieszy się wzięciem | FXMAG INWESTOR
pexels.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Globalny dług cieszył się wzięciem we wtorek. Towarzyszyła temu wyprzedaż na rynkach akcji oraz spadek cen ropy Brent o ponad 10$/b. W tle usłyszeliśmy informację o tym, że administracja prezydenta Bidena rozważa zniesienie części ceł wprowadzonych za rządów Trumpa.

Nie pomogło to jednak znacząco inwestorom, którzy bardziej zaprzątnięci byli obawami o kondycję gospodarki w drugiej połowie roku m.in. wobec trudności podażowych na rynku gazu, szczególnie dotkliwych dla Europy. Krzywa UST obniżyła się na głównych węzłach o 4, 11 i 11 pb. do odpowiednio 2,80% (2Y), 2,79% (10Y) i 3,02% (30Y). Tym samym nachylenie 10Y-2Y kolejny raz jest ujemne podobnie jak w kwietniu 2022, ale 30Y-2Y pozostaje wyraźnie powyżej tego poziomu.

W tę samą stronę ruszyły obligacje w Europie, pomimo wzrostowej trajektorii kontraktów na gaz TTF. Dochodowość długu w strefie euro obniżyła się o śr. 12 pb. tym razem z niemieckimi papierami na czele (-17 pb.). Ich krzywa obniżyła się na głównych węzłach o 19, 15 i 14 pb., do odpowiednio 0,44% (2Y), 1,19% (10Y), i 1,51% (30Y). Nachylenie krzywej bundowej jest najwyższe od maja 2021.

Dziś po porannych próbach odbicia rynki akcji spadają. W ślad za nimi spodziewamy się redukcji dochodowości obligacji w ramach dyskontowania scenariusza recesyjnego w globalnej gospodarce. Sprzyjać redukcjom rentowności powinny echa wczorajszej drastycznej przeceny ropy naftowej oraz dalsze zniżki cen surowców przemysłowych. Wobec oczekiwań na publikację czerwcowych minutes Fed (które naszym zdaniem potwierdzą determinację Rezerwy Federalnej w procesie podwyższania stóp mimo sygnałów spowolnienia) nie sądzimy, by widoczna rano korekta spadków cen ropy mogła zahamować zniżki rentowności.

Reklama

Obawy o recesję wspierają wzrost cen obligacji - 1

Obawy o recesję wspierają wzrost cen obligacji - 1

 

Dochodowość SPW kolejny dzień na wzrostowej fali

Czynnikiem niepewności dla rynku SPW pozostają wątpliwości na ostatniej prostej wobec wypłaty funduszy w ramach KPO. Krajowe obligacje traciły we wtorek, podnosząc się na głównych węzłach krzywej o 7, 20 i 15 pb. do odpowiednio 7,90% (2Y), 7,19% (5Y) i 6,74% (30Y). Krzywa PLN IRS podniosła się analogicznie, choć wyraźnie mocniej na krótkim końcu. W tle w MSiG podano informację o archiwalnym tylko znaczeniu, że Przemysław Litwiniuk z RPP głosował w kwietniu przeciwko podwyżce o 100 pb.

Obawy o recesję wspierają wzrost cen obligacji - 2

Obawy o recesję wspierają wzrost cen obligacji - 2

Globalna wyprzedaż na rynkach akcji stwarza dodatkowy czynnika ryzyka dla krajowych obligacji. Międzynarodowi inwestorzy pozycjonują się pod nadchodzącą recesję i może to szkodzić wycenie SPW nawet pomimo wynikającej z tego perspektywy ewentualnego wyhamowania podwyżek w kraju. W związku z tym pozostajemy ostrożni, ale będziemy raczej wypatrywali dołka cen SPW.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji


BGK - analizy ekonomiczne

BGK - analizy ekonomiczne

Bank Gospodarstwa Krajowego to polski bank rozwoju, jedyna taka instytucja w kraju. BGK wspiera zrównoważony rozwój społeczno-gospodarczy Polski. Jego działania wpływają na powstawanie miejsc pracy, budowę mieszkań, rozwój infrastruktury i poprawę jakości powietrza. Bank dba o przyszłe pokolenia - buduje kapitał społeczny, rozwija przedsiębiorczość i zapewnia odpowiedzialne finansowanie. Jest obecny w każdym regionie Polski, a także za granicą - ma swoje przedstawicielstwa w Brukseli, Londynie, Frankfurcie nad Menem i Amsterdamie. BGK wspiera eksport i ekspansję zagraniczną polskich firm. Jest pomysłodawcą, współzałożycielem i głównym udziałowcem Funduszu Trójmorza, który inwestuje w infrastrukturę transportową, energetyczną i cyfrową w krajach regionu Trójmorza. BGK, poprzez współpracę z biznesem, sektorem publicznym i instytucjami finansowymi, odpowiada na potrzeby gospodarcze oraz podejmuje szereg inicjatyw promujących zrównoważony rozwój.


Reklama

Czytaj dalej