Reklama
WIG81 412,34-0,45%
WIG202 411,43-0,48%
EUR / PLN4,33+0,32%
USD / PLN4,01+0,32%
CHF / PLN4,55+0,48%
GBP / PLN5,05+0,29%
EUR / USD1,08-0,01%
DAX17 118,12+0,29%
FT-SE7 662,51-0,73%
CAC 407 812,09+0,22%
DJI38 498,75-0,17%
S&P 5004 960,87-0,29%
ROPA BRENT82,96+0,44%
ROPA WTI77,87+0,83%
ZŁOTO2 024,43+0,00%
SREBRO22,84-1,04%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Prognozy krótkoterminowe - luty 2023. Niepewność zapanowała na rynkach [Sprzedaż, Podaż pieniądza, Przemysł, PPI, Zatrudnienie, Inflacja, Płace, Bezrobocie, PMI]

Ekonomiści mBanku | 11:30 01 luty 2023

Prognozy krótkoterminowe - luty 2023. Niepewność zapanowała na rynkach [Sprzedaż, Podaż pieniądza, Przemysł, PPI, Zatrudnienie, Inflacja, Płace, Bezrobocie, PMI] | FXMAG INWESTOR
pexels.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin

Początek miesiąca niesie za sobą szereg niepewności. Jak wyglądała zmiana cenników na początku roku? O ile zwiększy się liczba firm w sektorze przedsiębiorstw, a wraz z nią zatrudnienie? Jaki będzie efekt wzrostu płacy minimalnej? Między innymi z tymi wątpliwościami mierzyliśmy się przy formułowaniu prognoz. Na szczęście wszystko zapowiada się na to, że RPP w lutym nie będzie przysparzać o szybsze bicie serca. Pozostawienie stóp na niezmienionym poziomie jest powszechnie oczekiwane.

Data

Publikacja

Okres

mBank

Rynek

Poprzednio

Komentarz

01.02

PMI (pkt.)

sty

46,7

46,5

45,6

W górę powędrowały wstępne indeksy w przemyśle we Francji i w całej strefie euro. Zapominamy o nieco słabszym odczycie z Niemiec i prognozujemy kolejny miesiąc z lepszymi nastrojami.

~06.02

Stopa bezrobocia (%)

sty

5,3

5,4

5,2

Patrząc na ostatnie lata można byłoby oczekiwać wzrostu konsensusowego. Sądzimy jednak, że obecna (strukturalna) sytuacja implikuje ryzyko pozytywnego zaskoczenia.

13.02

Saldo obrotów bieżących (mln EUR)

gru

-970

-1550

-422

Eksport: 19,3% r/r. Import: 16,1% r/r.

14.0228.02

PKB (% r/r)

4Q

2,2

2,2

3,6

Konsumpcja: -1,4% r/r, Inwestycje: 4,9% r/r. Nie mieliśmy dużego wyboru - dane całoroczne dość mocno ustawiły ścieżkę. 

15.02

Inflacja (% r/r)

sty

18,0

17,6

16,6

Styczeń to zawsze loteria. W tym roku trudność jest jeszcze wyższa ze względu na ekwilibrystykę odnośnie do cen energii. Największą niespodzianką mogą być jednak "noworoczne dostosowania". Z tego względu jesteśmy mniej optymistyczni.

20.02

Zatrudnienie (% r/r)

sty

2,1

1,8

2,2

Jak co roku, styczniowa prognoza to tak naprawdę umiejętność oszacowania jak zmieni się próba firm, które wchodzą w skład sektora przedsiębiorstw (zatrudniające +10 osób). Szacujemy, styczniowy skok w okolicach 90 tys. etatów.

20.02

Płace (% r/r)

sty

12,7

12,7

10,3

W zeszłym miesiącu nie uwierzyliśmy modelom i nas pokarało. W tym posypujemy głowę popiołem i oddajemy naszą prognozę stricte w ręce modeli.

20.02

Produkcja przemysłowa (% r/r)

sty

6,9

4,0

1,0

Dodatkowy dzień roboczy r/r powoduje odbicie rocznej dynamiki. W szczegółach prognozujemy całkiem dobry wynik przetwórstwa, ale całościowy odczyt zaniżają górnictwo i produkcja energii.

20.02

PPI (% r/r)

sty

18,3

18,5

20,4

W nowym roku zakładamy kontynuację normalizacji cen producenta. Jednocześnie nie zakładamy już znacznych rewizji. Rynek najwyraźniej widzi to podobnie.

21.02

Produkcja budowlano-montażowa (% r/r)

sty

-4,7

-3,8

-0,8

Zdradzimy trochę kuchni i przyznamy, że rozstrzał naszych prognoz był tu duży. Za nieco lepszym wynikiem przemawia relatywnie ciepły styczeń. Za dalszymi spadkami przemawiają trendy. 

21.02

Sprzedaż detaliczna realnie (% r/r)

sty

1,9

0,3

0,2

Po grudniowym odbiciu, w styczniu mogliśmy zaobserwować ponowny spadek na paliwach. Zakładamy lekkie odbicia w tych kategoriach, które w poprzednim miesiącu zawiodły (powrót do wielomiesięcznych tendencji). W każdej z kategorii niezmiennie ciążą wysokie ceny.

22.02

Podaż pieniądza M3 (% r/r)

sty

4,8

5,9

5,4

Podaż pieniądza rosła w ostatnich miesiącach wyraźnie niżej w porównaniu z sezonowym wzorcem. Podtrzymujemy tę ścieżkę.

Zarówno wypowiedzi członków RPP jak i zestaw danych, które spłynęły w ciągu ostatniego miesiąca nie sugerują, by w gronie Rady mogło zmienić się podejście w sprawie stóp procentowych. Nieco fermentu może wnieść dopiero nowa marcowa projekcja.

 

Reklama

Luty to specyficzny miesiąc. O "technicznych" aspektach niepewności prognoz napisaliśmy we wstępie. Do tego dochodzi fakt, że to jeden z dwóch miesięcy bez wstępnych wskazań odczytów inflacji (a dokładniej mówiąc odczyt z połowy lutego będzie właśnie flashem, a na dane finalne przyjdzie nam poczekać do połowy marca), co związane jest z przeprowadzanymi zmianami w koszyku konsumenckim (zmiana wag). Do tego dochodzi oczekiwanie na wynik PKB za IV kwartał, który już... teoretycznie znamy. Przynajmniej wiemy jaki przedział sugeruje całoroczny odczyt (2,2-2,5% r/r). Dane jednak wciąż zapewne spływają do GUS, tu więc możliwe są jeszcze rewizje.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji

Reklama

Czytaj dalej