Reklama
WIG81 264,27-1,11%
WIG202 398,38-1,09%
EUR / PLN4,32+0,05%
USD / PLN3,99+0,11%
CHF / PLN4,50+0,00%
GBP / PLN5,05+0,01%
EUR / USD1,09-0,06%
DAX17 716,17-0,11%
FT-SE7 640,30-0,55%
CAC 407 956,41+0,28%
DJI38 989,83-0,25%
S&P 5005 130,95-0,12%
ROPA BRENT82,43-0,43%
ROPA WTI78,29-0,60%
ZŁOTO2 117,11+0,13%
SREBRO23,84-0,25%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Allieron akcje prognozy na najbliższe dni! One-offy stratowały wyniki finansowe

Allieron akcje prognozy na najbliższe dni! One-offy stratowały wyniki finansowe | FXMAG INWESTOR
własne źródło
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin

Komentarz. #Fintech. Zarząd wskazuje na negatywny wpływ realizowanego kontraktu z Peako i odpisów na wynik operacyjny segmentu na łącznie 6,7mln PLN po trzech kwartałach, wobec 4,6mln PLN wpływu po pierwszym półroczu. Po oczyszczeniu o stratę 2,1mln PLN w 3Q23 wynik FinTechu wyniósłby 0,7mln PLN, co oznacza rentowność operacyjną w wysokości niecałych 4% (także 4% w 1-3Q23), ale przypominamy, że dużą część wyniku generuje w tym biznesie ostatni kwartał i w całym roku oczyszczona marża powinna być wyższa.

 

Na plus odbieramy wzrost przychodów raportowanych o 24% r/r do 20mln PLN, a po korekcie o zeszłoroczne przychody z Pekao wzrost wyniósłby aż 32%. Sądzimy, że na konferencji Zarząd wyjaśni dlaczego mimo tak znacznego wzrostu przychodów oczyszczona marża nie wzrosła mocniej. Dodatkowo spółka zaksięgowała niższe o 2,4mln PLN od naszych prognoz saldo pozostałych przychodów i kosztów operacyjnych (poza segmentami, jednak z wpływem na skonsolidowany EBIT), które jak rozumiemy również związane są z kontraktem z Pekao, ale zostały zaksięgowane poza wynikiem biznesowym FinTechu. Wyniki FinTechu odbieramy neutralnie: z jednej strony pozytywnie zaskakują przychody, z drugiej rentowność nie jest jeszcze na satysfakcjonującym poziomie, choć kluczowy będzie ostatni kwartał.

 

Reklama

Allieron akcje prognozy na najbliższe dni! One-offy stratowały wyniki finansowe - 1

Allieron akcje prognozy na najbliższe dni! One-offy stratowały wyniki finansowe - 1

 

#Software Mind. Przychody były o 5% niższe od naszych oczekiwań, a jednocześnie pogorszyła się marża operacyjna z 14,4% w 1H23 do 12,6%, mimo deklarowanego przez Zarząd celu utrzymania w tym roku rentowności. Biorąc pod uwagę silne umocnienie złotego w ostatnich tygodniach obawiamy się, że Zarząd wycofa się z deklaracji utrzymania marży z pierwszego półrocza jako celu w całym 2023 roku. Na niższą marżowość kwartału wpłynął brak rozliczeń kontraktów w obszarze telekomunikacji jaki miał miejsce w 2Q23. Rezultaty Software Mind oceniamy negatywnie: po raz pierwszy spółka pokazała spadek przychodów r/r mimo umiarkowanie optymistycznego outlooku prezentowanego przy okazji konferencji po wynikach z pierwsze półrocze, po którym organiczny wzrost sprzedaży przekraczał 20% (cyt. za PAP: „Odnośnie Software Mind, to czego możemy się spodziewać w następnych kwartałach, miesiącach (...) wydaje nam się, że dynamika wzrostów jeśli chodzi o naszych klientów powinna być lepsza.”). W tym kontekście obawiamy się, że inwestorzy mogli oczekiwać nieco lepszych dynamik szczególnie, że konferencja podsumowująca półrocze odbyła się w ostatnim tygodniu 3Q23. Poniżej wyniku operacyjnego negatywnie zaskoczyło saldo kosztów finansowych (-7mln PLN), co wynika jednak w dużym stopniu z przeszacowania wyceny kredytu Software Mind denominowanego w obcych walutach i powinno w znacznym stopniu odwrócić się w kolejnym kwartale.

 

Zobacz także: Spółka z GPW poprawia wyniki mimo spadających wolumenów sprzedaży

 

Reklama

 

Podsumowując, oczekujemy negatywnej reakcji z uwagi na słabszy wynik w Software Mind i kilka negatywnych one-offów obciążających raportowany wynik. Oczyszczając wynik netto o około 4mln PLN (po podatku) wpływu kontraktu z Pekao oraz około 3mln PLN przypisane akcjonariuszom jednostki dominującej związane z kosztami finansowymi, w tym głównie wycena bilansowa kredytu w EUR, to jest łącznie prawie 7mln PLN skor. wynik netto wyniósłby bliżej 3mln PLN, poniżej naszych założeń 5mln PLN. Na konferencji spółka powinna zaprezentować własne wyliczenia (niestety w przeciwieństwie do raportu za 1H23 w obecnym nie znaleźliśmy kwoty skorygowanego zysku netto dla akcjonariuszy jednostki dominującej). W okresie 4Q22-2Q23 skor. wynik netto szacujemy na 18mln PLN, co implikuje wynik LTM zbliżony do 21mln PLN. W tym kontekście nasza przyszłoroczna prognoza zysku netto w wysokości 25mln PLN pozostaje realna, choć istotne będzie jak spółka poradzi sobie z ostatnim umocnieniem PLN. Oczekiwaną słabość na dzisiejszej sesji wykorzystalibyśmy do zwiększenia zaangażowania szczególnie przy ewentualnych poziomach poniżej 20 PLN na akcję.

 

Allieron akcje prognozy na najbliższe dni! One-offy stratowały wyniki finansowe - 2

Allieron akcje prognozy na najbliższe dni! One-offy stratowały wyniki finansowe - 2

 

Reklama

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji

Reklama

Czytaj dalej