Przed nami spokojny dzień, bez istotnych publikacji makroekonomicznych na rynkach światowych i w kraju. W regionie uwagę zwróci publikacja zrewidowanego PKB w Rumunii za 4q23, którego wzrost powinien wyraźnie przyspieszyć – do 3% r/r z 1,1% r/r w 3q23.
Zobacz także: Biznes ucieka z tego kraju – boi się wojny. USA wyciągają rękę z miliardami dolarów
Przegląd wydarzeń ekonomicznych:
GER: Produkcja przemysłowa w lutym zwiększyła się o 2,1% m/m po wzroście o 1,3% m/m w styczniu. To pozytywne zaskoczenie w kontekście słabszych danych o zamówieniach w niemieckim przemyśle i oczekiwań analityków (kons.: 0,5% m/m). W efekcie spadek w ujęciu rocznym był mniejszy niż w styczniu i wyniósł 4,9% r/r. Dane z pierwszych miesięcy 2024 skłaniają do umiarkowanego optymizmu i sygnalizują, że mimo obaw niemiecka gospodarka może uniknąć recesji (obecnie jej prawdopodobieństwo szacowane jest na 30%). Pozytywnym sygnałem jest wzrost produkcji w motoryzacji (5,7% m/m) i energochłonnej branży chemicznej(4,6% m/m). Obawy natomiast wciąż budzi pogorszenie nastrojów firm przemysłowych w badaniu PMI, które może mieć związek ze słabszą kondycją sektora eksportowego.
GER: Eksport w lutym skurczył się silniej od oczekiwań (kons.: ‑0,5% m/m) i spadł o 2,0% m/m (sca) po wzroście o 6,3% m/m w styczniu. Jednocześnie wyższa od prognoz była dynamika importu (3,2% m/m po 3,3% w styczniu wobec oczekiwań -1,2% m/m). W rezultacie nadwyżka w handlu wyniosła 21,4 mld EUR i była nieco niższa od oczekiwań.
EUR: W kwietniu wskaźnik nastrojów inwestorów wzrósł silniej niż oczekiwano – do -5,9 pkt. (kons.: -8,3 pkt.) wobec -10,5 pkt. w marcu. Wzrost jest wypadkową wyraźnej poprawy oczekiwań (do 5,0 pkt. wobec ‑2,3 pkt. w marcu) i nieco lepszych ocen sytuacji bieżącej (-16,3 pkt. wobec -18,5 pkt. w ubiegłym miesiącu). W badaniu europejskiej koniunktury pogłębia się rozdźwięk pomiędzy wciąż słabą oceną sytuacji bieżącej i solidną poprawą prognoz na przyszłość. Optymistyczne prognozy wspierane są oczekiwaniami na złagodzenie polityki pieniężnej EBC i ożywienie w światowej gospodarce.
POL: H.Wnorowski (RPP) podtrzymuje, że obniżki stóp procentowych są możliwe w 2024, zaznaczając, że sytuacja inflacyjna jest obarczona bardzo dużą niepewnością.
POL: Minutes z marcowego (przedostatniego) posiedzenia RPP pokazały, że Rada oczekiwała że w najbliższych miesiącach roczna dynamika CPI będzie kształtowała się na poziomie zgodnym z celem inflacyjnym NBP, przy czym inflacja bazowa utrzyma się powyżej inflacji CPI. W kolejnych kwartałach, zgodnie z marcową projekcją, dynamika cen może ponownie wzrosnąć. Rada podtrzymała ocenę, że kształtowanie się dynamiki cen w kolejnych kwartałach będzie zależało od decyzji regulacyjno-fiskalnych i obarczone jest wysoką niepewnością.
CZE: W lutym produkcja przemysłowa wzrosła o 0,7% r/r, a wartość nowych zamówień zwiększyła się o 8,8% r/r. Głównym czynnikiem wzrostu produkcji były pojazdy silnikowe, a wpływ na wynik miała niska baza z ubiegłego roku. Sektor produkcji maszyn i urządzeń miał największy negatywny wpływ na rozwój przemysłu. Produkcja i dystrybucja energii elektrycznej, gazu i ciepła spadła o 10% z powodu ciepłej pogody, mniejszego zużycia gazu i ograniczenia produkcji w elektrowniach węglowych. Produkcja podstawowych metali, metalurgia i odlewnictwo doświadczyły spadku popytu, szczególnie na stal w budownictwie, przemyśle motoryzacyjnym i maszynowym. Produkcja budowlana wzrosła o 3,6% r/r w lutym, po spadku o 5,9% r/r w styczniu. Najszybszy od maja 2022 wzrost jest głównie napędzany przez budownictwo inżynieryjne (wzrost o 19,4% r/r), podczas gdy budownictwo mieszkaniowe spadło o 1,5% r/r. W lutym saldo handlu zagranicznego było dodatnie, równe 34,6 mld CZK, co stanowi wzrost o 19,7 mld CZK r/r. Wzrost ten był głównie wynikiem większych nadwyżek w handlu pojazdami silnikowymi i sprzętem elektrycznym. Dodatnie saldo wzrosło również w handlu maszynami i urządzeniami oraz pozostałym sprzętem transportowym. Wpływ na ogólny bilans miały również większe deficyty w handlu ropą naftową i gazem ziemnym, oraz wzrost deficytu w handlu komputerami, sprzętem elektronicznym i optycznym.
ŚWIAT: J.Yellen podczas wizyty w Chinach powiedziała, że USA nie pozwolą na dumping w kolejnych gałęziach przemysłu (wymieniła produkcję pojazdów elektrycznych, baterii i fotowoltaiki). W odpowiedzi Chiny deklarują rozmowy poświęcone nadwyżce swoich mocy produkcyjnych.
USA: Światowy lider produkcji najnowocześniejszych chipów, tajwańska firma TSMC, wybuduje w Phoenix w USA łącznie 3 fabryki, korzystając z dotacji i pożyczek amerykańskiego rządu. Zakłady mają zacząć działać w 2025 i 2028. Jest to jedno z największych przedsięwzięć ogłoszonych w ramach programu Chips and Science Act z 2022 (obejmującego 39 mld USD dotacji oraz 75 mld USD pożyczek). Celem programu jest produkcja na terytorium USA na dużą skalę najbardziej zaawansowanych chipów i tym samym uniezależnienie się w tym zakresie od fabryk zlokalizowanych na Tajwanie. Ostatni zakład produkcyjny TSMC w Phoenix będzie opierał się na najprecyzyjniejszej 2-nanometrowej technologii procesowej. Chipy 2 nm są niezbędne dla rozwoju sztucznej inteligencji i w nowoczesnym przemyśle zbrojeniowym.
