Na ubiegłotygodniowym posiedzeniu Fed podniósł docelowy przedział dla wahań stopy funduszy Rezerwy Federalnej o 75pb do [1,50%; 1,75%]. Tym samym skala podwyżki okazała się wyższa od konsensusu rynkowego równego naszej prognozie (podwyżka o 50pb). Warto zauważyć, że decyzja nie było jednogłośna, a przeciwko niej zagłosowała szefowa Kansas Fed E. George, która opowiedziała się za podwyżką stóp procentowych w skali 50pb. Decyzja Fed stanowi pewne zaskoczenie w świetle wcześniejszych wypowiedzi szefa Rezerwy Federalnej J. Powella, który po majowym posiedzeniu dał do zrozumienia, że choć podwyżki stóp procentowych po 50pb „pozostają na stole” przez „parę następnych posiedzeń”, to Fed nie rozważa obecnie podwyżek stóp o 75pb (por. MAKROmapa z 09.05.2022).
Naszym zdaniem czynnikami, które skłoniły Rezerwę Federalną do silniejszego zacieśnienia polityki pieniężnej były opublikowane dwa tygodnie temu wyższe od oczekiwań dane o inflacji CPI w USA sugerujące, że nie osiągnęła ona jeszcze swojego szczytu, a także wstępny indeks Uniwersytetu Michigan, którego struktura zaczęła sygnalizować odkotwiczające się oczekiwania inflacyjne amerykańskich gospodarstw domowych (por. MAKROmapa z 13.06.2022). Rezerwa Federalna zapowiedziała jednocześnie, że będzie kontynuować proces ograniczania swojej sumy bilansowej według planu ogłoszonego na majowym posiedzeniu. Zakłada on, że w okresie do czerwca do sierpnia Fed będzie ograniczał swoje aktywa w tempie 47,5 mld USD miesięcznie, z czego 30 mld USD stanowić będą obligacje skarbowe, a 17,5 mld USD papiery MBS (mortgage-backed securities). Od września tempo ograniczania aktywów zostanie podwojone
