Kurs złotego może być w tarapatach, gdy po wyborach pojawią się problemy z utworzeniem rządu. Złotówce nie pomaga także niejasna komunikacja i sprzeczne informacje ze strony NBP. Piotr Kuczyński, analityk DI Xelion ostrzegł, że NBP interweniuje, choć prezes NBP prof. Adam Glapiński twierdzi, że nie.
Piotr Kuczyński zwrócił uwagę na brak niezależności politycznej w RPP
Jego zdaniem, polska waluta może wpaść w trend kilkutygodniowego osłabienia
Artykuł jest fragmentem wywiadu z Piotrem Kuczyńskim w studio FXMAG. Nagranie znajdą Państwo tu: Polski złoty na kolanach
Przemysław Tabor (redaktor FXMAG): Panie Piotrze, czy decyzja RPP była decyzją polityczną?
Piotr Kuczyński (analityk DI Xelion): Są teoretycznie dwie możliwości. Jedna to taka, że w gospodarce dzieje się coś tak strasznego lub dramatycznego, o czym wie RPP. Ci ludzie są bardziej uprzywilejowani jeżeli chodzi o informacje. W ten sposób, RPP stara się nas uchronić przed jakąś katastrofą. Dlatego, obniżono stopy o 75 pb wbrew zapowiedzi Prezesa Glapińskiego z lipca, która brzmiała przecież zupełnie inaczej.
To jest jedna z możliwości. Przyznam się państwu, że według mnie bardzo niewielka, bo ja na razie żadnego dramatu w gospodarce Polski nie widzę. Widzę jednak jakieś spowolnienie. Nie jest ono duże i na katastrofę się nie zanosi.
Druga możliwość to, że jest to ruch przedwyborczy i polityczny.
Reklama
Jeżeli tak się stało, to rzeczywiście to jest bardzo niedobrze. (...) Kilka tygodni temu w lipcu, a wtedy myśleliśmy co najwyżej o 25 pb bazowych, bo tak prezes NBP mówił zresztą, pisałem, że z punktu widzenia merytorycznego ta decyzja by się nie broniła. A z punktu widzenia politycznego: jest kompletnie bezsensowna.
PT: Czy sądzi Pan, że inflacja będzie jednocyfrowa w kolejnym jej odczycie?
PK: (...) 15 września czyli w piątek za tydzień otrzymamy potwierdzenie z GUS czy to będzie 10,1% czy 9,9% czy 10,2%. To niczego nie zmienia. Prezes i jego koledzy z Rady Polityki Pieniężnej mają jakieś niezwykłe zdolności profetyczne. Już w szóstym dniu września wiedzieli, że inflacja we wrześniu wyniesie około 8,5%. Naprawdę podziwiam. To oczywiście jest pewna ironia.
Na pewno będzie niższa od 10%, to jedno co jest pewne. Będzie jeszcze zaniżona przez zmiany w limitach energetycznych (...). To dodatkowo obniży inflację.
SA szacuje, że będzie ona w okolicach 8-9%, czyli bliska temu o czym mówił Prezes NBP. Jednak na pewno 5 czy 6 września nie mógł on wiedzieć jaka będzie inflacja we wrześniu.
PT: Wczorajsza konferencja nie wyjaśniła wiele na temat kolejnych podwyżek stopy procentowej. Czy spodziewać się kolejnej na następnym posiedzeniu RPP?
Nie wyjaśniła i nie mogła wyjaśnić. Co gorsze, na 4 października zaplanowane jest kolejne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej.
Pana pytanie byłoby słuszne, gdyby było kierowane do analityka siedzącego w Stanach Zjednoczonych i słuchającego tego, co mówi Jerome Powell, lub do jego kolegi w EBC śledzącego Christine Lagarde. Ich komunikacja jest oczywista, jasna i nie pozostawia wiele marginesu. Mało tego, jak coś powiedzą to spełniają to.
Z Bloomberga (zdanie z mBank, które podsumowuje konferencję AG:
“We don’t get overly attached to President Glapinski’s comments from yesterday, because he himself is not attached to his own words,” analysts at
SA wrote in a note.
— Piotr Kuczyński (@P_W_Kuczynski) September 8, 2023
Reklama
Niestety w przypadku NBP tak nie jest. W lipcu prezes mówi, że żeby rozmawiać o spadku stóp procentowych, to potrzeba inflacji poniżej 10% oraz że powinna wykazywać ona tendencję spadkową w kolejnych miesiącach, a nawet latach (...). Mówił także, że obniżka jeśli będzie to bardzo niewielka, czyli 25 pb. We wrześniu okazuje się że inflacja jest dwucyfrowa, a obniżka jest o 75 pb.
PT: Czy można wierzyć w “niezależność” RPP deklarowaną na konferencji prasowej przez prezesa NBP?
PK: Kiedy Pan Prezes powiedział że ten skład Rady Polityki Pieniężnej NBP jest najbardziej niezależny politycznie w historii… to ręce mi opadły. No bo tak niestety nie jest.
Reklama
Szczególnie obawiam się, że te polityczne wpływy (...) pochodzą od ludzi, którzy się kompletnie nie znają na gospodarce i ekonomii. Dziwię się, że Prezes który sam się chwalił wczoraj, że od 51 lat wykłada w SGH, zapowiada takie rzeczy, w które nikt nie uwierzy. I to jest najgorsze.
PK: W tej chwili obserwujemy nieznaczne spadki, a były większe rano. Wydaje mi się, że ktoś jednak lekko interweniował. Jestem przekonany, że wbrew temu co mówił Prezes NBP, że interwencji na rynku walutowym nie będzie. On zaprzecza sam sobie. Wystarczy spojrzeć na komunikaty RPP. Każdy komunikat, również ten ostatni. Ostatnie zdanie mówi, że NBP może interweniować na rynku walutowym. Tymczasem, prezes mówi, że oni nie interweniują i nie będą interweniowali.
To oczywiście jest nieprawda, bo można pokazać momemty, w których interweniowali. W związku z tym jestem głęboko przekonany, że pojawią się interwencje walutowe, które będą miały za zadanie zahamować trend wzrostowy (kursu euro do złotego, przyp. red.).
Na razie rynek walutowy silniejszy od interwentów - kursy wróciły do pozycji wyjściowej. Będzie przeciąganie liny?
Tyle, że ja ostrzegam, że interwencje walutowe hamują trend, ale go nie zmieniaj. Inaczej mówiąc, obawiam się, że w tej chwili na trwałe na parę tygodni pewnie weszliśmy w trend osłabienia naszej waluty.
Dużo zależy od wyników wyborów i nawet nie mówię o tym kto wygra. (...) Dla rynku będzie istotne, to czy uda się szybko utworzyć rząd. W tej chwili wydaje się wynikać z różnych sondaży, że może być przez kilka nawet miesięcy problem z utworzeniem rządu. No to ja nie rokuję naszej walucie dobrze.
Zastępca redaktora naczelnego FXMAG. YouTuber na kanale YouTube FXMAG. Od lat publikuje teksty o gospodarce, rynku nieruchomości, surowcach i giełdzie. Inwestor z wieloletnim doświadczeniem.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję