- Barometr koniunktury ISM w amerykańskich usługach wzrósł do 52,7pkt. w listopadzie z 51,8pkt. miesiąc wcześniej i lekko przebił konsensus (52,3pkt.). Nieznaczną poprawę w listopadzie wykazał również finalny PMI w usługach – do 50,8pkt. z 50,7pkt. miesiąc wcześniej, zgodnie z wstępnym odczytem.
- Pierwsze z serii danych o rynku pracy w tym tygodniu – wakaty wg JOLTS za październik – zaskoczyły po niższej stronie. Liczba wakatów wyniosła w październiku 8,7mln, prawie 0,6mln poniżej konsensusu i 0,7mln poniżej poprzedniego odczytu za wrzesień. Tendencja spadkowa w liczbie wakatów utrzymuje się od wiosny 2022 – w szczycie w kwietniu 2022 ich liczba przekraczała 11mln. Liczba wakatów spada niemal we wszystkich sektorach, szczególnie w usługach i transporcie. Ankieta obejmuje wakaty, o których obsadzenie zabiega sam pracodawca bez względu na rodzaj umowy głównie w sektorze MŚP.
- Mniej napięty rynek pracy to stan pożądany przez Fed w trwałym zbijaniu inflacji do celu 2%. Jeśli tendencja ta znajdzie potwierdzenie w piątkowych raporcie o rynku pracy payrolls, będzie to mocny argument za oficjalnym ogłoszeniem końca cyklu zacieśnienia polityki pieniężnej i szerszej dyskusji o rychłych obniżkach stóp procentowych. Instrumenty rynkowe wyceniają pierwszą obniżkę w marcu 2024 z prawdopodobieństwem bliskim 60%, natomiast obniżkę w maju z prawdopodobieństwem 75%. Tydzień temu było to odpowiednio niespełna 50% i 63%.
Strefa euro: Deflacja producencka w październiku. Finalne PMI w usługach wciąż poniżej 50pkt. Spadek zamówień przemysłowych w Niemczech
- Ze względu na normalizację sytuacji na rynkach energetycznych w 2023 i wysoką bazę odniesienia, szczególnie 2poł22, ceny producenta w strefie euro w ostatnich miesiącach są istotnie niższe niż rok temu. W październiku indeks PPI był niższy o 9,4%r/r po -12,4% we wrześniu, co wynikało ze wzrostu miesięcznego o 0,2%m/m, zgodnie z konsensusem i wolniej niż 0,5% we wrześniu, i nieco niższej bazy odniesienia z ub. r. w październiku niż we wrześniu.
- Deflacja producencka w ujęciu rocznym i jej umiarkowane momentum, będą wspierać argumentację za formalnym ogłoszeniem końca cyklu podwyżek stóp EBC i mogą otworzyć dyskusję o obniżkach, od której Prezes C. Lagarde starała się dotychczas stronić. Instrumenty rynkowe wyceniają obniżkę w marcu 2024 z prawdopodobieństwem bliskim 70%, a w kwietniu 86%. Tydzień temu było to odpowiednio 35% i niespełna 60%.
- Wydaje się, że następuje zmiana w podejściu „jastrzębich” przedstawicieli EBC. Schnabel z zarządu EBC powiedziała wczoraj, że ostatni spadek inflacji w strefie euro wygląda korzystnie i że w związku z tym można odstąpić od dalszych podwyżek stóp, a decydenci nie powinni przewidywać utrzymania stóp na stałym poziomie do połowy 2024.
- Wsparciem dla „gołębi” w Radzie Prezesów EBC są również dane o koniunkturze. W listopadzie finalny PMI w usługach strefy euro wyniósł 48,7ppkt., lekko powyżej wartości wstępnej 48,2pkt., i prawie 1pkt. lepiej niż miesiąc wcześniej (47,8pkt.). Niemniej jednak wciąż pozostaje w obszarze sugerującym spowolnienie w sektorze. Pozytywnie zaskoczył PMI w usługach w Niemczech (finalnie 49,6pkt., wstępnie 48,7pkt., po 48,2pkt. w październiku), PMI we Francji był zgodny z odczytem wstępnym (finalnie 45,4pkt. wstępnie 45,3pkt.).
- W październiku nieoczekiwanie spadły zamówienia przemysłowe w Niemczech – o 3,7%m/m przy konsensusie 0,2% oraz po wzroście o 0,7 proc. miesiąc wcześniej. W ujęciu rocznym spadek zamówień wyniósł 7,3% przy oczekiwaniach na -3,9% oraz -3,8% we wrześniu.
Zobacz także: 2. gospodarka świata z gorszymi perspektywami! Moody’s reaguje
Dziś ankieta o rynku pracy ADP w USA i decyzja Banku Kanady
- Dziś poznamy raport ADP o rynku pracy za listopad w USA (nasza prognoza 150tys. nowych etatów, konsensus 120tys., poprzednio 113tys.). Bank Kanady na dzisiejszym posiedzeniu pozostawi stopy procentowe bez zmian.
