Piątkowe wystąpienie prezesa Fed J. Powella zawierało dobrze już znane rynkom tezy, przemawiające za utrzymaniem restrykcyjnego nastawienia w polityce pieniężnej na dłużej, ale interpretacja rynkowa wskazuje na rosnące oczekiwania rychłych obniżek stóp procentowych w 2024. Powell stwierdził, że:
- Fed jest zdeterminowany do obniżenia inflacji do celu 2% i utrzyma restrykcyjne nastawienie na dłużej, a nawet nie zawaha się je podnieść jeśli to będzie właściwe, zatem spekulacje nt. załagodzenia polityki Fed są przedwczesne,
- niepewność co do perspektyw gospodarki jest bardzo wysoka, co utrudnia prognozowanie, obecne nastawienie w polityce Fed jest restrykcyjne,
- podwyżki stóp Fed działają na gospodarkę z opóźnieniem, zatem gospodarka nie odczuła do tej pory pełnego efektu dotychczasowego zacieśnienia,
- konieczne jest ostrożne podejście w polityce Fed, gdyż ryzyka niedostatecznego i nadmiernego zacieśnienia stają się coraz bardziej zrównoważone.
Zobacz także: Stopy procentowe w Polsce schodzą na drugi plan… Waluty bardziej ciekawe pierwszymi obniżkami Fedu
Reakcją rynków na ten przekaz był wzrost oczekiwań, że obecny cykl zacieśniania się zakończył. Pierwsza obniżka stóp procentowych Fed w marcu 2024 jest wyceniana z prawdopodobieństwem ponad 50%, natomiast obniżka w maju jest wyceniana niemal jako pewna.
Najbliższe posiedzenie Fed obędzie się 12-13 grudnia. W naszej ocenie, stopy Fed pozostaną wówczas na niezmienionym poziomie. Spodziewamy się pierwszej obniżki o 25pb w maju 2024, a w całym przyszłym roku obniżenia stóp Fed o łącznie 150pb.
