Reklama
WIG81 780,51+1,18%
WIG202 423,18+1,48%
EUR / PLN4,32+0,00%
USD / PLN3,99+0,00%
CHF / PLN4,53+0,02%
GBP / PLN5,04+0,00%
EUR / USD1,08+0,00%
DAX17 068,43-0,14%
FT-SE7 719,21-0,12%
CAC 407 795,22+0,34%
DJI38 563,80-0,17%
S&P 5004 975,51-0,60%
ROPA BRENT82,55-0,06%
ROPA WTI77,23-1,37%
ZŁOTO2 023,54-0,04%
SREBRO23,00-0,35%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy

Qnews | 16:21 18 lipiec 2023

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy | FXMAG INWESTOR
freepik.com
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin

Doświadczenia ostatnich kilkunastu miesięcy, w szczególności na rynku obligacji, zachęcają do dalszego bacznego przyglądania się danym o przepływach kapitału w krajowych funduszach inwestycyjnych.

 

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 1

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 1

 

Reklama

W naszych analizach konsekwentnie zwracamy uwagę na silną cykliczność widoczną w danych IZFiA, szczególnie jeśli patrzymy na 12-miesięczne salda nabyć i umorzeń (ostatnia kolumna w powyższej tabeli). Na przestrzeni ubiegłego roku zwracaliśmy uwagę, że cykl w przepływach do funduszy dłużnych (obligacji) najpierw zaczął "udeptywać" dno, a potem zaczął się odwracać. Obecnie widać, że utrwala się wzrostowa faza tego cyklu.

Zobacz także: Kurs technologicznego giganta na historycznym maksimum! Wszystko przez prognozę dynamicznego rozwoju na wielkim rynku w Azji

 

Odnotowaliśmy właśnie nowy ważny akcent w ramach tej tendencji - 12-miesięczne saldo wpłat i umorzeń w przypadku funduszy dłużnych długoterminowych po raz pierwszy od jesieni wyszło wreszcie na plus (po czerwcu było to +804 mln zł).

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 2

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 2

 

Reklama

Miesiąc wcześniej taki sam sygnał pojawił się w przypadku funduszy dłużnych krótkoterminowych i widać, że w czerwcu podtrzymały one dobrą passę.

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 3

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 3

 

Niewątpliwie napływy do funduszy dłużnych są silnie wzajemnie powiązane z poprawą stóp zwrotu na rynku np. krajowych obligacji skarbowych. Indeks TBSP kontynuuje trend wzrostowy.

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 4

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 4

Reklama

 

Dobra wiadomość jest taka, że do historycznych szczytów cyklu na rynku długu jeszcze daleka droga. W punkcie kulminacyjnym hossy w 2021 roku 12-miesięczne salda wpłat netto do obu wymienionych wyżej kategorii funduszy dłużnych sięgnęły po kilkanaście miliardów złotych.

Analogiczny sygnał - wyjście 12-miesięcznego salda na plus - odnotowaliśmy też właśnie w przypadku funduszy mieszanych, które część portfeli mają zainwestowanych również w obligacje. Również tutaj cykl w napływach nie wydaje się jeszcze mocno zaawansowany.

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 5

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 5

 

Reklama

Dużo oporniej idzie odwracanie się cyklu na rynku funduszy czysto akcyjnych. W samym czerwcu saldo (1-miesięczne) wpłat i umorzeń było lekko ujemne, zaś 12-miesięczne saldo próbuje się podnosić, choć na razie w raczej powolnym tempie. Również w tym przypadku optymistyczna interpretacja jest taka, że do szczytów cyklu ciągle daleka droga.

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 6

Przekroczona ważna granica w napływach do funduszy - 6

 

Reasumując, czerwiec przyniósł kolejne kamienie milowe w ramach pozytywnych tendencji widocznych na krajowym rynku funduszy inwestycyjnych. Najbardziej widoczne jest to w przypadku funduszy dłużnych i mieszanych, w tyle pozostają fundusze akcyjne. Cykl w przepływach i sytuacja na rynkach są powiązane ze sobą na zasadzie sprzężenia zwrotnego. Kiedy obligacje taniały, z funduszy odpływały pieniądze, co zmuszało je do sprzedawania obligacji, co jeszcze bardziej napędzało przecenę. Teraz obserwujemy odwracanie się tego zjawiska - obligacje drożeją, kapitały napływają, fundusze kupują więcej obligacji, a to z kolei pomaga ich notowaniom

 

Reklama

Czytaj więcej na Qnews.pl

 

Tomasz Hońdo, CFA, Quercus TFI S.A.

Artykuł wyraża poglądy autora i nie stanowi oficjalnej rekomendacji Quercus TFI S.A.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji

Reklama

Czytaj dalej