Według analityków JP Morgan Chase, I połowa roku ma być trudna dla spółek. Utrzymująca się niepewność co do przyszłości gospodarki i potencjalnego wystąpienia recesji ograniczy wiele ruchów.
- Niepewność gospodarcza zaburzy wyniki spółek.
- Opinie na temat dalszych działań Rezerwy Federalnej są rozbieżne.
- Obniżono prognozy dla europejskich spółek. Z jakich sektorów?
Niepewność mocno ograniczy rynek?
Utrzymująca się niepewność co do kierunku, w jakim podąży amerykańska gospodarka, odbije się na ryzykownych aktywach w I połowie 2024 r. Inwestorzy będą chcieli uzyskać wskazówkę, jaką ścieżkę obierze Rezerwa Federalna, dlatego na początku roku wstrzymają się z działaniami.
„Akcje będą prawdopodobnie musiały negocjować korektę zysków w miarę spowolnienia aktywności. Uważamy, że stosunek ryzyka do zysku w przypadku akcji zacznie zasadniczo się poprawiać, gdy Rezerwa Federalna USA będzie wspierać obniżki stóp procentowych” – napisali w notatce stratedzy z J.P.Morgan pod przewodnictwem Mislava Matejka.
Zobacz również: Inwestujesz w akcje? Uważaj! To może mocno wpłynąć na Twój portfel
Over the past two decades, Value, Quality, and Momentum factors have beaten the market. pic.twitter.com/BQt5d3Knnh
— Market Sentiment (@mkt_sentiment) November 25, 2023
Na podstawie narzędzia FedWatch obecnie rynek zakłada, że istnieje ponad 40% szans na to, że w marcu przyszłego roku dojdzie do pierwszych obniżek w zakresie stóp procentowych. Analitycy JP Morgan uważają jednak, że ryzyko recesji w USA „raczej opóźniło się, niż zmniejszyło”.
Źródło: FedWatch/CME Group
W opozycji do oczekiwań rynku stoją natomiast stratedzy Goldman Sachs. Ich zdaniem jest raczej mało prawdopodobne, aby Fed rozważył obniżkę stóp procentowych w przyszłym roku. Powodem mogłaby być jedynie większa od oczekiwań rewizja wzrostu.
Performance of S&P 500 around Fed pauses and easing. (via HSBC) pic.twitter.com/9wDeW2UgYK
— Market Sentiment (@mkt_sentiment) November 23, 2023
Deutsche Bank uważa, że “szczytowe ryzyko” wystąpienia recesji w USA przypada w okresie najbliższych 2-3 kwartałów.
„Polityka pieniężna słynie z opóźnień, których czas i skutki są wysoce niepewne. Recesja w USA przed tym momentem byłaby historycznie wcześnie w porównaniu z początkiem cyklu podwyżek” – skomentował Jim Reid, szef globalnej ekonomii Deutsche Bank.
Zobacz również: W co warto inwestować w 2024 roku - prognozy dla rynków giełdowych
Co z Europą? JP tnie prognozy
JP Morgan zakłada, że jeśli w Europa uniknie recesji, wzrost zysków na rynkach zostanie utrzymany. Analitycy przypominają, że S&P500 wzrósł w tym roku o 18,5% względem 7,6% odnotowanych przez paneuropejski STOXX 600.
“Łagodzenie polityki pieniężnej może spowodować zmianę ich niedoważonej opinii na temat europejskich akcji w drugiej połowie 2024 r.” - komentuje Matejka.
Notowania indeksu S&P500 na tle STOXX 600 - YTD
Źródło: TradingView
JP obniżył prognozy dla europejskiego handlu, branży turystycznej i półprzewodników do „niedoważonej”. W handlu największą przeszkodą dla spółek będzie wzmożona konkurencja, a w efekcie niższe marże.
