Reklama
WIG81 608,49-0,41%
WIG202 409,72-0,35%
EUR / PLN4,32+0,12%
USD / PLN4,00+0,07%
CHF / PLN4,50-0,28%
GBP / PLN5,04-0,03%
EUR / USD1,08+0,04%
DAX17 710,77+0,18%
FT-SE7 645,29+0,20%
CAC 407 916,69-0,14%
DJI38 883,52-0,29%
S&P 5005 095,94-0,01%
ROPA BRENT83,19+1,45%
ROPA WTI79,62+1,69%
ZŁOTO2 051,84+0,37%
SREBRO22,69-0,18%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

OPEC+ wzburzy kolejną falę dezinflacji? Bez porozumienia może być kiepsko

Ekonomiści mBanku | 14:56 29 listopad 2023

OPEC+ wzburzy kolejną falę dezinflacji? Bez porozumienia może być kiepsko | FXMAG INWESTOR
AFP/EAST NEWS
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin

Wtorkowa sesja została zdominowana przez wypowiedzi najróżniejszych osobistości sugerujących nadchodzące obniżki stóp procentowych w USA. Jednym z nich był członek Fed Waller, który zasiał nadzieję na pierwsze cięcie stóp już wiosną. Słowa te wsparły wczoraj wzrosty na rynku obligacji skarbowych, czego odzwierciedleniem powinno być dzisiejsze zachowanie rynków w Europie. My z kolei poświęciliśmy kilka słów temu, co dzieje się aktualnie w szeregach OPEC+.

 

 

Co nas dzisiaj czeka?

Reklama

Dziś pierwsze dane inflacyjne z Europy. Na początek, jak zawsze Hiszpania i Niemcy. Ponadto, w UE opublikowane zostaną wskaźniki koniunktury opracowywane przez KE, czyli ESI.

Zaplanowano też publikację drugiego odczytu PKB w USA (pierwszy odczyt wskazał na 4,9% SAAR) oraz Beżowej Księgi Fed. Do tego wystąpienia przedstawicieli banków centralnych - Bailey (BoE) i Mester (Fed).

 

Zobacz także: FUS zrezygnował z 8 mld złotych… ZUS poświęca się dla budżetu państwa

 

 

Czy OPEC+ wywoła dezinflacyjny impuls?

Reklama

OPEC+, grupa rozszerzona o kraje niebędące członkami kartelu na czele z Rosją, miała odbyć posiedzenie 26 listopada w sprawie cięć produkcji ropy naftowej. Spotkanie to zostało jednak przełożone na 30 listopada, po tym jak niektóre państwa afrykańskie wyraziły swój sprzeciw co do ustalenia limitów produkcyjnych na 2024 rok. Czy brak porozumienia między kluczowymi eksporterami surowca zagraża kształtowi obecnego porozumienia? Jeśli tak, co oznacza to dla światowej gospodarki?

 

OPEC+ wzburzy kolejną falę dezinflacji? Bez porozumienia może być kiepsko - 1

OPEC+ wzburzy kolejną falę dezinflacji? Bez porozumienia może być kiepsko - 1

 

Zacznijmy od ustalenia kilku faktów. OPEC+ od końcówki 2022 roku implementował ograniczenia produkcyjne w kilku krokach, których łączna wielkość wynosi aktualnie ok. 5 mln baryłek dziennie (mbpd). Jest to odpowiednikiem ok. 5% światowego popytu. Z owych 5 mbpd, 1 mbpd pochodzi z dobrowolnego cięcia produkcji ze strony lidera OPEC Arabii Saudyjskiej, a 0,3 mbpd z Rosji (limit eksportowy). Obydwa kraje jednak zobowiązały się do przestrzegania ww. ograniczeń do końca bieżącego roku. Odnośnie do pozostałych 3,7 mbpd sytuacja wygląda bardziej klarownie. Mianowicie, w czerwcu zdecydowano o przedłużeniu cięć do końca przyszłego roku.

Reklama

Podsumowując, cięcia na poziomie 3,7 mbpd ze strony innych niż Rosja i Arabia Saudyjska członków OPEC+ wydają się niezagrożone, lider OPEC chce jednak wywrzeć jeszcze większą presję na pozostałych członków OPEC, by ci w większym stopniu wzięli na siebie ciężar redukcji wydobycia. Największy sprzeciw pojawił się, według doniesień medialnych, w Angoli oraz Nigerii. Pierwszy kraj proponuje mniejszy niż uzgodniony w czerwcu limit produkcyjny na 2024 rok, ale większy od tego wynikającego z szacunków samej organizacji (Angola boryka się z problemami natury podażowej). Drugi kraj z kolei chce lekkiego podniesienia limitu na przyszły rok. W układance pojawia się również Kongo, kraj także pod pręgieżem kłopotów podażowych, lecz znaczenie produkcji tamże z punktu widzenia całego kartelu nie jest tak znaczące. Wreszcie ZEA, którym w czerwcu przyznano prawo do zwiększenia produkcji od stycznia - w obecnych okolicznościach nie można wykluczyć rosnącego nacisku na ZEA, by jednak nie zwiększać wydobycia.

 

Co się stanie, jeśli kraje afrykańskie nie będą chciały pójść na kompromis? Z jednej strony, Arabia Saudyjska wspólnie z Rosją mogą po prostu ustąpić, co oznaczałoby delikatnie mniejsze cięcia w kolejnym roku. Innym rozwiązaniem jest wzięcie dodatkowych cięć na siebie, choć to może być mniej prawdopodobna opcja (pokazanie słabości względem słabszych członków). Pamiętajmy, że Arabia Saudyjska i tak już dołożyła wiele do ograniczenia wydobycia. Najbardziej „brutalnym” wyjściem z sytuacji może być przysłowiowe rzucenie ręcznika przez Rijad i Moskwę, a więc brak przedłużenia dobrowolnych ograniczeń na 2024 rok.

W takim scenariuszu skończylibyśmy z rosnącą produkcją (nie tylko po stronie Arabii Saudyjskiej i Rosji) w środowisku recesyjnym (możliwe hamowanie aktywności gospodarczej w USA, kontynuacja słabości w Chinach i strefie euro – przynajmniej w pierwszej połowie kolejnego roku). Nie trudno byłoby sobie wyobrazić wyraźny spadek cen ropy poniżej tegorocznych minimów w okolicy 70 USD. Dla świata byłby to wyraźny sygnał dezinflacyjny, a to prawdopodobnie przyspieszyłoby obniżki stóp procentowych po obydwu stronach Atlantyku. Póki co, pozostaje jednak czekać na czwartkową (a może i późniejszą) decyzję.

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Chcesz, żebyśmy opisali Twoją historię albo zajęli się jakimś problemem?

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

Napisz do redakcji

Reklama

Czytaj dalej