Reklama
Kurs euro:  4.34
Kurs dolara:  4.04
Kurs funta:  5.14
Kurs franka:  4.57
Ceny w Polsce:
Inflacja:  2.5%
Stopa NBP:  5.75%
Cena Pb95:  6.57
Cena ON:  6.58
Cena węgla:  1100
Kurs euro:  4.34
Kurs dolara:  4.04
Kurs funta:  5.14
Kurs franka:  4.57
Ceny w Polsce:
Inflacja:  2.5%
Stopa NBP:  5.75%
Cena Pb95:  6.57
Cena ON:  6.58
Cena węgla:  1100

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

koronawirus pandemia

Dokładnie rok temu globalny sondaż Bank of America wśród zarządzających funduszami przyniósł wieści o najniższym od jedenastu lat pozycjonowaniu w akcjach - większość ankietowanych pod wpływem strachu przed skutkami pandemii deklarowała niedoważenie walorów w portfelach. Teraz mamy do czynienia z sytuacją całkowicie odwrotną.

Wg najnowszego, kwietniowego sondażu

deklarowana przez zarządzających alokacja jeszcze nieco urosła, przekroczyła poprzednią górkę z 2014 roku i jeszcze bardziej zbliżyła się do historycznego rekordu z lutego 2011 roku (niemal rekordowa większość zarządzających deklaruje przeważenie akcji).

Globalny sondaż Bank of America wśród zarządzających funduszami przyniósł wieści o najniższym od jedenastu lat pozycjonowaniu w akcjach - 1

Globalny sondaż Bank of America wśród zarządzających funduszami przyniósł wieści o najniższym od jedenastu lat pozycjonowaniu w akcjach - 1

W kwietniowym sondażu udział wzięło 200 zarządzających mających pod opieką aktywa o wartości 553 mld USD.
Co działo się z globalnymi akcjami po tak optymistycznych odczytach w sondażu? Weźmy pod lupę zarówno rok 2011, jak i 2014, kiedy to entuzjazm zarządzających osiągnął pułapy porównywalne do obecnego.

Reklama

Globalny sondaż Bank of America wśród zarządzających funduszami przyniósł wieści o najniższym od jedenastu lat pozycjonowaniu w akcjach - 2

Globalny sondaż Bank of America wśród zarządzających funduszami przyniósł wieści o najniższym od jedenastu lat pozycjonowaniu w akcjach - 2

Scenariusz rozwoju wydarzeń w oparciu o te dwie (niestety tylko dwie) historyczne ścieżki w zależności od horyzontu czasowego:

  • na krótką metę (1-2 miesiące) - ciągle kilkuprocentowy potencjał wzrostowy;
  • w horyzoncie półrocznym - stagnacja notowań;
  • na przestrzeni 7-19 miesięcy - spadek globalnego MSCI ACWI do poziomu 9-17% niższego niż obecnie (= potencjalnie świetna okazja do tańszych niż obecnie zakupów);
  • później - wznowienie hossy.

Reasumując,

dokładnie przed rokiem stratedzy BofA na podstawie omawianego sondażu mówili o "szczytowym pesymizmie" na rynku, który okazał się doskonałą okazją do zakupów. Teraz dla odmiany mówią o "szczytowym pozycjonowaniu" (peak positioning), które ich zdaniem ma przemawiać za ostrożniejszym podejściem do ryzykownych aktywów takich jak akcje. Nasza analiza zdaje się to potwierdzać.

Tomasz Hońdo

Czytaj więcej