Reklama
WIG82 745,58+1,45%
WIG202 436,05+1,72%
EUR / PLN4,31+0,05%
USD / PLN4,00+0,18%
CHF / PLN4,43+0,06%
GBP / PLN5,05+0,13%
EUR / USD1,08-0,12%
DAX18 492,49+0,08%
FT-SE7 952,60+0,26%
CAC 408 205,81+0,01%
DJI39 807,37+0,12%
S&P 5005 254,35+0,11%
ROPA BRENT87,07+1,60%
ROPA WTI82,70+1,20%
ZŁOTO2 234,24+0,06%
SREBRO25,03+1,87%

Masz ciekawy temat? Napisz do nas

twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

notowania euro w kantorach

W kontekście publikacji danych makroekonomicznych poprzedni tydzień okazał się kluczowy dla zachowania głównej pary walutowej. W Stanach Zjednoczonych została opublikowana Beżowa Księga, której odczyt ma miejsce 8 razy w roku. Raport zasygnalizował postęp w odradzającej się po kryzysie gospodarce, po tym jak do tej pory w oczach Fed niezadowalająca sytuacja ekonomiczna jest wystarczającym czynnikiem do utrzymania akomodacyjnej polityki pieniężnej.

W minionym tygodniu uczestnicy rynku pozycjonowali swoje zakłady walutowe przed publikacją danych z rynku pracy, który traktowany jest jako barometr stanu amerykańskiej gospodarki. NFP ukazał 559 tys. nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym (konsensus rynkowy zakładał 650 tys.). Niższy od oczekiwań odczyt przyczyni się do odwlekania rozmów przez Rezerwę Federalną na temat normalizacji polityki pieniężnej w postaci zaostrzenia warunków monetarnych. Kolejnym ważnym odczytem pozostanie publikacja amerykańskiej inflacji CPI za maj, która prawdopodobnie utrzyma się powyżej 4% będąc tym samym powyżej uśrednionego celu Fed. Na globalnych zestawieniach walutowych uwagę przyciąga słabość tureckiej liry na szerokim rynku. Od początku roku lira traci wobec dolara prawie 16%, a ostatnie wypowiedzi prezydenta Turcji R. Erdogana nawołujące turecki bank centralny do obniżek stóp procentowych potęgują wycofanie kapitału inwestorów i tym samym deprecjację waluty.

W ostatnich dniach solidne uwarunkowania makroekonomiczne sprzyjają notowaniom złotego,

który wyróżnia się w porównaniu do walut CEE, szczególnie do korony czeskiej. W dalszym ciągu złoty ulega stopniowej aprecjacji, gdzie para EUR/PLN znajduje się pod poziomem 4,50, który jeszcze nie tak dawno był istotny z punktu widzenia RPP. Odkąd narracja została zmiękczona, inwestorzy przestali obawiać się działań ze strony NBP mogących doprowadzić do deprecjacji złotego. Natomiast skala umocnienia PLN będzie uzależniona od tego w jakim stopniu uczestnicy rynku wycenią szybsze podwyżki stóp procentowych w Polsce.

Reklama

Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł wzrost rentowności krótkoterminowych obligacji, a z drugiej strony lekki spadek dochodowości w przypadku papierów o dłuższych terminach wykupu. W efekcie doszło do zawężenia się spreadu 2Y10Y.

Najbliższy tydzień powinien przynieść spadek krzywych dochodowości obligacji skarbowych i kontraktów IRS. Rentowności 2-letnich obligacji powinny spaść poniżej 0,3%, a 10-letnich poniżej 1,80%. Poza czynnikami lokalnymi, polskie papiery mogą wspierać słabsze od oczekiwań dane z amerykańskiego rynku pracy, które w piątek wyraźnie pociągnęły w dół dochodowości US Treasuries.

Ten ruch istotnie powinno wesprzeć środowe posiedzenie RPP (9 VI)

Chociaż nikt nie oczekuje zmiany polityki pieniężnej w czerwcu, to w świetle pojawiających się na rynku licznych wątpliwości retoryka Rady będzie miała duże znaczenie (chodzi tu zarówno o komentarz RPP jak i konferencję prezesa NBP A. Glapińskiego). Prawdopodobne podtrzymanie intencji braku zmian stopy referencyjnej do końca kadencji Rady wzmocni rynek, który wciąż wycenia jej podwyżkę w 2021 r. do 0,25% a w 2022 r. w okolice 1,00%. Dodatkowo, notowania powinna wesprzeć zapowiedź kontynuacji skupu aktywów, co pośrednio sugerowali ostatnio członkowie RPP (R. Sura i Ł. Hardt). Ten scenariusz wydaje się bardziej prawdopodobny po ostatniej publikacji wstępnych danych nt. inflacji w maju. Zapewne najwyższy tegoroczny odczyt nie przekraczający 5% da Radzie większą pewność, że zakładana stabilizacja polityki pieniężnej jest słuszną strategią.

Przejściowo negatywny wpływ na rynek może mieć w poniedziałek aukcja obligacji BGK emitowanych na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19. Oferowane mają być papiery o kuponie stałym FPC0328 oraz zmiennym FPC0631 o łącznej minimalnej wartości 1 mld PLN. Z punktu widzenia rynku korzystne jest wprowadzenie do oferty papierów o zmiennym kuponie, cieszących się ostatnio wysokim zainteresowaniem inwestorów. Średnia wartość sprzedaży na tegorocznych aukcjach wyniosła 2,9 mld PLN.

Czytaj więcej