Analiza finansowa spółki obejmuje kilka różnych etapów. Zanim przejdziemy do analizy wskaźnikowej lub modeli dyskryminacyjnych, zapoznajmy się z najprostszymi metodami analizy. Metody te są naprawdę niezwykle proste, jednakże już na poziomie analizy wstępnej możemy wyciągnąć wiele cennych wniosków. Nauczmy się więc ich i sprawdźmy czego możemy się dzięki nim dowiedzieć.
Analiza wstępna
Aby przeprowadzić wstępną analizę finansową, musimy zajrzeć do sprawozdania finansowego. Sprawdź na co zwracać uwagę podczas analizy wstępnej. Analiza wstępna umożliwia odpowiedź na pytanie o to jaki był rozwój spółki na przestrzeni badanego okresu. Daje również szanse na dogłębne zrozumienie struktury sprawozdania, rozkładając główne pozycje sprawozdania finansowego na mniejsze czynniki.
Zmiana wartości
Analizę wstępną spółki proponuję rozpocząć od prześledzenia zmian wartości interesujących Cię elementów sprawozdania finansowego. Jest to matematyka na poziomie nauczania wczesnoszkolnego, czyli proste odejmowanie, wartości z poprzedniego roku (lub dowolnego innego okresu bazowego) od wartości bieżącej, które można opisać jako:
wartość pozycji sprawozdania w roku obecnym - wartość sprawozdania w roku poprzednim (bazowym)
Przykładowo, pewna spółka miała w 2015 r. 100 tys. zł przychodów ze sprzedaży. W 2016 r. ich wartość wyniosła 120 tys. zł. Przychody ze sprzedaży wzrosły o 20 tys. zł, gdyż:
120 tys. zł - 100 tys. zł = 20 tys. zł.
Jeżeli, w 2016 r. spółka osiągnęłaby 80 tys. przychodu to analogicznie, je przychody zmalałyby o 20 tys. zł, ponieważ:
80 tys. zł - 100 tys. zł = (-20 tys. zł).
Dynamika
Możemy również wyrazić powyższe dane w procentach. Generalnie, można zrobić to na dwa sposoby. Przedstawię jednak tylko jeden z nich, gdyż dużo bardziej klarownie pokazuje pewne zależności. Chodzi tu o ukazanie o ile procent zmieniła się dana wartość (np. przychody ze sprzedaży) w stosunku do poprzedniego roku, poprzedniego kwartału, albo dowolnego innego przeszłego okresu. Aby obliczyć procentową zmianę, musimy zastosować prosty wzór (tak, wzór - poziom wzrasta nam drastycznie, gdyż do dodawania dokładamy dzielenie):
Jeżeli przychody wyniosły w 2016 r. 120 tys., a w 2015 r. 100 tys., wtedy:
W przypadku, gdy przychody wyniosły w 2016 r. 120 tys., a w 2015 r. 80 tys., wtedy:
W pierwszym przypadku, wartość przychodów w 2016 r. wzrosła wobec 2015 r. o 20%. W drugim, spadła o 20%.
Tak samo możemy obliczać zmiany wartości innych pozycji sprawozdania (np. wyniku finansowego lub sumy bilansowej). W ten sposób możemy prześledzić dynamikę wzrostu poszczególnych pozycji. Wzrost wartości przychodów, wyniku finansowego lub przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej ocenimy jako zjawisko pozytywne. Ich spadek jako negatywne. W przypadku wzrostu kosztów natomiast, będzie to zjawisko negatywne. Pozytywnym zjawiskiem będzie ich spadek.
Struktura
Ostatnim ważnym elementem wstępnej analizy finansowej jest analiza struktury. Analizowanie struktury polega na rozłożeniu pewnych części sprawozdania na mniejsze składniki. Przykładowo, możemy sprawdzić jaką część wpływów finansowych w rachunku przepływów pieniężnych stanowiły wpływy z wyemitowanych obligacji. Możemy też sprawdzić jaką część aktywów obrotowych stanowiły zapasy lub zbadać strukturę pasywów danej spółki. Wszystko to robimy, dzieląc przez siebie dwie wartości (wartość wyższego rzędu oraz zawierającą się w niej wartość wyższego rzędu). Można wyrazić to wzorem:
Rozważmy następujący przykład:
- suma bilansowa pewnej spółki wynosi 600 tys. zł,
- kapitały własne - 200 tys. zł,
- zobowiązania łącznie - 400 tys. zł,
- zobowiązania długoterminowe - 100 tys. zł,
- zobowiązania krótkoterminowe - 300 tys. zł.
Kapitały własne stanowią ok. 33% sumy bilansowej.
Zobowiązania łącznie stanowią ok. 66,67% sumy bilansowej.
Jest to dość wysoki poziom zadłużenia. Akceptowalny, np. w spółkach pożyczkowych, niebezpiecznie wysoki w spółkach handlowych lub produkcyjnych. Ciekawiej robi się jednak, gdy rozbijemy zobowiązania na mniejsze czynniki.
Zobowiązania długoterminowe stanowią 25% wszystkich zobowiązań.
Zobowiązania krótkoterminowe stanowią 75% wszystkich zobowiązań.
To zdecydowanie pogarsza obraz spółki, gdyż oznacza, że większość swoich zobowiązań musi spłacić w ciągu roku. W takiej sytuacji należy sprawdzić, czy spółka posiada aktywa obrotowe w postaci pieniężnych lub innych aktywów, które może zamienić na środki pieniężne w ciągu roku. Jeżeli nie posiada ich w wystarczającej kwocie, to istnieje zagrożenie niewypłacalności w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy.
W ten sposób można analizować również inne pozycje sprawozdania finansowego. Im więcej poziomów, na które rozbijesz daną pozycję sprawozdania, tym więcej informacji będziesz w stanie z niej wydobyć. Znacznie pomoże Ci to podczas inwestowania w akcje. W kolejnych artykułach dowiesz się, w jaki sposób łączyć ze sobą różne pozycje sprawozdania, aby otrzymać wskaźniki finansowe, pozwalające na głębszą analizę sprawozdania finansowego.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję