Najbliższe posiedzenie FOMC zaplanowane jest na 13-14 grudnia i to właśnie wtedy FED najprawdopodobniej zdecyduje się dokonać podwyżki stóp procentowych. Wczoraj i dziś na ten temat wypowiadali się głosujący członkowie FED. Analizując stronnictwa wśród głosujących członków można uznać, że podwyżka stóp procentowych staje się coraz pewniejsza. Kwestią otwartą pozostaje cały czas to ile podwyżek zobaczymy w przyszłym roku, a duży wpływ na to mogą mieć plany gospodarcze Donalda Trumpa.
Za pewne głosy za podwyżką stóp procentowych w grudniu możemy uznać Lorettę Mester i Esther George, które głosowały za zacieśnianiem polityki pieniężnej już podczas ostatnich posiedzeń. Do tej dwójki należy dołączyć James Bullard, który dziś stwierdził, że coraz mocniej skłania się ku poparciu grudniowej podwyżki. Za podwyżką stóp procentowych powinien zagłosować również Eric Rosengren. Ten głosował za podwyżką we wrześniu, ale w listopadzie zgodnie z konsensusem poparł brak zmian. Komentując wczoraj swoją listopadową decyzję wskazał, że była ona podyktowana tym, że FED i tak był nakierowany na ruch dopiero w grudniu. Rosengren zaznaczył wczoraj, że jedynie znacząca negatywna informacja mogłaby zmniejszyć szansę na podwyżkę stóp procentowych w grudniu. Poparcie dla podwyżek ze strony Rosengrena jest o tyle istotne, że jest on uważany za gołębia w kwestii podejścia do polityki pieniężnej (co oznacza, że preferuje luźną politykę pieniężną).
Wczoraj wypowiadał się również inny z głosujących członków FED - Daniel Tarullo. Ten skupił się bardziej na rozwoju polityki pieniężnej w dłuższym terminie. Jego zdaniem perspektywy gospodarcze, zwłaszcza w kwestii inflacji, uległy dużej zmianie w związku z wygraną Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich. Co ciekawe, jeszcze przed wyborami można było uznać, że wygrana Trumpa utrudni Rezerwie Federalnej zacieśnianie polityki pieniężnej. Jednak taki scenariusz zakładał dużo bardziej negatywną reakcję rynków finansowych - w tym znaczne spadki na giełdach. Ostatecznie jednak po początkowych spadkach giełdy wystrzeliły w górę, a indeks S&P500 zwyżkował w okolice historycznych maksimów.
Plan Trumpa, zakładający inwestycje w infrastrukturę o wartości biliona dolarów, powinien w dłuższej perspektywie przyczynić się do przyspieszenia wzrostu gospodarczego ze względu na wzrost produktywności. Tarullo wskazuje jednak, że w krótszym terminie należy się liczyć z tym, że znaczne poluzowanie polityki fiskalnej będzie stanowiło silną presję inflacyjną. W związku z tym FED może być zmuszony do dokonania zmian w planowanej ścieżce podwyżek stóp procentowych, by utrzymać inflację w ryzach. W podobnym tonie wypowiadał się w ubiegłym tygodniu Stanley Fisher,
Szybsza ścieżka podwyżek stóp procentowych?
W związku z tym grudniowe posiedzenie FED może być jeszcze ciekawsze niż wcześniej zakładano. Właśnie w grudniu poznamy najnowsze projekcje ścieżki stóp procentowych, które tym razem mogą zasygnalizować szybszą ścieżkę podwyżek. W tym roku FED cały czas rewidował swoje projekcje w dół - jeszcze w grudniu ubiegłego roku sygnalizowano nawet 4 podwyżki stóp procentowych do końca 2016 roku, a we wrześniu tego roku plany zakładały już tylko jedną podwyżkę. Obecne projekcje zakładają 2 podwyżki stóp procentowych w 2017 roku (po podwyżce stóp procentowych w grudniu), z kolei oczekiwania rynkowe wskazują, że podwyżki stóp procentowych (po jednej tegorocznej) należy się spodziewać dopiero we wrześniu, co mogłoby oznaczać, że druga może się już 'nie zmieścić' w przyszłym roku. Oczekiwania te mogą być podniesione jeśli FED zasygnalizuje w grudniu możliwość przyspieszenia cyklu podwyżek.
Warto również zwracać uwagę na najbliższe wystąpienia przedstawicieli FED, a szczególnie tych, którzy będą w przyszłym roku głosować podczas posiedzeń FOMC. Niezwykle interesująca może być zwłaszcza jutrzejsza sesja, gdyż obok Williama Dudleya i Lael Brainard będziemy mogli usłyszeć szefową FED Janet Yellen.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję