Członkini RPP: przesłanek do obniżki stóp procentowych „nie ma”
Awaria prądu w Hiszpanii. Tak może skurczyć się przez nią gospodarka kraju
Nowe dane nie pozostawiają złudzeń. Czarny scenariusz dla Polski
Co czwarty obywatel bierze kredyt na jedzenie. Problem „wymyka się spod kontroli”
Kurs euro przed spadkami? Ta prognoza dla EUR/PLN mówi sama za siebie
Nie znamy jeszcze wrześniowego odczytu inflacji w USA, ale wiemy już że druga fala wzrostów dynamiki cen za oceanem stała się faktem. Świadczy o tym między innymi kolejny, niepokojąco przewyższający oczekiwania odczyt inflacji producentów.
Jak ma to miejsce zazwyczaj, dzień przed publikacją danych na temat inflacji konsumenckiej i bazowej w USA, Biuro Statystyki Pracy zaprezentowało dane na temat wrześniowej inflacji producentów w Stanach Zjednoczonych. Najnowszy odczyt PPI po raz kolejny przyniósł niemiłą niespodziankę - dynamika cen w sektorze wytwórczym znów okazała się znacznie wyższa od oczekiwań. Wrześniowa inflacja PPI wzrosła do 2,2 proc. w skali roku i 0,5 proc. w porównaniu do sierpnia. Konsensus rynkowy zakładał znacznie niższy odczyt na poziomie 1,6 proc. w skali roku oraz 0,3 proc. m/m.
Dla porównania, inflacja producentów w USA wyniosła we wrześniu 1,6 proc. w skali roku oraz 0,7 proc. m/m. Wówczas konsensus rynkowy zakładał odczyt na poziomie 1,2 proc. w ujęciu rocznym oraz 0,4 proc. w skali miesiąca.
Bazowy wskaźnik inflacji producentów (z wyłączeniem cen żywności i energii) we wrześniu również powrócił do wzrostów - wyniósł 2,7 proc. r/r, wobec oczekiwanych 2,3 proc. i dynamiki na poziomie 2,5 proc. r/r w sierpniu.
Wrześniowy odczyt inflacji producentów jest już trzecim z rzędu, w którym ten wskaźnik zauważalnie rośnie, co nie wróży zbyt dobrze dla jutrzejszego odczytu inflacji konsumenckiej oraz bazowej i nie jest zbyt optymistycznym sygnałem na kolejne miesiące. Rosnąca - w dodatku mocniej od oczekiwań - inflacja producentów będzie bowiem stymulować wzrosty dynamiki cen konsumpcyjnych.
Rosnąca inflacja producentów, po trwających od czerwca zeszłego roku systematycznych spadkach jej dynamiki, sugeruje że kolejne odczyty inflacji konsumenckiej w USA również mogą być coraz wyższe. Inflacja w sektorze wytwórczym jest bowiem istotnym wskaźnikiem wyprzedzającym dla inflacji konsumenckiej oraz bazowej. Inflacja producentów pokazuje bowiem to, co w kolejnych miesiącach zostanie „przeniesione” na odbiorcę końcowego i będzie determinować odczyty CPI.
Spoglądając na dane zannualizowane za ostatnie miesiące można zauważyć, że ceny usług wśród producentów rosną ponownie w tempie dwucyfrowym. Przed pandemią tempo to oscylowało w rejonie 3-4%.
—
Ciekawe dane z punktu widzenia polityki Fed. Jutro kluczowy test - CPI. pic.twitter.com/Gn846ywuHmmBankResearch (@mbank_research) October 11, 2023mBank S.A.Dywidendy865.3965.66 %1 dzień-0.3 %1 tydzień8.94 %1 miesiąc4.82 %6 miesięcy41.59 %
Nie wolno też zapominać o tym, że w kolejnych miesiącach baza statystyczna z zeszłego roku dla odczytów inflacji konsumenckiej będzie coraz niższa, a to będzie dodatkowo wspierać rosnącą dynamikę cen - dla wrześniowych odczytów bazą z zeszłego roku było 8,2 proc., natomiast w październiku będzie to już 7,7 proc, a w listopadzie zaledwie 7,1 proc. Kolejne miesiące przyniosą więc dalsze wzrosty inflacji producentów w USA.
Można więc stwierdzić, że dzisiejszy odczyt jedynie potwierdza, że druga fala inflacji w USA jest faktem. To zaś oznacza, że oczekiwane przez rynek zakończenie cyklu podwyżek stóp procentowych w USA może opóźnić się w czasie - co więcej Komitet Otwartego Rynku może jeszcze w tym roku zdecydować się na kolejną podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych, co jeszcze niedawno było uznawane za scenariusz niezwykle skrajny.
Niemal na pewno nie wydarzy się to jednak na najbliższym posiedzeniu FOMC, które odbędzie się 1 listopada. Po publikacji wrześniowych danych PPI ponad 84 proc. uczestników rynku terminowego obstawia, że stopy procentowe na nadchodzącym posiedzeniu pozostaną bez zmian, czyli w przedziale 5,25-5,50 proc.
Jeśli chodzi zaś o ostatnie w tym roku posiedzenie Komitetu, które odbędzie się 13 grudnia, niecałe 73 proc. pozycji zakłada pozostawienie stóp bez zmian (5,25-5,50 proc.), a ponad 25 proc. obstawia podwyżkę stóp o 25 pb.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję