USD: Inflacja może pozostać zbyt wysoka
Najnowsze wiadomości dotyczące nominacji rządowych są takie, że Elon Musk i Vivek Ramaswamy będą kierować „departamentem wydajności rządu”, którego celem jest ograniczenie biurokracji i wydatków.
Jest zbyt wcześnie, aby stwierdzić, co to będzie oznaczać dla finansów publicznych, ale potwierdza to, że Musk będzie odgrywał kluczową rolę doradczą w administracji Trumpa, co prawdopodobnie podsyca oczekiwania dotyczące deregulacji i luźniejszego opodatkowania.
Silny dolar wycenia obecnie znaczną część polityki Trumpa, a publikacje danych / słabe komentarze Fed mogą stanowić dobrą okazję do realizacji zysków z byczych pozycji dolarowych.
Niemniej jednak, nasz pogląd na dzisiejszy raport o inflacji w USA jest taki, że bazowy CPI wzrósł w październiku o 0,3% m/m, a główny CPI o 0,2%.
Jest to powyżej wskaźnika 0,17% m/m, który należy uśrednić w czasie, aby osiągnąć cel inflacyjny 2%, i powinien utrzymać rynki po gołębiej stronie wyceny dla Fed.
Kurs dolara USD/PLN
Wykres kursu USD/PLN
Mimo to wycena jest już dość ostrożna w kwestii dalszego luzowania Fed, z zaledwie 15 pb w grudniu i 23 pb w styczniu.
Oznacza to, że prawdopodobnie istnieje dziś asymetryczne ryzyko spadku wartości dolara w przypadku nieco niższego niż oczekiwano bazowego wskaźnika CPI.
Jest również kilku mówców Fed, których należy dziś monitorować: Kashkari, Williams, Musalem i Schmid.
Jeśli mamy rację z naszą prognozą CPI, wówczas rajd dolara może znaleźć nieco więcej pary, a DXY skonsoliduje się powyżej 106.
Niemniej jednak, ostatni ruch wzrostowy zaczyna wyglądać na nieco rozciągnięty, a ryzyko krótkoterminowej korekty USD, podobnej do tej z 7 listopada, jest dość wysokie.
Francesco Pesole, ING
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję