W ubiegły piątek kolejni przedstawiciele FED-u w swoich komentarzach wyrazili poparcie dla podwyżki stóp procentowych w grudniu, potwierdzając tym samym słowa Janet Yellen z ubiegłego tygodnia, że „podwyżka stóp procentowych powinna mieć miejsce „stosunkowo niedługo”.
Podczas piątkowej sesji amerykańskiej mieliśmy zdanie poznać obecne poglądy na temat polityki pieniężnej Esther Geroge i Roberta Kaplana. Choć poparcie dla podwyżki stóp procentowych przez tę dwójkę nie ma bardzo dużego znaczenia, to oczekiwania rynkowe dla podwyżki stóp procentowych wzrosły w piątek do tak wysokiego poziomu, że brak podwyżki stóp procentowych w grudniu moglibyśmy uznać za błąd statystyczny. Obecnie prawdopodobieństwo grudniowej podwyżki wyceniane jest na 95,4%.
Esther George
Szefowa oddziału FED z Kansas City w tym roku ma prawo głosu na posiedzeniach FOMC, co teoretycznie powinno wskazywać na to, że jej komentarze w sprawie polityki pieniężnej mają dużą wagę. Jednak jej poparcie dla podwyżek stóp procentowych jest mało istotne z tego względu, że uznawana jest za najbardziej jastrzębią przedstawicielkę FOMC, stąd słowa poparcia dla zacieśniania polityki pieniężnej nie są w jej przypadku niczym nadzwyczajnym.
George po raz kolejny ostrzegła w piątek, że zbyt długie zwlekanie z podwyżką stóp procentowych może zaszkodzić rynkom finansowym i gospodarce. Szefowa FED-u z Kansas City wskazała, że pozwolenia na to, by stopa bezrobocia spadła poniżej poziomu, który uznawany jest za ‘pełne zatrudnienie w gospodarce’, w przeszłości było źródłem znaczących problemów. Obecnie stopa bezrobocia utrzymuje się w okolicy poziomu 4,9%, podczas, gdy FED generalnie za poziom pełnego zatrudnienia uznaje stopę na poziomie 4,8%.
„Pozwolenie na to by gospodarka się przegrzała skutkowało w tych przypadkach krótkoterminowymi korzyściami, ale generowało koszty w długim terminie” powiedziała George, dodając, że lepiej zacząć przeciwdziałać przegrzaniu gospodarki (podnosząc stopy procentowe) szybciej niż później ze względu na opóźnienia czasowe polityki pieniężnej.
George apelowała o zacieśnianie polityki pieniężnej przez większą część bieżącego roku i wygląda na to, że w końcu, w ostatnim miesiącu swojej rotacyjnej kadencji w FOMC, uda jej się podnieść stopy procentowe.
Robert Kaplan
Mniejsza istotność wypowiedzi Kaplana na temat grudniowych decyzji FOMC wynika z tego, że w tym roku nie należy on do grona głosujących w sprawie polityki pieniężnej. Jego wypowiedzi mają nieco większą wagę dla nieco szerszej perspektywy, gdyż głosować będzie mógł już w przyszłym roku.
Kaplan w piątek podtrzymał swoje zdanie na temat tego, że nadszedł już czas, by zmniejszyć akomodację w polityce pieniężnej FED i wskazał, że grudzień jest dobrym okresem, by zdecydować się na taki krok.
„Uważam, że jesteśmy gotowi na usunięcie części akomodacji w najbliższej przyszłości. Zazwyczaj nie komentuję poszczególnych posiedzeń, ale przez ostatnie kilka miesięcy powtarzałem, że jesteśmy gotowi na usunięcie części akomodacji i uważam, że w tym względzie zmierzamy w kierunku grudnia” – powiedział Kaplan.
Kaplan wypowiedział się również na temat przyszłego roku. Jego zdaniem poluzowanie polityki fiskalnej w USA (za sprawą planów Donalda Trumpa) powinno ułatwić Rezerwie Federalnej kształtowanie polityki pieniężnej. Poluzowanie polityki fiskalnej oznacza, że FED będzie miał mniej trudności z zacieśnianiem polityki pieniężnej.
„Uważam, że potrzebujemy działań poza polityką pieniężną. Potrzebujemy wydatków na infrastrukturę, innych działań w ramach polityki gospodarczej, reform strukturalnych… Myślę, że gdyby takie działania wspierały wzrost gospodarczy i poprawiały zatrudnienie, to dałoby nam to nieco więcej przestrzeni operacyjnej w 2017 roku” stwierdził Kaplan.
Ile podwyżek w przyszłym roku?
Bieżące projekcje FED zakładają dwie podwyżki stóp procentowych w 2017 roku (po jednej w tym roku), choć najświeższe projekcje, które poznamy w grudniu, mogą nieco zrewidować ścieżkę podwyżek stóp procentowych ze względu na wygraną Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich. Ogromne wydatki na infrastrukturę mogą stanowić silną presję inflacyjną, przez co FED może być zmuszony do szybszego zacieśniania polityki pieniężnej, by dynamika cen nie przestrzeliła poziomu celu inflacyjnego (2%).
Na ten moment rynki wskazują, że do pierwszej podwyżki stóp procentowych w przyszłym roku mogłoby dojść podczas czerwcowego posiedzenia (55,3%).
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję