Spadek walut. Kurs eurodolara zaskoczył inwestorów

Posiedzenia banków centralnych na których niezmieniane są stopy procentowe rzadko kiedy wzbudzają duże emocje i wywołują silną reakcję rynkową. Inaczej było po środowej decyzji Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Choć Komitet utrzymał parametry polityki pieniężnej w USA bez zmian, to towarzyszący tej decyzji przekaz rynek zinterpretował jako jasny sygnał, że za oceanem zbliża się moment obniżek stóp procentowych. Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego także nie zmieniła wysokości stóp procentowych, jednak w tym przypadku zabrakło jasnych „gołębich” akcentów, które mocno wzmogłyby oczekiwania, że władze monetarne w strefie euro łagodzą kurs. Ten rozjazd w przekazach spowodował skok kursu EURUSD w kierunku poziomu 1,10. 

Przeczytaj także: Kurs euro do złotego - prognoza 2024. Znamy zaskakujące przewidywania ekspertów 

W ocenie analityków BNP Paribas Markets 360, Fed zacznie łagodzić politykę pieniężną w maju przyszłego roku, a do końca 2024 roku stopy procentowe w USA zostaną obniżone łącznie o 150pb. W przypadku EBC, analitycy BNP przewidują pierwszą obniżkę stóp procentowych w kwietniu i łączny ich spadek o 75pb do końca przyszłego roku.

Wykres 1: Stawka Euribor 3m (%) – wycena rynkowa

✕

Podczas posiedzenia w środę 13 grudnia FOMC utrzymał stawkę funduszy federalnych w przedziale 5,25 – 5,50%. Uwaga rynku skupiła się więc przede wszystkim na rewizjach prognoz członków Komitetu, szczególnie tych dotyczących ścieżki stóp procentowych. Obecnie widzą oni przestrzeń do trzech obniżek stóp procentowych (po 25pb każda) w przyszłym roku. We wrześniu zakładali oni tylko jeden taki ruch. Wraz z drobnymi zmianami w treści towarzyszącego decyzji komunikatu, wskazującymi na mniejsze obawy o utrwalenie się inflacji na podwyższonym poziomie, zostało to przez rynek potraktowane jako zapowiedź rychłego łagodzenia polityki pieniężnej w USA. 

Przeczytaj także: Kurs dolara runął! Powell jeszcze mocniej pogrąża USD - Konferencja prasowa prezesa Fed

Jeszcze przed posiedzeniem FOMC w ostatnich tygodniach rynek zaczął mocniej wyceniać obniżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Wpływ na to miały przede wszystkim lepsze dane o inflacji w październiku i listopadzie. Wydźwięk komunikacji Komitetu wzmocnił więc obserwowaną od pewnego czasu rynkową tendencję. Rynek wycenia obecnie początek cyklu obniżek stóp procentowych w USA już w marcu i podobnie jak analitycy BNP Paribas Markets 360 przewiduje spadek stawki fed funds w przyszłym roku aż o 150pb do przedziału 3,75 – 4,00%.

Wykres 2: Stawka SOFR 3m (%) – wycena rynkowa

✕

Rada Prezesów EBC na posiedzeniu w czwartek 14 grudnia także pozostawiła stopy procentowe bez zmian, w tym stopę depozytową na poziomie 4,00%. Mimo obniżenia prognoz inflacji w przypadku europejskich władz monetarnych nie pojawiły się jasne sygnały łagodzenia kursu, a przyszła ścieżka stóp procentowych pozostaje silnie zależna od napływających danych, w tym zwłaszcza informacji o presji płacowej, do której odniosła się w trakcie konferencji Prezeska EBC Christine Lagarde. Rynek wycenia obecnie, że stopa depozytowa na koniec przyszłego roku może spaść o około 150pb do poziomu 2,50%

Przeczytaj także: Właśnie po tyle będą waluty – kursy walut (prognozy 2024)

**************

Kursy walut NBP 21.12.2023 r.: przed wystrzałem?

Tabela nr 212/A/NBP/2023 z dnia 2023-12-21

**************

Kursy walut NBP 22.12.2023 r.: przedświąteczne tąpnięcie na rynku walutowym

Tabela nr 212/A/NBP/2023 z dnia 2023-12-22