Rok 2016 wydaje się być niestabilnym okresem na światowych rynkach finansowych, z powodu nierównomiernego wzrostu gospodarczego, niskich cen surowców oraz ze względu na spowolnienie hossy. Na rynku Forex, tendencje te mogą dać impuls do umocnienia dla dolara amerykańskiego, mogą osłabiać waluty towarowe i jednocześnie spowodować bardziej agresywne łagodzenie polityki pieniężnej banków centralnych. Właśnie z tych powodów chcemy zaprezentować nową perspektywę na pierwszy kwartał 2016 roku.
Indeks dolara może kolejny raz osiągnąć poziom 100.00 punktów
Indeks dolara amerykańskiego to średnia ważona dolara wobec koszyka sześciu walut, który obejmuje: euro, funta, jena, franka, dolara kanadyjskiego i koronę szwedzką. W grudniu instrument stracił swój impet wzrostowy z powodu narastania huśtawki cenowej. Decyzja Rezerwy Federalnej odnośnie podniesienia stopy procentowej po raz pierwszy od prawie dziesięciu lat spotkała się z różnymi reakcjami. Członkowie FOMC przestrzegają, że droga podwyżek będzie powolna i stopniowa. Jednak bazując na "kropkach" podsumowujących decyzje odnośnie prognozy podwyżek stóp procentowych, stopa funduszy federalnych prawdopodobnie wzrośnie w 2016 roku aż czterokrotnie. Dwie trzecie ekonomistów, w niedawnym sondażu, spodziewa się, że druga podwyżka nastąpi już w marcu 2016 roku, a to wystarczy, aby indeks dolara popchnąć znów w kierunku okrągłego poziomu 100 punktów.[1]
Ponadto rozbieżne polityki monetarne między Rezerwą Federalną i innymi bankami centralnymi w Europie, Kanadzie i w Japonii będę wpływać na utrzymanie się silnej pozycji dolara amerykańskiego w najbliższej przyszłości. Goldman Sachs niedawno wtrącił, że dolar amerykański jest najbardziej popularną walutą do handlu w 2016 roku. W swoich opiniach powoływał się na poziom wzrostu inflacji w USA oraz tempo globalnego wzrostu gospodarczego.[2]
Nieszczęsna cena ropy może pchać parę USDCAD do nowych wzrostów
Poza drugą podwyżką stóp procentowych Rezerwy Federalnej, są duże szanse, że Bank Kanady (BoC) po raz kolejny obniży poziom stopy overnight, jeszcze przed końcem kwartału. BoC stwierdził w grudniu, że rozważy ustawienie referencyjnej stopy procentowej poniżej zera w celu ustabilizowania gospodarki kanadyjskiej, która weszła w techniczną recesję w 2015 roku, wynikającą z załamania się cen ropy.
Brak końca słabości ceny ropy naftowej może spowodować, że Kanada i jej waluta, bardzo surowcowo wrażliwa, będą musieć walczyć przez cały 2016 roku o stabilność. Szczyt produkcji ropy krajów OPEC i napływ irańskiego surowca może spowodować, że ceny spadną w kierunku do 20$ za baryłkę, według najbardziej pesymistycznych prognoz.[3] Raporty z Arabii Saudyjskiej wskazują, że dla kartelu OPEC, ceny ropy poniżej poziomu 29$ za baryłkę spowodują dużą dziurę w budżecie w 2016 roku.[4]
Kurs USDCAD osiągnął 22 grudnia, 11-letnie maksimum, na poziomie 1.3952. Poziom 1,40 może służyć jako silny psychologicznie poziom wsparcia w krótkim okresie.
Na parze EURUSD rajd zdecydowanie osłabł
W grudniu 2015 roku, kupujący zdominowali rynek na parze EURUSD. Było to spowodowane połączeniem ograniczenia w łagodzeniu polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego (EBC) oraz ostrożniejszym podejściem do podwyżki stóp procentowych przez FED. Jednak nie wiadomo, jak długo jeszcze EURUSD będzie w stanie utrzymać swoje maksima w pobliżu 1,09/1,10. Wskaźniki techniczne wskazują, że odwrócenie na parze EURUSD będzie szczególnie dotkliwe, o ile kiedyś do niego dojdzie. Patrząc na bieżące ceny akcji, negatywna strona euro nie została jeszcze ujęta w cenach.[5]
Poniższy cytat z książki Jamesa Montier "The Little Book of Behavioral Investing" pokazuje taki punkt:
"Należy pamiętać, że rynek nie zwalnia, dopóki widzi światło na końcu tunelu. Zawraca kiedy wszystko wygląda czarno, albo po prostu mniej subtelnie w stosunku do czerni niż dzień wcześniej".[6]
Jakie są słabe strony dla euro? Na początek, anemiczny wzrost gospodarczy i nieistniejąca inflacja w strefie euro może popychać EBC do większej aktywności w pobudzaniu gospodarki. W rzeczywistości, odporność euro w grudniu była częściowo odpowiedzią na informacje EBC odnośnie słabości gospodarki (nawet wtedy, gdy Bank obniżył stopę depozytową poniżej poziomu ujemnego i rozszerzył program luzowania ilościowego przez co najmniej sześć kolejnych miesięcy).[7]
Credit Suisse jest szczególnie przekonane, że kurs EURUSD będzie słabnąć. W grudniu bank stwierdził, że kurs EURUSD spadnie do poziomu 1,07 już w lutym. Przed końcem roku osiągnięty natomiast zostanie poziom parytetu.[8]
Mieszane sygnały z BoE powodują większą zmienność na parze GBPUSD
Wspomnieliśmy na wstępie, że rozbieżność pomiędzy polityką FED-u i innych banków centralnych będzie głównym tematem w 2016 roku. Rozbieżne polityki między FED-em i Bank of England (BoE) mogą wywołać zwiększenie zmienności kursu GBPUSD, który spadł o więcej niż 2 % w drugiej połowie grudnia. Podczas gdy BoE oczekiwał rozpoczęcia procesu podwyższania stóp procentowych w 2016 roku, prognozy zmieniły się diametralnie. Swego czasu uważano, że Bank Anglii jako pierwszy rozpocznie proces normalizacji polityki monetarnej. Jak się jednak teraz przewiduje, pierwsza podwyżka może nastąpić w tym kraju dopiero w grudniu 2016 roku.[9]
Spekulacje na temat referendum "Brexit", w sprawie możliwości wycofania się Wielkiej Brytanii ze struktur Unii Europejskiej[10], prawdopodobnie nasilą się w pierwszym kwartale 2016 roku, i dodadzą dodatkowych powodów dotyczących niepewności dla funta brytyjskiego.
Para USDJPY może być w koszyku najpopularniejszych walut do handlu
Kurs USDJPY od kilku już lat, poruszał się wraz z indeksem S&P500 i z indeksem Shanghai Composite Index, aż do momentu gdy w sierpniu Chiny załamały tę relację poprzez swoje giełdy.[11] Wybiegając w przyszłość, w roku 2016, wyraźna rozbieżność pomiędzy polityką FED-u i Banku Japonii (BoJ) może stworzyć dalszy potencjał wzrostowy dla pary USDJPY, co może pozwolić na ruchy wzrostowe w kierunku poziomu 1,32 z 2002 roku. Jednak, połączenie polityki pieniężnej nie jest takie jasne dla USDJPY, jak ma to miejsce w przypadku innych par, biorąc pod uwagę stan jena jako waluty finansującej. Stan jena jako globalnej waluty safe-haven, zwłaszcza w kontekście osłabienia gospodarki chińskiej i chwiejnego nastroju inwestorów, może utrzymać USDJPY w obecnym zakresie kursu, w pierwszym kwartale 2016 roku.[12]
Agresywna polityka łagodzenia polityki pieniężnej BoJ-a może dyktować poziom cen akcji na początku 2016 roku. Zaufanie banku centralnego może przesunąć lub nawet zmniejszyć oczekiwania dla dodatkowego stymulowania. Bank Japonii powiedział w grudniu, że jest przekonany, o istnieniu ożywienia na japońskim rynku.[13] W rezultacie, sama spekulacja nie będzie wstanie podnieść notowań USDJPY znacząco na wyższy poziom. Skomplikowana rola jena w globalnych rynkach finansowych może utrzymać parę w obecnym zasięgu poprzez cały początek roku.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję