Kursy walutowe: dolar w górę! Euro i złoty w dół

Para EUR/PLN zakończyła ostatni tydzień przy poziomie 4,75 około 8 gr wyżej niż tydzień wcześniej, a jeszcze większa zmienność obserwowana była na notowaniach USD/PLN, gdzie zanotowany został wzrost do poziomu 4,73 przekładającym się na ruch o blisko 20 gr.

✕

 

• Rynek stopy procentowej - Rentowności polskich obligacji wciąż mają potencjał do dalszego wzrostu.
• Rynek walutowy - W ostatnim tygodniu większość płynnych walut EM notowało straty wobec USD.

 

 

Osłabienie złotego w ostatnim tygodniu nie było odosobnione i dotyczyło większości walut rynków wschodzących. Waluty CEE-3 traciły średnio wobec dolara w przekroju tego tygodnia blisko 4%. Ruch ten należy wiązać przede wszystkim z globalnym wzrostem popytu na amerykańską walutę, co pchało również kurs EUR/USD bliżej w stronę parytetu (koniec tygodnia przy 1,0040). Dolar zyskuje w związku z rosnącymi zakładami, że w USA istnieje większa przestrzeń do podwyżek stóp procentowych niż ma to miejsce w innych krajach rozwiniętych w związku z mieszanka perspektyw dla inflacji i wzrostu gospodarczego.

✕

Ponadto ostatnie minutes FOMC i wypowiedzi prezesów lokalnych oddziałów Fed wskazywały, że podwyżki w 2022 będą kontynuowane, a obniżki w 2023 (wyceniane przez rynek) są mało prawdopodobne. USD zyskuje wobec EUR również w związku z obawami o sytuację energetyczną w Europie, gdzie ceny na rynkach terminowych szybują i mogą pogłębiać skalę spowolnienia gospodarczego.

Zobacz także: Wzrosty euro, franka i dolara! Kursy EURPLN, USDPLN ostro w górę; EURUSD i EURCHF w dół na rynku FOREX

 

Na złotego niewielki wpływ wywierały publikacje lokalnych danych makroekonomicznych. Wzrost wynagrodzeń w lipcu (do 15,8% r/r z 13,0%) prawdopodobnie wynikał z czynników jednorazowych. Dynamika produkcji przemysłowej pozostaje solidna (7,6% r/r), co nieco może łagodzić negatywny wydźwięk ostatnich danych o PKB. Z kolei inflacja PPI pokazała spadek dynamiki nieznacznie poniżej 25% r/r. Jednak w krótkim terminie kluczowe będą dla notowań złotego trendy na rynkach globalnych gdzie nastroje przemawiają za pozostaniem pary EUR/PLN powyżej poziomu 4,70.

✕

 

Na krajowym rynku stopy procentowej ostatni tydzień przyniósł zaskakująco silne wzrosty krzywych dochodowości. W piątek rentowności 2-letnich obligacji wzrosły wyraźnie powyżej 7%, a 10-letnich przekroczyły 6%. Ten ruch wzmacniać mogła dodatkowo piątkowa publikacja lokalnych danych makroekonomicznych za lipiec, które okazały się mocniejsze od oczekiwań ekonomistów. W przekroju całego tygodnia zdecydowanie ważniejsze były jednak negatywne trendy globalne, za którymi podąża polski rynek długu.

✕

 

Zobacz także: PKB w Polsce 2022. Spadamy, recesja! Analitycy kompletnie przeszacowali siłę naszej gospodarki...

 

W najbliższym tygodniu nie zaplanowane zostały wydarzenia, które mogłyby istotne zmienić trendy rynkowe. Publikowane w kraju dane (sprzedaż detaliczna, podaż pieniądza M3 i stopa bezrobocia w lipcu) będą miały drugorzędne znaczenie. W Europie poznamy z kolei m.in. indeksy PMI i Ifo. Chociaż wspomniane publikacje zasygnalizują zapewne perspektywę pogorszenia się koniunktury gospodarczej, to raczej nie zahamują wzrostów rentowności obligacji. Mimo obaw przed spowolnieniem gospodarczym banki centralny podtrzymują bowiem zamiar kontynuowania cyklu podwyżek stóp. EBC i Fed podniosą prawdopodobnie stopy na wrześniowych posiedzeniach (po odpowiednio: 50 pb. i 50-75 pb.) i do tego czasu utrzymywać się może presja na wzrosty rentowności obligacji na świecie.

✕

 

Pośrednio osłabiać to będzie polskie obligacje. Po gwałtownych spadkach rentowności obligacji widocznych na początku III kw. 2022 r., korekta może być teraz również silna. W kontekście wspomnianych oczekiwań rynkowych znaczenie może mieć potencjalnie konferencja w Jackson Hole (prezes Fed będzie miał wystąpienie w piątek). W efekcie w najbliższych tygodniach notowania papierów 2-letnich mogą rosnąć w kierunku 7,50%, natomiast 10-letnich 6,50%.

✕

 

Zobacz także: Sprawdź, co dzieje się na FX i co dalej z walutami

 

 

********

 

Kursy średnie walut obcych – tabela A.

bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):

 

Tabela nr 161/A/NBP/2022 z dnia 2022-08-22

*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.

 

********