Początek tygodnia przynosi osłabienie złotego, gdzie kurs zakończył poniedziałkową sesję powyżej 4,46, z kolei bliżej 3,66. Para EUR/USD zakończyła handel pod poziomem 1,22.
W ostatnich tygodniach zachowanie dolara sterowane jest poprzez publikacje danych makroekonomicznych w Stanach Zjednoczonych Ameryki
Nie inaczej będzie w bieżącym tygodniu, kiedy zostanie ukazany odczyt inflacji CPI za maj, pod który inwestorzy pozycjonują swoje zakłady. Pod względem fundamentalnym podwyższone oczekiwania inflacyjne oraz ostatnia wypowiedź sekretarz skarbu USA Janet Yellen na szczycie G-7, o tym że wyższe stopy procentowe w USA byłyby czynnikiem pozytywnym dla gospodarki, powinny wspierać notowania dolara na szerokim rynku. Z drugiej strony ostatnie rozczarowujące dane
z amerykańskiego rynku pracy będą chłodzić oczekiwania uczestników rynku na szybszą normalizację polityki pieniężnej w postaci zacieśnienia warunków monetarnych. Wsparciem dla wspólnej waluty okazał się wysoki odczyt indeksu Sentix (28,1 pkt. za czerwiec vs 21 poprzednio), który obrazuje oczekiwanie dalszego wzrostu gospodarczego w odbudowującej się po kryzysie gospodarce strefy euro.
W ostatnim czasie kapitał napływał do walut CEE w związku z oczekiwaniami inwestorów na podwyżki stóp procentowych
W bieżącym tygodniu odczyty inflacyjne za maj będą miały miejsce na Węgrzech oraz w Czechach, wobec tego można spodziewać się dalszej aprecjacji walut regionu w przypadku wyższych od oczekiwań publikacji inflacji CPI. Złoty powinien skorzystać na ponownym zainteresowaniu regionem przez zagranicznych uczestników rynku ze względu na wciąż wysokie oczekiwania inflacyjne w Polsce. W tym kontekście, najbliższa konferencja prasowa z udziałem A. Glapińskiego kończąca środowe posiedzenie RPP powinna dać więcej światła na odniesienie Rady wobec utrzymującej się inflacji powyżej celu NBP zakładającego stabilizację inflacji na poziomie 2,5%.
Na krajowym rynku stopy procentowej poniedziałkowa sesja przyniosła lekki wzrost krzywych dochodowości obligacji skarbowych i kontraktów IRS
Negatywny wpływ na notowania mogły mieć zarówno czynniki lokalne jak i globalne. W kraju BGK zorganizował aukcję obligacji na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19. Bank sprzedał papiery stałoprocentowe FPC0328 i zmiennoprocentowe FPC0631 o łącznej wartości 2 mld PLN (ponadto w ramach sprzedaży dodatkowej za 0,3 mld PLN). Udział w sprzedaży papierów o zmiennym kuponie wyniósł ok. 66%. Pojawienie się nowej podaży mogło ciążyć wycenom polskich obligacji, chociaż była ona umiarkowana porównując wyniki tegorocznych przetargów. Ponadto polskie krzywe dochodowości ciągnąć w górę mogły pośrednio również wzrosty rentowności obligacji widoczne w Europie.
Przed zbliżającymi się posiedzeniami NBP i EBC rentowności obligacji powinny się we wtorek stabilizować. Jedynym istotnym wydarzeniem najbliższej sesji będzie publikacja indeksu ZEW w Niemczech, który jednak nie powinien zmienić sentymentu na rynku. Dlatego rentowności 10-letnich Bundów mogą pozostawać w okolicach -0,2%. Stabilizacja rynku długu w Europie będzie sprzyjać również utrzymywaniu się rentowności 10-letnich polskich papierów w pobliżu 1,85%.
W kontekście zbliżającego się posiedzenia EBC kluczowe wydają się odpowiedzi na pytania dotyczące skupu aktywów
Według danych z 4 czerwca br., w ostatnim tygodniu bank centralny skupił aktywa w ramach programu PEPP za 24 mld EUR. Jest to skala porównywalna ze średnią tygodniową w II kw. 2021 r. W ujęciu miesięcznym EBC z kolei skupował papiery dłużne po 80 mld
w kwietniu i maju. Dla porównania na początku roku było to nieco ponad 50 mld EUR. Ten podwyższony poziom zakupów wynikał z pojawienia się kolejnej fali zachorowań w Europie i w efekcie konieczności wsparcia gospodarki strefy euro. Od III kw. 2021 r. EBC może już powracać do skali skupu z początku roku. Pozostałe parametry programu powinny pozostać natomiast bez zmian (oficjalnie PEPP ma być prowadzony aż do marca 2022 r.).
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję