Kursy walut 17.10.: zobacz, ile kosztuje rubel, funt, dolar, jen, frank, forint, korona, euro

Inflacja z USA, najbardziej wyczekiwane dane, znów zaskoczyła po wyższej stronie, stanowiąc mocny argument za zdecydowanymi podwyżkami Fed. Efektem było umocnienie dolara. To jednak wypowiedź rzecznika Kremla D. Peskova dla gazety Izvestia o możliwości negocjacji ostatecznie zdeterminowała sytuację na rynkach. Analitycy już wcześniej rozważali taki scenariusz, biorąc pod uwagę ostatnie duże sukcesy Ukrainy na froncie i trudny przebieg mobilizacji w Rosji. Efektem był wzrost €/US$ z 0,97 na otwarciu do 0,98. Jeszcze mocniej zyskał złoty - €/PLN spadł z okolic 4,85 do 4,80. Tu dodatkowo zadziałało duże spozycjonowanie rynku przeciw PLN i bardzo wysokie koszty finansowania krótkich pozycji w PLN.

Na bazowych rynkach długu dane o CPI z USA wywołały skokowe wzrosty rentowności. O ile jednak amerykańska 2latka zakończyła dzień 15ob wyżej, to na 10latce prawie cały ruch cofnął się do niecałych 5pb. Na niemieckim rynku długu rentowność 2latki wzrosła, ale tylko o 5pb, a 10latki nawet spadła o 5pb. To prawdopodobnie efekt ww. doniesień z Rosji, dających nadzieję na szybszą normalizację na rynkach surowcowych, co jest szczególnie istotne z punktu widzenia Europy. W kraju obserwowaliśmy solidne spadki rentowności. Dochodowości w ostatnich dniach dotarły bardzo wysoko, co przy spadających obawach o ceny energii dało duże pole do realizacji zysków. Dochodowość 2latki spadła o prawie 20pb, a 10latki o ponad 30pb.

Czytaj również: Kursy walut zaskoczyły Polaków: co dalej z walutami? Perspektywy (2022/2023) mało optymistyczne

Stopniowy wzrost €/US$ dzięki nadziejom na deeskalację rosyjskiej agresji

Doniesienia z Rosji przynajmniej na razie przekreślają powrót €/US$ do ostatnich dołków. Rynek wyceniał dość dużą niepewność odnośnie do eskalacji działań wojennych, szczególnie wobec gróźb atomowych Rosji. Kurs €/US$ powinien na przełomie tygodnia rosnąć, ale raczej wyhamuje ten ruch w okolicach lokalnego oporu nieco ponad 0,99. Do większego ruchu potrzeba byłoby więcej szczegółów dotyczących potencjalnych rozmów pokojowych. Zwłaszcza, iż część inwestorów spekuluje, że może to być tylko grą na czas ze strony Rosji dla zatrzymania postępów Ukrainy. Nakłada się na to scenariusz zdecydowanych podwyżek stóp Fed.

✕

Obraz dolara na przełomie roku pozostaje niepewny

Już nawet rozpoczęcie rozmów pokojowych dałoby duży impuls od przenoszenia kapitałów poza USA na rynki wschodzące. Znika bowiem ryzyko wariantu atomowego, czy działań wywrotowych na terenie UE. Dolara nadal wspierać powinien jednak dysparytet stóp, szczególnie, że kluczowe dane z amerykańskiej gospodarki (jak CPI i payrolls) zdecydowanie wspierają dalsze podwyżki stóp Fed. Korzystne dla dolara są także projekcje Fed, szczególnie dość odległa perspektywa obniżek stóp względem obecnych wycen rynkowych. W efekcie na razie zakładamy przejście pary w szeroki trend boczny, choć ew. postępy w rozmowach szybko podniosą kurs ponad parytet.

Czytaj również: Prognozy dla euro, dolara, franka, funta, korony - przekonaj się, ile możesz zapłacić za waluty z FOREX

Korekta na €/PLN może być istotna dzięki dużemu spozycjonowaniu zagranicy

Spadek ryzyka geopolitycznego (przynajmniej z punktu widzenia rynków), to znacząca zmiana dla złotego i innych walut CEE. Gigantyczne koszty finansowania pozycji przeciw walutom regionu w połączeniu z rosnącym nawet lekko €/US$, mogą wywołać korektę / spadek €/PLN jak obserwowaliśmy w wakacje. Dlatego naszym zdaniem złoty będzie kontynuować umocnienie, przynajmniej na przełomie tygodnia do czasu kolejnych doniesień ze Wschodu. Pierwsze wsparcie jest już przy 4,78, ale raczej kurs dość szybko powinien dotrzeć co najmniej do 4,75. Jeżeli sentyment na rynkach nie pogorszy się szybko, to korekta może przybrać istotnie większą skalę. Analogicznie zachować się powinien m.in. węgierski forint.

✕

Dalsze perspektywy złotego będą zależeć od tego czy rozmowy pokojowe faktycznie się rozpoczną i czy będą realne nadzieje na koniec konfliktu. Na razie rynek zadziałał licząc na tymczasową deeskalację. Choć fundamenty stojące za złotym pogorszyły się, czego kulminacją była ostatnia decyzja i komentarze z RPP, to jednak czynniki geopolityczne mogą mieć większe znaczenie. Według naszych szacunków złoty wyceniał olbrzymią premię z tytułu wojny i jej spadek mógłby skompensować politykę NBP z nawiązką.

Czytaj również: Euro, frank, dolar: ile złotych za te waluty w 2023 roku? Komentarz i prognozy walutoweł

Dalsza korekta / umocnienie SPW na przełomie tygodnia

Na przełomie tygodnia spodziewamy się wzrostu spreadu między krzywą amerykańską i niemiecką. Dane z USA niezmiennie potwierdzają przekaz z Fed o dalszych podwyżkach stóp. W Europie, zwłaszcza na długim końcu, powinno być natomiast widać nadzieje na jakąś normalizację na rynkach surowców energetycznych w kolejnych kwartałach.

W perspektywie 4kw22 nadal widzimy pole do wzrostu rentowności, szczególnie w USA. Powinno też dochodzić do spłaszczenia krzywych. Podwyżki stóp Fed i EBC powinny ciągnąć w górę rentowności z krótkiego końca. Na długim spodziewamy się wsparcia ze strony wycenianych szybkich obniżek stóp Fed i stopniowego wygaszania szoku energetycznego w Europie.

✕

Na krajowym rynku długu możliwa jest dalsza korekta / spadki rentowności. Ruch wzrostowy rentowności w poprzednich dniach był niezwykle duży, a poziomy oderwane od scenariusza kreślonego w komentarzach z RPP. Do tego dołoży się niska płynność, które powinna spotęgować skalę ewentualnej korekty. Nadal też obecne poziomy rentowności SPW są na tyle wysokie, że ciężko zakładać ich duży trwały wzrost do końca roku. Nasz scenariusz zakłada jeszcze 1-2 podwyżki stóp NBP i duże ryzyko obniżek w 2023 gdy inflacja będzie szybko spadać.

Czytaj również: Kursy walut: panika! Beznadziejne euro, tragiczny złoty…

Modele relative value

• Modele relative value oceniają bieżące odchylenie zmiennych rynkowych od ich teoretycznych wartości wyliczonych na podstawie innych zmiennych rynkowych.
• Niedowartościowanie złotego wobec euro i dolara osiągnęło gigantyczne poziomy. Pokazuje to jak silny jest wpływ napięć geopolitycznych na waluty CEE. Wysoki poziom stóp w kraju uzasadnia około 20 groszy niższy poziom €/PLN. Trudno jednak zakładać takie zmiany przy nieustępujących napięciach na rynkach wywoływanych przez działania Rosji.
• Również rentowności obligacji, zwłaszcza krótkich, są zbyt wysokie prawdopodobnie również m.in. z ww. powodów

✕

***************

Kursy walut NBP (m.in. kursy dolara, funta, jena, koron, franka, euro)

Kursy na rynku FOREX: tabela walut NBP

bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10):

Tabela nr 201/A/NBP/2022 z dnia 2022-10-17

*) kurs UAH z dnia 29.07.2022 r.

✕

Źródło: NBP

✕

Źródło: NBP