Podsumowanie: Umocnienie dolara amerykańskiego wydaje się mocno naciągnięte, jednak ryzyko stagflacji w Europie i Wielkiej Brytanii, a także utrzymująca się słabość chińskiej gospodarki nadal sugerują, że waluta może mieć dalsze pole manewru. Mimo iż mocny przyczynia się do ograniczenia inflacji w Stanach Zjednoczonych, może stanowić zagrożenie dla krajowej gospodarki lub inwestorów z dużą ekspozycją na aktywa międzynarodowe. Z drugiej strony, może jednak sprawić, że międzynarodowa ekspozycja stanie się bardziej przystępna i atrakcyjna.
Kiedy rządzi dolar, wszystko inne zawodzi
Silny dolar powoduje, że i tak już trudne warunki na rynku stają się jeszcze trudniejsze. W III kwartale pojawiły się pewne ostrzeżenia ze strony decydentów politycznych w krajach, których gospodarki i waluty najbardziej ucierpiały z powodu silnego dolara. Zarówno Chiny, jak i Japonia wydają się być zaniepokojone deprecjacją swoich walut, ponieważ nie znajdują się w punkcie cyklu koniunkturalnego, w którym ich polityka pieniężna i kierunki rentowności byłyby w stanie podążać za polityką Stanów Zjednoczonych. W przypadku innych obszarów, takich jak strefa euro czy Wielka Brytania, aprecjacja dolara amerykańskiego negatywnie wpływa na ich zdolność do walki z inflacją i zmusza je do dalszego podwyższania stóp procentowych, spychając ich gospodarki w kierunku recesji lub stagflacji.
Czy jest jednak możliwa skoordynowana interwencja banków centralnych, taka jak porozumienie z Plaza z 1985 r.? Uważamy, że nie, ponieważ w tamtym czasie Stany Zjednoczone dążyły do osłabienia dolara i dołączyły do skoordynowanej reakcji ze względu na fakt, iż silna waluta pogarszała konkurencyjność ich eksportu. Jednak obecnie scenariusz uległ odwróceniu i silny dolar pomaga Rezerwie Federalnej w walce z inflacją, a zatem skoordynowane działania na rzecz osłabienia amerykańskiej waluty są mało prawdopodobne.
Równocześnie oczekiwania związane z odejściem od dolara również zostały przesunięte w czasie o kilka lat, w szczególności w związku z ekspansją BRICS od przyszłego roku, co nasuwa pytanie, czy spowoduje to większą koordynację, czy też chaos. Wszelkie alternatywy dla dolara amerykańskiego mogą pozostać co najwyżej przydatne w handlu w ramach rozszerzonej grupy BRICS, jednak nadal trudno jest dostrzec jakiekolwiek realne zagrożenia dla roli USD w globalnym handlu i jego statusu waluty rezerwowej w dającej się przewidzieć przyszłości.
Inwestorzy powinni mieć świadomość wpływu silnego dolara na ich portfele. Oto kilka kwestii, które należy wziąć pod uwagę:
Silny dolar amerykański wpływa na zyski amerykańskich spółek obecnych na rynkach międzynarodowych. Spółki z indeksu S&P 500 generują około 30% przychodów poza terytorium Stanów Zjednoczonych. To częściowo wyjaśnia, dlaczego dolar jest odwrotnie skorelowany z akcjami spółek amerykańskich lub z szeroko rozumianymi aktywami wysokiego ryzyka.
Również z perspektywy makro, silny dolar amerykański może oznaczać zmniejszenie eksportu, a tym samym niższe tempo wzrostu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych.
Wiele rynków wschodzących może również ulec destabilizacji, ponieważ wzrasta ich obciążenie długiem denominowanym w USD, co zwiększa ryzyko niewypłacalności bardziej wrażliwych gospodarek wschodzących, takich jak Sri Lanka.
Większość surowców, takich jak ropa naftowa, denominowanych jest w USD. Silny dolar może zatem spowodować spadek cen surowców.
Wszystkie prognozy Saxo Banku dostępne są pod adresem: https://www.home.saxo/en-gb/insights/news-and-research/thought-leadership/quarterly-outlook
**************
Kursy walut NBP 02.11.2023 r.: tabela walut NBP
bieżące kursy średnie walut obcych w złotych określonych w § 2 pkt 1 i 2 uchwały Nr 51/2002 Zarządu Narodowego Banku Polskiego z dnia 23 września 2002 r. w sprawie sposobu wyliczania i ogłaszania bieżących kursów walut obcych (Dz. Urz. NBP z 2022 r. poz. 10 i 21):
Tabela nr 212/A/NBP/2023 z dnia 2023-11-02
|
Nazwa waluty
|
Kod waluty
|
Kurs średni
|
|
bat (Tajlandia)
|
1 THB
|
0,1168
|
|
dolar amerykański
|
1 USD
|
4,1963
|
|
dolar australijski
|
1 AUD
|
2,7035
|
|
dolar Hongkongu
|
1 HKD
|
0,5363
|
|
dolar kanadyjski
|
1 CAD
|
3,0392
|
|
dolar nowozelandzki
|
1 NZD
|
2,4779
|
|
dolar singapurski
|
1 SGD
|
3,0754
|
|
euro
|
1 EUR
|
4,4582
|
|
forint (Węgry)
|
100 HUF
|
1,1659
|
| frank szwajcarski |
1 CHF
|
4,6466
|
|
funt szterling
|
1 GBP
|
5,1135
|
|
hrywna (Ukraina)
|
1 UAH
|
0,1157
|
|
jen (Japonia)
|
100 JPY
|
2,7920
|
| korona czeska |
1 CZK
|
0,1809
|
|
korona duńska
|
1 DKK
|
0,5974
|
|
korona islandzka
|
100 ISK
|
3,0184
|
|
korona norweska
|
1 NOK
|
0,3766
|
|
korona szwedzka
|
1 SEK
|
0,3775
|
|
lej rumuński
|
1 RON
|
0,8971
|
| lew (Bułgaria) |
1 BGN
|
2,2794
|
|
lira turecka
|
1 TRY
|
0,1477
|
|
nowy izraelski szekel
|
1 ILS
|
1,0529
|
|
peso chilijskie
|
100 CLP
|
0,4684
|
|
peso filipińskie
|
1 PHP
|
0,0738
|
|
peso meksykańskie
|
1 MXN
|
0,2374
|
|
rand (Republika Południowej Afryki)
|
1 ZAR
|
0,2282
|
|
real (Brazylia)
|
1 BRL
|
0,8470
|
| ringgit (Malezja) |
1 MYR
|
0,8832
|
|
rupia indonezyjska
|
10000 IDR
|
2,6467
|
|
rupia indyjska
|
100 INR
|
5,0414
|
|
won południowokoreański
|
100 KRW
|
0,3139
|
|
yuan renminbi (Chiny)
|
1 CNY
|
0,5734
|
|
SDR (MFW)
|
1 XDR
|
5,5388
|
Charu Chanana, specjalistka ds. strategii rynku, Saxo Bank
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję