Informacje na dziś
PL: Dziś o godz. 10:00 Główny Urząd Statystyczny opublikuje wyliczenie inflacji CPI w styczniu. Według naszej prognozy wzrosła ona do 9,8% r/r z 8,6% r/r w grudniu. Konsensus prognoz wynosi natomiast 9,3% r/r. Naszym zdaniem ryzyka dla odczytu są zdecydowanie skierowane w górę, ze względu przede wszystkim na proinflacyjny wpływ zmian cenników firm na początku roku po zwyżkach cen energii i żywności oraz podwyżkach płac. W ryzyko danych wyższych od naszych oczekiwań wpisuje się ponadto szacunek inflacji w styczniu w Czechach, która wzrosła aż do 9,9% r/r z 6,6% r/r miesiąc wcześniej (tj. 4,4% m/m). Możliwy nawet dwucyfrowy odczyt na ten moment nie będzie wypływał jednak na nasz scenariusz wzrostu stopy referencyjnej w marcu do 3,25% z obecnych 2,75%.
PL: O tej samej porze poznamy także szybki szacunek wzrostu gospodarczego w 4Q 2021. Na podstawie opublikowanych już danych za cały rok szacujemy, iż w 4Q 2021 dynamika PKB przyspieszyła do 6,8% r/r z 5,3% r/r kwartał wcześniej. Dane te mają charakter historyczny i nie wpłynął na ocenę perspektyw gospodarki w tym roku, który przyniesie wyhamowanie wzrostu PKB.
GE: O godz. 11:00 opublikowane zostanie natomiast wyliczenie za luty indeksu Instytutu ZEW obrazującego oczekiwania inwestorów i analityków co do koniunktury w Niemczech w horyzoncie 6 miesięcy. Spodziewany jest wzrost wskaźnika do 55,0 pkt z 51,7 pkt w styczniu, tj. do najwyższej wartości od lipca 2021.
Wydarzenia i komentarze
PL: Saldo rachunku obrotów bieżących obniżyło się w grudniu do -4,0 mld
z -0,6 mln EUR miesiąc wcześniej. Odczyt ten, najniższy w historii dostępnych danych, okazał się dużo niższych od naszych i tak już pesymistycznych oczekiwań. Należy zwrócić uwagę, że prognozowanie salda rachunku bieżącego jest w ostatnich miesiącach utrudnione ze względu na bardzo dużą skalę rewizji (początkowo szacunki za listopad wynosiły -1,1 mld EUR). Głównym przyczyną niespodzianki jest saldo obrotów towarowych z zagranicą, które spadło aż do -2,5 mld EUR z -0,24 mld EUR miesiąc wcześniej. Jest to rezultatem eksportu rosnącego (+19,4% r/r) dużo wolniej niż importu (+35,9% r/r). Raport Narodowego Baku Polskiego do danych wskazuje, że tak wysokie wzrosty importu spowodowane są przede wszystkim sześciokrotnym wzrostem r/r cen gazu i dwukrotnym wzrostem cen importowanej ropy. W grudniu odnotowano także najniższą od 1,5 roku nadwyżkę saldo obrotów handlowych usługami z zagranicą (prawdopodobny wpływ nasilenia pandemii w Polsce i ograniczenie przyjazdów cudzoziemców). Wyniki salda obrotów bieżących pogorszył także transfer składki członkowskiej UE. Ostatecznie wynik na rachunku bieżących w całym 2021 r. wyniósł ok -1,0% PKB i był najniższy od niespełna 3 lat. Bardzo mocny wzrost importu towarów napędzany wzrostem cen zamazuje jednak niezły obraz krajowego eksportu, który w grudniu rósł w niezłym tempie. Deficyt na rachunku bieżącym będzie się utrzymywał także w nadchodzących miesiącach.
Rynki na dziś
Rynki finansowe poruszają się w rytm doniesień kształtujących ryzyko geopolityczne. Ostatnie informacje o gotowości do rozmów strony rosyjskiej sugerują możliwe niewielkie odreagowanie ostatnich trendów, gdy na wartości zyskiwały tzw. bezpieczne aktywa (USD, CHF, obligacje rynków bazowych). Sytuacja pozostaje jednak dynamiczna. Złoty, który umocnił się wczoraj w relacji do euro z uwagi na dalszy wzrost oczekiwań co do skali podwyżek stóp procentowych (inwestorzy dyskontują obecnie wzrost stopy referencyjne do poziomu 4,75%) czeka na dzisiejszy krajowy zestaw danych makro (godzina 10:00). Obok odczytu PKB w Q4 niezwykle istotne będą dane o inflacji CPI za styczeń, która – zważywszy na obowiązujące ryzyka – może okazać się dwucyfrowa. Odczyt znacząco przewyższający rynkowe oczekiwania może być źródłem przejściowego umocnienia złotego podczas dzisiejszych notowań.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję