Kluczowym wydarzeniem bieżącego tygodnia jest oczywiście jutrzejsza decyzj Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych. Ale już w przyszłym tygodniu swoje posiedzenie ma najważniejszy dla globalnej gospodarki bank centralny - FED. Będzie to pierwsze posiedzenie FOMC (organ FED odpowiedzialny za kształtowanie polityki pieniężnej) od czasu referendum w Wielkiej Brytanii.
FED cały czas nie jest w stanie zrobić kolejnego kroku w rozpoczętym w grudniu ubiegłego roku cyklu podwyżek stóp procentowych. Prawie na pewno takiego kroku nie zrobi w przyszłym tygodniu, a rynki finansowe 'obawiają się', że nie będzie w stanie zrobić go do końca 2016 roku.
Narzędzie FedWatch Tool, które szacuje prawdopodobieństwo zmian stóp procentowych w USA na podstawie rynku kontraktów terminowych na stopę procentową FED, wskazuje, że najwyższe prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przypada na grudzień, ale nawet w grudniu wynosi ono tylko 47,1%. Dopiero w marcu 2017 jest wyższe od 50% i wynosi 52,8%. Szansa na podwyżkę podczas najbliższego posiedzenia wynosi obecnie 1,2%.
FED silnie uzależnia politykę pieniężną od danych płynących z gospodarki. Kluczowe dane to oczywiście odczyty inflacji i dane z rynku pracy.
W przypadku ogólnego wskaźnika CPI (najnowsze dane za czerwiec) obserwujemy stabilizację rocznej dynamiki cen na poziomie 1%. Część członków FOMC wskazuje na potrzebę poprawy wskaźników inflacji (cel inflacyjny FED to 2%) przed dalszym zacieśnianiem polityki pieniężnej. Wskaźnik inflacji bazowej wykazuje jednak systematyczną poprawę (w czerwcu inflacja bazowa wzrosła do 2,3%). Ten wskaźnik lepiej obrazuje dynamikę cen w gospodarce z tego względu, że nie bierze pod uwagę najbardziej zmiennych komponentów koszyka dóbr, jakimi są energia, paliwa i żywność. Należy zauważyć, że za słabą dynamikę inflacji w większości krajów rozwiniętych odpowiadają niskie ceny surowców. Właśnie z tego względu inflacja bazowa daje lepszy obraz zachowania cen oraz jest lepszym wyznacznikiem potencjalnych działań banków centralnych.
Inflacja bazowa
Kwietniowy odczyt z rynku pracy był znacznie lepszy od oczekiwań i zmniejszył obawy o stan tego rynku. Poprzedni odczyt był jednym z głównych czynników, które wstrzymały FOMC przed podwyżką stóp procentowych w czerwcu. Znaczny wzrost zatrudnienia w czerwcu nie zdołał jednak przekonać wszystkich członków FED o tym, że majowe dane były tylko chwilowym potknięciem, stąd kluczowe będzie to, czy w kolejnych miesiącach zatrudnienie nadal będzie rosło o około 200 tys. miesięcznie.
Zmiana zatrudnienia w sektorach pozarolniczych
W ocenie szans na podwyżkę stóp procentowych warto przyglądać się również wypowiedziom poszczególnych przedstawicieli FED, a zwłaszcza tych, którzy zasiadają w FOMC. FED jest niezwykle transparentną instytucją, stąd przed wprowadzeniem zmian w polityce pieniężnej poszczególni członkowie FED starają się przygotować rynki na możliwe decyzje. Podsumowanie ostatnich wypowiedzi członków FOMC znajdziesz tutaj: Członkowie FOMC pod lupą - co ze stopami procentowymi w USA?
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję