amerykański przez ostatnie trzy miesiące obrywał na rynku walutowym, tracąc na wartości względem większości walut.
Skala utraty wartości przez dolara amerykańskiego była historyczna.
Od czasu wprowadzenia pierwszych 10% ceł na Chiny na początku lutego, notowania indeksu dolara amerykańskiego spadły o blisko 11%. Tylko raz w historii w tak krótkim czasie USD tak prędko stracił na wartości:
“Od czasu Plaza Accord w 1985 roku dolar spadł o więcej w tym samym okresie tylko podczas globalnego szoku inflacyjnego do stycznia 2023 roku, kryzysu zaufania amerykańskich przedsiębiorstw w 2002 roku i okresu po Czarnym Poniedziałku w 1987 roku.” - zauważyli analitycy MUFG.
Wykres: Notowania indeksu dolara (DXY).
Źródło: TradingView.
“Jest to więc spadek wartości dolara amerykańskiego o historycznych proporcjach, a utrata zaufania jest na tyle duża, że jej przywrócenie może zająć sporo czasu i wysiłku” - dodali.
“Problemem dla dolara i ogólnego sentymentu do amerykańskich aktywów jest to, że punkt odniesienia dla tego, co Trump może zrobić w przyszłości, został ustalony w stosunku do ogromnych wzajemnych stawek celnych ogłoszonych 2 kwietnia, których nikt nie przewidział w najgorszych scenariuszach” - skomentowali analitycy banku MUFG.
Możliwe dalsze spadki dolara, wynika z analizy HSBC
Czy to koniec deprecjacji dolara? Według analityków walutowych z banku HSBC możliwe, że nie:
“Spodziewamy się dalszego osłabienia USD w stosunku do głównych walut z grupy G10 (JPY, CHF, EUR), ale jest też miejsce na konsolidację USD w innych obszarach” - skomentowali ekonomiści z HSBC.
“Dolar przeszedł od pozycji silnej (...) do pozycji słabej, pod wpływem niepewności politycznej i utraty atrakcyjności bezpiecznej przystani. Nasz średnioterminowy pogląd na dolara amerykańskiego zmienił się z byczego na niedźwiedzi” - dodali.
Wykres: Kurs dolara do złotego (USD/PLN).
Źródło: TradingView.
Dolar zbiera cięgi przez chaos polityczny
Wszystko obraca się wokół polityki handlowej i zagranicznej Stanów Zjednoczonych, która w ostatnich tygodniach była szczególnie chaotyczna. Rynki finansowe nie lubią bałaganu, a drastyczne zmiany zwykle wywołują wysoką zmienność.
“Jeśli spojrzymy na różnice w stopach procentowych, nastroje na rynkach, ceny towarów lub przepływy inwestycyjne, żaden z tych czynników nie oferuje znaczącego wyjaśnienia ostatnich ruchów walutowych. Chaos polityczny był przyczyną trwającego niszczenia marki dolara i nie ma dowodów na to, że znaleziono nową równowagę dla amerykańskiej polityki handlowej” - podkreślili eksperci z HSBC.
“Prawdopodobne są dalsze zmiany taryf, zwolnienia mogą wygasnąć, a inne mogą zostać dodane. Nie jest również jasne, jaki będzie wynik trwających negocjacji handlowych, a także złożoność, jaką mogą stworzyć wszelkie zobowiązania na poziomie krajowym” - dodali analitycy z HSBC.
Dolar w tarapatach przez “częste zmiany polityki”
“Słusznie argumentowaliśmy, że rynek niedoszacował ryzyka, że amerykańskie cła będą znaczące. Błędnie założyliśmy jednak, że dolar amerykański skorzysta na wyższych taryfach poprzez mechaniczny wpływ na niższy popyt importowy, a także dzięki swojemu statusowi bezpiecznej przystani. Zamiast tego chaos związany z ogłoszeniami taryfowymi (w tym osobliwą metodologią) i częste zmiany polityki w późniejszym czasie zdewaluowały dolara” - czytamy w analizie HSBC.
Dolar jest obecnie słabszy, niż sugerują różnice kursowe, a to sugeruje dyskonto odzwierciedlające obawy polityczne i strukturalne. - HSBC.
Gospodarka USA przed problemami, to i dolar w kłopotach
Niedźwiedzie nastawienie wobec dolara zostało wzmocnione przez gwałtowny spadek oczekiwań dotyczących wzrostu gospodarczego w USA, czytamy w analizie HSBC.
“Dolar jest obecnie znacznie poniżej nawet niedźwiedziej ścieżki obserwowanej podczas pierwszej prezydentury Trumpa. Spodziewamy się, że słabość USD się utrzyma. Tradycyjne czynniki sprawcze straciły kontrolę nad USD” - napisano w raporcie HSBC.
“Pod wieloma względami szkody (wobec USD) zostały już wyrządzone, co prawdopodobnie oznacza, że jakiekolwiek odreagowanie dolara amerykańskiego będzie krótkotrwałe i stosunkowo skromne” - czytamy w analizie MUFG.
Zobacz również: “Dolar na łopatkach. USD najtańszy od 4 lat! To nie koniec?”
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję