DM BOŚ obniża cenę docelową dla KGHM (rekomendacja KUPUJ)

Udostępnij

Spis treści

SYSTEM REKOMENDACYJNY DM BOŚ

Analitycy Domu Maklerskiego BOŚ utrzymali rekomendację KUPUJ (rekomendacja fundamentalna) i PRZEWAŻAJ (rekomendacja relatywna) dla spółki KGHM. Obniżyli jednak cenę docelową (w horyzoncie 12 miesięcy) do 161,00 PLN (poprzednio 170,40 PLN).

Pozytywne nastawienie analityków DM BOŚ wynika z ich pozytywnych prognoz dla kopalni Sierra Gorda w Chile. Obniżenie ceny docelowej wynika ze słabszego dolara.

„Podobają nam się ostatnie próby usuwania wąskich gardeł podejmowane przez zarząd

KGHM
KGHM Polska Miedź S.A.
122.5028
-1.01 %
Dywidendy
1 dzień
-0.12 %
1 tydzień
-1.09 %
1 miesiąc
-5.55 %
6 miesięcy
-5.73 %

w kierunku poprawy sytuacji w Sierra Gorda. Z naszej perspektywy wygląda na to, że w nadchodzących miesiącach chilijski podmiot prawdopodobnie poprawi wydajność produkcji molibdenu, co z kolei może pozytywnie wpłynąć na EBITDA. Na podstawie naszych szacunków oceniamy, że Sierra Gorda powinna zwiększyć kwartalną produkcję molibdenu do 10-11 mln lbs (55% udział KGHM) już w IV kw. 2017 roku i oczekujemy utrzymania tego poziomu produkcji do końca 2019. Taki oczekiwany wzrost wydajności w ujęciu rocznym oznacza możliwość potrojenia produkcji molibdenu w porównaniu do 2016 roku. W obecnych warunkach makroekonomicznych – przy założeniu, że nasze oczekiwania się potwierdzą – szacujemy, że 55% udział zapewni KGHM ok. 1,5 mld zł EBITDA rocznie w 2018 i 2019. Nie wydaje nam się, by rynek oczekiwał tak mocnych wyników w przypadku Sierra Gorda i sądzimy, że większość analityków będzie zmuszona do podwyższenia prognoz dla tej spółki zależnej KGHM.” – czytamy w raporcie DM BOŚ.

„Obniżamy lekko naszą 12-miesięczną wycenę walorów KGHM do 161,0 zł na akcję (poprzednio 170,4 zł), głównie z powodu słabszego USD (przypominamy, że produkcja molibdenu w Sierra Gorda zakończy się w 2020). Podtrzymujemy nasze rekomendacje: długoterminową fundamentalną Kupuj i krótkoterminową relatywną Przeważaj dostrzegając duży potencjał wzrostu i oczekując dobrej dynamiki zysków w nadchodzących kwartałach.” – dodają analitycy.

KGHM

SYSTEM REKOMENDACYJNY DM BOŚ

Kupuj – fundamentalnie niedowartościowana (potencjał wzrostu [procentowa różnica pomiędzy 12M EFV i ceną rynkową] powyżej kosztu kapitału) + zidentyfikowane katalizatory, które powinny zniwelować różnicę pomiędzy ceną rynkową a wyceną;
Trzymaj – albo (i) właściwie wyceniona, lub (ii) fundamentalnie niedowartościowana/przewartościowana, ale brak katalizatorów, które mogą zniwelować różnicę pomiędzy ceną rynkową a wyceną;
Sprzedaj – fundamentalnie przewartościowana (12M EFV
Przeważaj – oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot lepszy niż benchmark w ciągu następnego kwartału.
Neutralnie – oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot zbliżony do zwrotu z benchmarku w ciągu następnego kwartału.
Niedoważaj – oczekujemy, iż inwestycja w akcje spółki da zwrot gorszy niż benchmark w ciągu następnego kwartału.

Jakub Wilk

Redaktor portalu FXMAG. Zwolennik łączenia analizy technicznej i fundamentalnej, ze szczególnym uwzględnieniem polityki banków centralnych. Pasjonat rynku metali szlachetnych.