Szanse na podwyżki stóp procentowych w strefie euro w tym roku topnieją. Nie dość, że EBC uznaje, że nadzieje rynków na takie rozwiązanie były i tak zbyt duże, to spadek dynamiki cen wytrąca najważniejszy argument z rąk przeciwników niezwykle akomodacyjnej polityki pieniężnej Banku.
Wczorajsze odczyty z Niemiec i Hiszpanii zasygnalizowały, że w marcu inflacja w całej strefie euro mogła być znacząco niższa niż w lutym. Dzisiejsze dane potwierdziły te przypuszczenia. Inflacja spadła z poziomu 2,0% do 1,5%, choć ekonomiści oczekiwali spadku tylko do poziomu 1,8%. Tym samym dynamika cen oddaliła się od celu inflacyjnego EBC, który zdefiniowany jest jako "poniżej, ale w pobliżu poziomu 2,0%". Jest to również najniższy poziom inflacji odnotowany w tym roku. W lutym znalazła się ona na 4 -letnich maksimach.
Inflacja w strefie euro
W porównaniu do lutego spadła dynamika prawie wszystkich komponentów koszyka inflacyjnego. Wyjątkiem są nieenergetyczne dobra przemysłowe - tutaj roczna dynamika utrzymała się na poziomie 0,2%. Najmocniej wciąż drożeje energia, bo o 7,3% r/r. Jest to jednak niższy poziom niż w lutym (9,3%) czy w styczniu (8,1%).
To właśnie ceny energii były w głównym stopniu odpowiedzialne za szybki wzrost inflacji w ostatnich miesiącach. Teraz też przyczyniły się do istotnego spadku ogólnej dynamiki cen. Do spowolnienia wzrostu cen energii przyczynia się słabnący efekt bazy na rynku ropy naftowej. Jej cena osiągnęła swoje minima w lutym ubiegłego roku. Różnica pomiędzy ceną baryłki WTI z lutego 2016 i lutego 2017 sięgała 29 dolarów - około 112,0% ceny z dołka w lutym 2016. W najlepszym momencie w marcu tego roku taka różnica wynosiła 20 dolarów (ok. 59,0%), a w najgorszym tylko 5 dolarów (ok.12%). Jeśli ceny ropy nie będą kontynuować wcześniejszego trendu wzrostowego, to w kolejnych miesiącach efekt bazy będzie coraz mniejszy. Obecne ceny odpowiadają tym ze szczytu w czerwcu 2016 roku.
Efekt bazy na rynku ropy
W reakcji na słabe dane i oddalającą się perspektywę podwyżek stóp procentowych w strefie euro waluta wspólnoty osłabiała się, choć bez wyraźnie podwyższonej zmienności. W przypadku pary EUR/USD może dziś dojść do kolejnego testu poziomu 1,0672.
EUR/USD - H1
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję