Efektem ostatniej zwyżki kursu srebra jest wybicie 13-letnich szczytów. Po raz ostatni srebro tak drogie było w lutym 2012 roku.
Wykres: Cena srebra w USD za uncję na rynku spot.
Źródło: TradingView.
“Srebro sięga najwyższych poziomów od 2012 roku, co związane jest z postrzeganiem złota jako drogiego metalu. Na tej samej fali obserwujemy również wyraźny wzrost popytu na platynę, która jest najmocniej drożejącym metalem w tym roku” - stwierdził Michał Stajniak, zastępca dyrektora działu analiz w XTB.
Jednym z powodów zwyżki ceny srebra jest spodziewany deficyt. Analitycy są w tej kwestii zgodni:
“Ceny srebra w końcu zaczęły reagować na kolejny rok strukturalnego deficytu szacowanego na około 117,7 mln uncji. Główną przyczyną jest niewielki wzrost wydobycia (+2% r/r), przy praktycznie niezmienionym poziomie recyklingu (-0,4% r/r), podczas gdy zapotrzebowanie co prawda ma spaść (-1% r/r), jednak nadal jest sporo powyżej podaży” - dla FXMAG skomentował Bogusz Kasowski, autor bloga Surowcowe.info.
“Ma to być 5 rok z rzędu pod względem deficytu, nie wliczając w to inwestycji ze strony funduszy typu ETF, natomiast 7 rok z rzędu, wliczając w to inwestycje ze strony funduszy ETF” - zauważył Michał Stajniak z XTB.
Według niego głównym motorem napędowym popytu dla srebra pozostaje popyt przemysłowy, który wynosi około 70%.
“Oczekuje się niewielkiego przyrostu podaży, na poziomie 2%, tak jak w zeszłym roku, natomiast popyt teoretycznie ma minimalnie spaść (choć wzrosnąć wliczając w to fundusze typu ETF)” - dodał ekspert XTB. - “Wskazuje się, że popyt na srebro byłby zdecydowanie większy, gdyby doszło do zmiany opodatkowania srebra. Większość krajów europejskich utrzymuje podatek VAT przy zakupie srebra”
Warto też odnotować wzrost kosztów dla poszczególnych producentów.
“KGHM Polska Miedź S.A. szacuje koszty wydobycia uncji na poziomie $18,5/oz, co jest wzrostem o ponad +21% r/r. Oddala się także perspektywa rozbudowy istniejących kopalni i powstania nowych, ponieważ okres decyzyjności administracyjnej wzrósł z 3-4 lat na początku dekady do 5-7 lat w 2025 roku” - podkreślił Bogusz Kasowski.
“Potężne niedoszacowanie srebra”
Popularnym wskaźnikiem oceny wartości srebra jest tzw. “gold-silver ratio”. To nic innego jak stosunek ceny złota do srebra, oczywiście przy założeniu tej samej wagi.
“Najistotniejszym czynnikiem może być zwrócenie się w stronę srebra jako niedowartościowanego aktywa w momencie gdy gold-silver ratio przekroczyło wartość 100. W tym momencie oznacza to potężne niedoszacowanie srebra, które od listopada 2021 w zasadzie przez cały czas było w przedziale 76 - 90 wskaźnika gold-silver ratio. Obecna zwyżka zawróciła wskaźnik właśnie do poziomu ~90” - stwierdził dla FXMAG ekspert surowcowy Bogusz Kasowski.
Wykres: Gold-Silver ratio.
Źródło: TradingView.
Co dalej z ceną srebra?
Na wskaźnik “gold-silver ratio” zwrócił uwagę również Michał Stajniak, wicedyrektor działu analiz w XTB.
“Stosunek cen złota do srebra wyraźnie spada. 10-letnia średnia ruchoma znajduje się przy poziomie 81, co przy obecnych cenach złota generowałoby cenę srebra na poziomie 41 USD za uncję. Średnia od 2004 roku wskazuje na poziom 69, który generowałby poziom dla srebra na poziomie 48 USD za uncję. Przy długoterminowej średniej oraz przy obecnej cenie złota 3333 USD za uncję, cena srebra powinna wynosić 62 USD za uncję, co byłoby nowym historycznym rekordem cen”
Z kolei prognoza dla ceny srebra od UBS wskazuje na dość stabilne zachowanie notowań metalu w kolejnych kwartałach. Do września bank prognozuje zwyżkę kursu metalu do 38 USD za uncję, ale potem konsolidację przy tym poziomie aż do czerwca 2026 roku.
Tabela: Prognoza dla ceny złota oraz srebra od banku UBS.
Źródło: UBS.
Zobacz również: Cena złota po nokaucie. Ten metal deklasuje cały rynek
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję