Bitcoin z nowym ATH. Ethereum w kluczowej strefie. Podsumowanie dnia
Prezes Cinkciarza zostanie aresztowany… jak tylko znajdą go służby. Podejrzany przebywa za granicą
Euro wkrótce podrożeje. Bank prognozuje skok kursu EUR/PLN
W tym kraju sprzedaż Tesli eksplodowała. W reszcie Europy... krach
Szef wielkiego banku z USA ostro o Europie: „Wy przegrywacie”
Ubiegły tydzień przebiegał w otoczeniu polityki monetarnej. W czwartek odbyło się posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. Rada Prezesów zdecydowała, że zakupy netto aktywów w ramach programu skupu aktywów (APP) zakończą się 1 lipca 2022. Rada Prezesów zamierza nadal reinwestować w całości spłaty kapitału z tytułu zapadających papierów wartościowych nabytych w ramach programu APP jeszcze przez dłuższy czas po tym, jak zacznie podnosić podstawowe stopy procentowe EBC.
Rada Prezesów przewiduje kolejną podwyżkę podstawowych stóp procentowych EBC we wrześniu. Jej skala będzie zależeć od zaktualizowanych średniookresowych perspektyw inflacji. Jeśli średniookresowe perspektywy inflacji się utrzymają lub pogorszą, stosowna będzie większa podwyżka stóp na posiedzeniu we wrześniu.
Zgodnie z naszymi oczekiwaniami RPP podniosła stopę referencyjną o 75pb do poziomu 6.0%. W komunikacie Rada zaznaczyła, że dostrzega sygnały osłabiającej się dynamiki aktywności gospodarczej, jednak jej zdaniem w II kw. utrzyma się korzystna koniunktura. Wsparciem dla gospodarki będzie przede wszystkim rynek pracy gdzie stale rośnie zatrudnienie a dynamika wynagrodzeń utrzymuje się na wysokim poziomie.
W ocenie RPP w najbliższych kwartałach inflacja będzie w dalszym ciągu podwyższona m.in. ze względu na trwający konflikt w Ukrainie. Jednocześnie podwyższanie stóp procentowych NBP wraz z wygasaniem wpływu szoków obecnie podbijających ceny będzie oddziaływać w kierunku stopniowego obniżania się inflacji w kolejnych latach. Obniżaniu inflacji powinno sprzyjać także umocnienie złotego, które w ocenie Rady będzie spójne z fundamentami polskiej gospodarki.
Prezes podtrzymał swoje wcześniejsze stanowisko, że RPP będzie kontynuować podwyżki tak długo jak rośnie inflacja. Zaznaczył jednak, że znajdujemy się bliżej końca cyklu podwyżek stóp procentowych. W kwestii gospodarki Glapiński pozostaje dość optymistyczny. Oczekuje spowolnienia gospodarki, ale jednocześnie nadal widzi silny rynek pracy (z oznakami spirali inflacji płacowej) i silny popyt krajowy.
Biorąc pod uwagę całą konferencję uważamy, że wielkość lipcowej podwyżki stóp procentowych może wynieść 50-75pb. Jednocześnie podtrzymujemy naszą prognozę docelowej stopy referencyjnej na poziomie 8.0%.
Głównym wydarzeniem tygodnia będzie środowe posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Rynek oczekuje kolejnej podwyżki stopy funduszy federalnych, tym razem o 50pb do przedziału 0.75-1.00%. Ostatnie dane z amerykańskiego rynku pracy zmieniły scenariusz wyceny przyszłych podwyżek stóp procentowych, w szczególności piątkowe dane o inflacji. Szacunek inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych negatywnie zaskoczył. W maju poziom cen wzrósł o 8.6% r/r wobec oczekiwanego utrzymania go na tym samym poziome jak w poprzednim miesiącu tj. 8.3% r/r. Szacunek powyżej oczekiwań może skłonić Rezerwę Federalną do konieczności większej liczby podwyżek lub ich skali.
Część uwagi rynków może zwrócić się w kierunku finalnych danych o inflacji konsumenckiej w krajach strefy euro. Na koniec tygodnia Eurostat opublikuje łączny wskaźnik, który według wstępnych szacunków wzrósł o 8.1% r/r z 7.4% r/r. W Polsce również poznamy finalny wskaźnik inflacji CPI w maju. Wstępny szacunek wskazał na rekordowy wzrost o 13.9% r/r z 12.4% r/r w kwietniu. Z kolei NBP opublikuje w piątek dane o inflacji bazowej, która naszym zdaniem wzrosła o 8.5% r/r. z 7.7% r/r.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję