We wtorek rozpocznie się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, a decyzja co do stóp procentowych opublikowana zostanie w środę w godzinach popołudniowych. W naszej ocenie stopy procentowe utrzymane zostaną na niezmienionym poziomie (stopa referencyjna 6,75%). Taki jest też konsensus prognoz. Sama decyzja nie powinna zaskoczyć, ponieważ Rada wyraźnie komunikuje chęć stabilizacji stóp procentowych.
Kluczowe dla rynku będą informacje wpływające na oczekiwania dotyczące terminu pierwszej obniżki oprocentowania. Komunikat zapewne w niewielkim stopniu będzie różnił się względem poprzedniego miesiąca, stąd uwaga skupiona będzie na konferencji prezesa A. Glapińskiego (czwartek godz. 15.00). Retoryka krajowej RPP będzie szczególnie interesująca w kontekście zaostrzenia w maju br. narracji przez Narodowy Bank Czech i utrzymania jastrzębiej postawy Europejskiego Banku Centralnego, który nie widzi miejsca na obniżki stóp w Eurolandzie w tym roku. Tymczasem w ostatnich wypowiedziach prezes NBP A.Glapiński wyraża nadzieje na obniżki stóp proc. jeszcze w tym roku. W naszej ocenie ze względu na wysoką uporczywość inflacji, ciasny rynek pracy oraz ekspansywną politykę fiskalną RPP powinna utrzymać restrykcyjne nastawienie i w naszym bazowym scenariuszu zakładamy stabilizację stóp proc. do końca roku. Dostrzegamy jednak ryzyko, iż spadek wskaźnika CPI do poziomów jednocyfrowych może stanowić silny bodziec do złagodzenia polityki monetarnej przed jesiennymi wyborami parlamentarnymi. Konsekwencją szybszych obniżek stóp procentowych będzie dłuższy okres utrzymywania się inflacji powyżej celu NBP.
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję