Na początku 2022 roku, wraz z przystosowaniem się gospodarek do funkcjonowania w warunkach pandemii oczekiwaliśmy, że tempo koniunktury w latach 2022-2023 znajdzie się powyżej swojego historycznego trendu.
Niemniej jednak, nasze prognozy sugerowały, że skala wzrostu gospodarczego pozostanie zróżnicowana w poszczególnych regionach. Podczas gdy szacunki dotyczące większości gospodarek krajów rozwiniętych przewidywały rozwój szybszy od oczekiwań, tak w krajach rozwijających się, w tym w Chinach, oczekiwaliśmy relatywnie niższego wzrostu gospodarczego ze względu na mniej wspierającą politykę lokalnych banków centralnych i władz fiskalnych.
W styczniu świat mierzył się z kolejną falą COVID-19, która była największą z dotychczas występujących, jednak zgodnie z naszymi oczekiwaniami co do podejścia decydentów do walki z pandemią, rządy nie wprowadzały już tak drastycznych lockdown-ów jak w przypadku poprzednich fal. Jednak agresja Rosji na Ukrainę, która rozpoczęła się pod koniec lutego, miała znaczący wpływ na zmiany na globalnych rynkach, co przełożyło się na rewizję prognoz wzrostu gospodarczego. Wybuch wojny zaowocował serią sankcji gospodarczych na Rosję ze strony krajów rozwiniętych, co przełożyło się na wzrosty cen na rynkach surowców, których Rosja i Ukraina są eksporterami. W efekcie najbardziej wzrosły ceny paliw, metali oraz żywności. Wzrost cen surowców stwarza coraz większą presję inflacyjną, a co za tym idzie zwiększa oczekiwania inwestorów na zacieśnianie polityki pieniężnej przez banki centralne.
W powyższe wpisuje się obecna polityka Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych, która na drugim posiedzeniu z rzędu (w maju) dokonała podwyżki głównej stopy procentowej do poziomu 0,75-1,00%. Szacujemy, że w horyzoncie do drugiego kwartału 2023 roku stopa Fed wzrośnie do przedziału 3,00-3,25%.
Oczekiwania względem stóp procentowych
W związku z najwyższymi od wielu lat poziomami inflacji w Polsce (wstępny odczyt za kwiecień to +12,3% r/r), także Rada Polityki Pieniężnej kontynuuje cykl podwyżek stopy referencyjnej i na posiedzeniu w maju podniosła ją o 75 punktów bazowych do poziomu 5,25%. Ekonomiści
Paribas szacują, że w czwartym kwartale 2022 roku stopa referencyjna NBP wzrośnie do 8,00%. Europejski Bank Centralny natomiast w trzecim kwartale 2022 roku planuje zakończyć program skupu aktywów (APP), a cykl podwyżek mógłby zacząć po zakończeniu wspomnianego skupu.
TEMATY INWESTYCYJNE 2022
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję