Reklama
twitter
youtube
facebook
instagram
linkedin
Reklama
Reklama

Polska inflacja bazowa dotarła na samo dno. Dane z Czech zasiały ziarno niepewności

|
selectedselectedselected

Wczoraj NBP opublikował kwietniową inflację bazową, która pokazała spowolnienie w ujęciu rocznym w pobliże 4%. Wygląda na to, że powoli zbliżamy się do minimum, a o dalsze spadki może być ciężej. O perspektywie dla tej części koszyka piszemy w poniższym fragmencie. Poza Polską poznaliśmy kilka danych z amerykańskiej gospodarki, które jednak może zaliczyć do drugiego garnituru. 

Polska inflacja bazowa dotarła na samo dno. Dane z Czech zasiały ziarno niepewności
freepik
Reklama
Aa
Udostępnij
facebook
twitter
linkedin
wykop

Co nas dzisiaj czeka? 

Przed południem Eurostat podzieli się finalną inflacją za kwiecień. Po południu czeka nas jedynie odczyt indeksu wskaźników wyprzedzających Conference Board z USA. 

W trakcie sesji zaplanowane wystąpienia mają de Guindos z EBC oraz Waller z Fed.

 

Polska: Inflacja bazowa w okolicach minimum

Inflacja bazowa w kwietniu wyniosła 4,1% r/r, czyli zgodnie z konsensusową prognozą, nieco niżej niż nasza prognoza sprzed 3 tygodni (4,2% r/r) i zdecydowanie niżej niż miesiąc wcześniej (4,6% r/r). Na tym w sumie kończą się dobre wieści zarówno dla konsumentów jak i banku centralnego.

Reklama

 

polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 1polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 1

polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 2polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 2

 

Patrząc bowiem na odsezonowane miary m/m, inflacja bazowa nie chce wygasać. O ile sam lekki ruch w górę w kwietniu można zrzucić na karb zwykłej zmienności (raz lekko góra, raz lekko dół, nie ma tu większych sygnałów), o tyle sama odsezonowana dynamika m/m pozostaje wciąż wysoko patrząc przez pryzmat poprzednich lat.

Reklama

 

polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 3polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 3

polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 4polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 4

polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 5polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 5

 

Reklama

Optymiści w poprzednich miesiącach mogli patrzeć na alternatywne miary inflacji bazowej publikowane przez NBP. Te wszak, sugerowały zdecydowanie bardziej pozytywny (z punktu widzenia np. RPP, czy stabilności cen) obraz. W kwietniowych danych nie będą mieli już jednak gdzie podziać wzroku – każda miara powędrowała w górę w ujęciu m/m (odsezonowanym).

 

Zobacz także: Kurs złotego (PLN) napotkał silny opór. Gdzie poszuka wsparcia do dalszego umacniania?

 

polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 6polska inflacja bazowa dotarla na samo dno dane z czech zasialy ziarno niepewnosci grafika numer 6

 

Reklama

Niezmiennie spodziewamy się nie tylko utrzymywania się inflacji bazowej na podwyższonych poziomach w dalszej części roku ale wręcz jej lekkiego wzrostu z osiągnięciem okolic 5-6% r/r na koniec roku. Niezmienne są też argumenty, które za tym stoją. Ten i kolejne kwartały powinny przynieść wyższe dynamiki PKB, szczególnie w zakresie konsumpcji. Silny konsument, którego siła będzie się brała z wysokich płac realnych i relatywnie ciasnego rynku pracy (niska stopa bezrobocia to wyższa siła przetargowa pracowników w negocjacjach płacowych) to wysoki popyt. Ten z kolei to idealne środowisko do wzrostów cen bazowych.

Pozwolimy sobie jeszcze na małą dygresję dot. niebazowej części inflacji. Wciąż nie wiemy jak duża część powrotu VAT na żywność została już przeniesiona na ceny. O ile wcześniej szacowaliśmy, że mogło to objąć +/- połowę produktów (czyli druga połowa jeszcze przed nami, o tyle ostatnie dane z Czech zasiewają nieco wątpliwości w tej kwestii):

 


 

Nie przegap najciekawszych artykułów! Obserwuj nas w Wiadomościach Google (GOOGLE NEWS)!  Obserwuj FXMAG>>

Reklama

 


Jesteś dziennikarzem i szukasz pracy? Napisz do nas

Masz lekkie pióro? Interesujesz się gospodarką i finansami? Możliwe, że szukamy właśnie Ciebie.

Zgłoś swoją kandydaturę


Ekonomiści mBanku

Ekonomiści mBanku

mBank od lat jest synonimem innowacyjnych rozwiązań w bankowości. Byliśmy pierwszym w pełni internetowym bankiem w Polsce, a dziś wyznaczamy kierunek rozwoju bankowości mobilnej i online. Jesteśmy jedną z najsilniejszych i najszybciej rozwijających się marek finansowych w Polsce, od 1992 roku notowaną na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.


Reklama
Reklama