Jak zatrzymać odpływ mieszkańców? Ekspert odpowiada: “Największą zachętą jest dostępność mieszkań”
Musk tworzy Groka na swoją podobiznę. AI mówi to, co powiedziałby miliarder
Cena ropy przed spadkami. Znamy nowe prognozy ekspertów
Zapadła decyzja ws. ceł. Tym razem uderzą również w Polskę
Ten sektor szczególnie drży przed nowymi cłami USA. Słynie z tego cały kraj
W tym numerze koncentrujemy się na naszych perspektywach rynkowych i inwestycyjnych na drugą połowę roku i przyglądamy się nierównomiernemu światowemu ożywieniu po pandemii koronawirusa COVID-19. Pojawiające się mutacje koronawirusa COVID-19 stanowią nowe źródła trudności gospodarczych w niektórych częściach świata, natomiast inne kraje szybko odrabiają straty dzięki szczepieniom i intensywnej stymulacji budżetowej i pieniężnej. Połączenie tych warunków z tarciami w łańcuchach dostaw oznacza, że mamy przed sobą intrygującą drugą połowę 2021 r.
niektórych naszych specjalistycznych spółek inwestycyjnych z całego świata, zajmujący się różnymi klasami aktywów. Oto najważniejsze tezy dotyczące różnych kategorii aktywów:
• Pozostałe miesiące 2021 r. prawdopodobnie okażą się pełne wyzwań, a potencjalnie najważniejsze tematy to ochrona przed inflacją, poszukiwanie dochodu, selekcjonowanie wysokiej jakości spółek oraz wykraczanie poza rynki akcji i obligacji.
• Działając na rynkach instrumentów o stałym dochodzie, nie da się uniknąć analizy inflacji i dochodu. Rynki korporacyjnych instrumentów kredytowych będą oferować selektywne i nierównomiernie rozłożone możliwości, zatem sądzimy, że duże znaczenie będzie miało aktywne zarządzanie. Inwestorzy powinni brać pod uwagę rotację wśród instrumentów z różnych sektorów, o różnym czasie trwania i o różnej jakości.
• Dyskusje na temat akcji skoncentrowane są na temacie „jakości”; inwestorzy zajmujący się różnymi stylami i przedziałami kapitalizacji rynkowej uważają, że czasy obrotu „papierami śmieciowymi” dobiegły końca i priorytetem staje się jakość, wykraczająca poza strukturyzowane definicje wzrostu i wartości. Różni zarządzający prezentują różne definicje spółek wysokiej jakości, pomagając inwestorom w poruszaniu się na rynku, a jednocześnie analizując zakłócenia łańcuchów dostaw, etapy cyklu gospodarczego i wzrost.
• Analiza rynku nieruchomości prowadzi nas bezpośrednio do wpływu inflacji. Prosty mechanizm rosnących czynszów pod wpływem poprawy warunków ekonomicznych pozwala rynkowi nieruchomości dostosowywać się do podaży i popytu w gospodarce i sprawia, że sektor nieruchomości staje się szczególnie interesujący u progu drugiej połowy bieżącego roku.
• Sektor infrastruktury ma regionalne katalizatory wzrostu i jest silnie związany z inwestowaniem zrównoważonym oraz czynnikami ESG (ochroną środowiska naturalnego, odpowiedzialnością społeczną i ładem korporacyjnym). Na całym świecie podejmowane są liczne inicjatywy o motywacjach społecznych i rządowych, które zapewnią sektorowi infrastruktury atuty związane z możliwością dywersyfikacji poza wartością samych inwestycji. Te korzyści utrzymają się dłużej niż tylko w drugiej połowie 2021 r.
Te spostrzeżenia powinny być uwzględnione w rozmowach na temat rynków. Każdy z zarządzających przedstawia swój punkt widzenia bardziej szczegółowo. Sądzę, że ich spostrzeżenia są szczególnie cenne, ponieważ są wynikiem pracy nad pozycjonowaniem ich portfeli.
/Stephen Dover, CFA/
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję