Amerykanie wydają coraz więcej, a inflacja i tak zwalnia. Co na to Fed?

Udostępnij

Spis treści

Strefa euro: Prezes Banku Holandii czeka na wyhamowanie dynamiki wynagrodzeń przed rozpoczęciem cyklu obniżek. W tym tygodniu styczniowa inflacja ze strefy euro
1. Zobacz także: Gospodarka Szwecji - recesja stała się faktem! Jak reaguje korona szwedzka (SEK)?
Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: W środę decyzja FOMC, a w piątek payrolls. Z Europy inflacja za styczeń i PKB za 4kw23

Wysokiej dynamice wydatków towarzyszył spadek inflacji bazowej
PCE
Grupa Azoty Zakłady Chemiczne Police S.A.
9.0203
3.21 %
Dywidendy
1 dzień
-1.31 %
1 tydzień
-1.09 %
1 miesiąc
5.62 %
6 miesięcy
-3.42 %
do 2,9%r/r z 3,2% miesiąc wcześniej, poniżej oczekiwań 3,0% (w ujęciu miesięcznym +0,2%m/m, zgodnie z konsensusem, po +0,1% w listopadzie). Ogólny deflator prywatnych wydatków konsumpcyjnych PCE nie zmienił się w stosunku do listopada (2,6%r/r), zgodnie z oczekiwaniami, po wzroście w ujęciu miesięcznym 0,2%m/m, po -0,1% w listopadzie.
Stopniowa dezinflacja przybliża datę rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych, jednakże opublikowane w ubiegłym tygodniu solidne dane o wzroście PKB w 4kw23 (3,3%kw/kw w ujęciu SAAR, powyżej konsensusu 2%) sugeruje, że FOMC nie będzie się śpieszył z tą decyzją. W naszej ocenie cykl łagodzenia rozpocznie się w maju.
Grudniowy prognozy członków FOMC wskazują na trzy obniżki stóp procentowych Fed w tym roku, łącznie o 75pb, podczas gdy wyceny rynkowe wskazują obecnie na 150pb łącznych obniżek do stycznia 2025, a prawdopodobieństwo obniżki w maju br. wyceniane jest na ponad 80%, a już w marcu na 50%.

Strefa euro: Prezes Banku Holandii czeka na wyhamowanie dynamiki wynagrodzeń przed rozpoczęciem cyklu obniżek. W tym tygodniu styczniowa inflacja ze strefy euro

Prezes Banku Holandii K. Knot powiedział, że zanim zostaną obniżone stopy procentowe EBC, bank musi zobaczyć słabnące tempo wzrostu wynagrodzeń w strefie euro. Warunek ten uznał, za brakujący element układanki umożliwiający złagodzenie polityki pieniężnej. Dodał, że EBC widzi wiarygodne perspektywy powrotu inflacji do celu 2% w 2025 roku.
Do czynników przemawiających za obniżką stóp EBC należy stagnacja gospodarcza, którą odzwierciedlają ostatnie odczyty PMI ze wskazaniami wyraźnie poniżej 50pkt. dla przemysłu i usług. W piątek opublikowano nastroje niemieckich konsumentów wg GfK na luty. Odczyt -29,7pkt. był wyraźnie słabszy niż -25,1pkt. na styczeń oraz poniżej oczekiwań -24,6pkt.

Zobacz także: Gospodarka Szwecji - recesja stała się faktem! Jak reaguje korona szwedzka (SEK)?

Najbliższy tydzień na rynkach bazowych: W środę decyzja FOMC, a w piątek payrolls. Z Europy inflacja za styczeń i PKB za 4kw23

Po atakach dronów na amerykańską bazę w Jordanii, w pobliżu granicy z Syrią, w najbliższym tygodniu utrzymają się podwyższone napięcia geopolityczne. Prezydent J. Biden o atak oskarżył grupy wojowników wspierane przez Iran, zginęło w nich 3 żołnierzy amerykańskich, a 25 zostało rannych.
Kluczowym wydarzeniem gospodarczym w tym tygodniu będzie środowa decyzja FOMC. Uwaga uczestników rynku skupi się na komunikacji prezesa J. Powella dotyczącej rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych w tym roku, nie są oczekiwane zmiany parametrów polityki pieniężnej. Zakładamy odejście w komunikacie od retoryki podwyżkowej, co słownie padło już na ostatniej konferencji. Rynki finansowe zastanawiają się czy możliwe jest cięcie już w marcu, naszym zdaniem obniżka nie nastąpi tak szybko, ale Fed nie będzie gasił tych oczekiwań.
W piątek poznamy raport payrolls o rynku pracy w USA, konsensus zakłada solidny odczyt 180tys. nowych miejsc pracy w styczniu po 216tys. w grudniu.
W czwartek decyzję w sprawie stóp procentowych podejmie Bank Anglii, gdzie również analitycy spodziewają się utrzymania stóp na niezmienionym poziomie i retoryki „stopy wyżej na dłużej”.
W tym tygodniu poznamy ważne dane makroekonomiczne ze strefy euro – wstępne wskaźniki inflacji konsumenckiej z poszczególnych krajów i całej strefy (spodziewana dezinflacja) oraz dane o PKB (spodziewana stagnacja).
Już we wtorek na posiedzeniu decyzyjnym zbierze się Narodowy Bank Węgier, spodziewane jest obniżenie poziomu restrykcyjności polityki pieniężnej i obniżka stopy referencyjnej o 75-100bp (w zależności od stabilności forinta) do wciąż wysokiego, ale wreszcie jednocyfrowego poziomu 9,75%.
Wydarzenia w tym tygodniu:
- Poniedziałek: brak istotnych publikacji danych.
- Wtorek: inflacja CPI za grudzień w Hiszpanii i wstępne dane o PKB za 4kw23 z krajów strefy euro – Niemcy, Francja, Włochy, Hiszpania (nasza prognoza dla całej strefy euro 0%r/r i -0,1%kw/kw, tak jak w 3kw23, dla Niemiec -0,2%r/r po -0,8% w 3kw23, w ujęciu kwartalnym -0,3% po -0,1% w poprzednim kwartale); ceny domów w USA za listopad, dane o wakatach JOLTS w grudniu, indeks zaufania konsumentów Conference Board za styczeń, wystąpienie prezesa Bundesbanku J. Nagela, decyzja Narodowego Banku Węgier,
- Środa: decyzja FOMC ws. stóp procentowych i konferencja J. Powella, inflacja CPI/HICP w styczniu (nasza prognoza dla CPI 0,1%m/m i 3,4%r/r po 0,1% i 3,7% miesiąc wcześniej) i sprzedaż detaliczna w grudniu w Niemczech,
- Czwartek: inflacja CPI w styczniu w strefie euro (nasza prognoza 2,5%r/r po 2,9% w grudniu, dla bazowego CPI 3,2%r/r po 3,4% w grudniu), finalne PMI z Europy i USA, indeks ISM w przemyśle za styczeń, decyzja Banku Anglii,
- Piątek: raport payrolls w USA za styczeń (nasza prognoza 200tys. nowych miejsc pracy, konsensus 180tys., poprzednio 216tys.), finalny indeks zaufania konsumentów Uniwersytetu Michigan.

ING Bank Śląski analizy i komentarze

Bank komercyjny z siedzibą w Katowicach, świadczący usługi bankowe dla klientów indywidualnych oraz firm i instytucji. Jest 5. bankiem w Polsce pod względem wartości aktywów. W II kwartale 2021 bank obsługiwał ponad 4,3 mln klientów detalicznych oraz ponad 504 tys. klientów korporacyjnych.

Obserwuj autoraTwitter LinkedInYouTube

Tematy

dane makro usa USA dane makroekonomiczne USA dane ogólne USA dane ekonomiczne

Komentarze

Sortuj według: Najistotniejsze

Najnowsze
Najstarsze

Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję