Wyniki XTPL za Q3’23 zostaną opublikowane 22 listopada 2023 roku. Oczekujemy wzrostu sprzedaży r/r i k/k w 3Q'23 (wzrost r/r głównie za sprawą wyższych rozpoznanych dotacji). Oczekujemy, że koszt własny sprzedaży wzrośnie r/r ze względu na wzrost udziału sprzedaży produktów w przychodach (w 3Q'22 część tej pozycji stanowiła sprzedaż usług). Jednocześnie zakładamy wzrost kosztów ogólnego zarządu z uwagi na rosnącą skalę działalności. Powyższe czynniki powinny przełożyć się na spadek EBIT r/r w 3Q'23.
Przychody. Oczekujemy wzrostu przychodów o 19% r/r do mln PLN. Sprzedaż produktów I usług szacujemy zgodnie ze wstępnymi szacunkami opublikowanymi przez spółkę, niemniej zakładamy, że znacznie wyższy udział w tej linii przychodowej powinna mieć sprzedaż urządzeń niż sprzedaż usług. Na linii dotacji zakładamy rozpoznanie około 0.8 mln PLN, co stanowi około 60% dotacji przyznanych w tym okresie (pozostałą część spółka powinna rozpoznać w rozliczeniu międzyokresowym przychodów).
Koszty. Koszty R&D zakładamy na relatywnie stabilnym poziomie r/r, natomiast oczekujemy wzrostu kosztu własnego sprzedanych produktów ze względu na zakładany wyższy udział sprzedaży produktów w sales-mix. Oczekujemy wzrostu kosztów G&A o 59% r/r do 2.5 mln PLN, co powinno wynikać ze zwiększania skali biznesu.
Wynik netto. Oczekujemy straty netto na poziomie 0.2 mln PLN w Q3’23 vs. zysk netto na poziomie 0.5 mln PLN w Q3’22. Saldo na działalności finansowej zakładamy na poziomie 0 mln PLN w Q3’23 (odsetki od posiadanych środków pieniężnych powinny zbilansować koszty odsetkowe) vs. -0.1 mln PLN w Q3’22.
Oczekiwana reakcja rynku: NEUTRALNA. Pomimo wzrostu przychodów r/r, XTPL powinno odnotować gorszy wynik na poziomie EBIT/zysku netto r/r, co głównie wynika ze wzrostu kosztów (inwestycja w dalsze skalowanie przychodów). Naszym zdaniem wyniki Q3’23 nie mają większego wpływu na wycenę spółki, a equity story jest w dużej mierze oparte na potencjalnych wdrożeniach przemysłowych oferowanej technologii (pierwszego wdrożenia oczekujemy w 2H’24).
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję