Rekomendacja KUPUJ dla spółki gamingowej. Pierwsza dywidenda na horyzoncie

Analitycy DM BDM wzięli pod lupę polskiego producenta gier. Po analizie sytuacji spółki podwyższono cenę docelową, podtrzymując rekomendację “kupuj”.

 

• Artifex Mundi ma odnotować mocny wzrost przychodów.
• Prace nad nowym tytułem postępują, gra ma ukazać się na początku 2025 r.
• Spółka może pierwszy raz w swojej historii podzielić się zyskiem z akcjonariuszami.

 

Artifex Mundi - Cena docelowa w górę

DM BDM podwyższył cenę docelową akcji Artifex Mundi z 24,8 zł z 22,8 zł, podtrzymując jednocześnie rekomendację “kupuj”.

Analitycy uważają, że w 2024 r. producentowi i wydawcy gier uda się wypracować 114,7 mln zł przychodów, co oznacza wzrost o 39% w ujęciu rocznym. W analizowanym okresie skoryg. EBITDA ma wynieść 39,9 mln zł (+33% r/r), a skoryg. zysk netto 29,9 mln zł (wzrost o 45% rok do roku).

“Szacowane przez nas wyniki implikują atrakcyjną wycenę mnożnikową spółki (P/E adj. na poziomie 7x). Dodatkowo, uważamy, że istnieje duża szansa, że pierwszy raz w historii Artifex podzieli się z akcjonariuszami zyskami wypracowanymi na przestrzeni rekordowego 2023 r. (dywidenda bądź skup akcji). W naszym modelu zakładamy DPS na poziomie 0,6 zł/akcję. Mając powyższe na uwadze utrzymujemy nasze zalecenie KUPUJ dla spółki Artifex Mundi podwyższając jednocześnie cenę docelową do poziomu 24,8 zł/akcję czyli 49 proc. powyżej obecnej ceny rynkowej" - napisano. 

Raport wydano przy kursie 16,7 zł.

 

Zobacz również: Nowe rekomendacje dla spółek GPW - listopad 2023. Które akcje kupić, żeby zarobić

 

Notowania Artifex Mundi na tle indeksu WIG - YTD

✕

Źródło: TradingView

  

Producent gier przed ważnymi zmianami

W raporcie, którego autorem jest Krzysztof Tkocz, poinformowano, że proces wdrażania kluczowej zmiany do metagry “Unsolved” ma rozpocząć się w II połowie przyszłego roku. Same zmiany mają natomiast zachodzić stopniowo w tytule, z tego powodu efekt poprawy KPIs zostanie rozłożony w czasie na wiele kwartałów.

“Scenariusz ten zakłada początkowe udostępnienie „Unsolved 2.0” niewielkiej ilości nowych graczy, po czym z każdym miesiącem, po dokładanych testach i feedbacku ze strony odbiorców grono użytkowników będzie sukcesywnie rozszerzane" - wyjaśniają analitycy.

W 2024 r. ma nastąpić progresja przychodów z „Unsolved” na poziomie 49% w ujęciu rocznym, co daje ok. 106,6 mln zł przy UA ok. 62,5 mln zł. W całym 2024 r. prognozujemy, że spółka wypracuje 39,9 mln PLN skoryg. EBITDA oraz 29,9 mln PLN skoryg. zysku netto. Akcentujemy atrakcyjną wycenę wskaźnikową (P/E adj. na poziomie 7x).

 

Zobacz również: Gorące IPO na GPW – czy to okazja? Sowita dywidenda ma być normą [ANALIZA]

 

Artifex Mundi - prognozy wynikowe

✕

Źródło: Raport DM BDM

  

Na podstawie prognoz, analitycy oczekują, że spółka może pierwszy raz w swojej historii podzielić się zyskiem z akcjonariuszami.

Prace nad nową grą RPG postępują zgodnie z harmonogramem. Premierę zapowiedziano na 2025 r. Projekt ma zadebiutować na PC, co potencjalnie może zwiększyć jego sukces komercyjny.

 

Zobacz również: Duża firma stawia na inwestycje, a analitycy mówią „KUPUJ”