Wyniki okazały się wyższe od naszych prognoz, głównie dzięki dobrej rentowności segmentu generalnego wykonawstwa.
W prefabrykacji wyniki uplasowały się nieco powyżej naszych oczekiwań dzięki lepszym cenom i nieco lepszej marży (14,4 vs. zakładane przez nas 14%). Wolumen produkcji był o 15% niższy r/r.
W segmencie budowlanym spółka osiągnęła solidne przychody na poziomie 174 PLN, jednak największym zaskoczeniem była marża, która wzrosła do 9,1%, (najwyższy poziom od 4Q20).
Wyniki pozostałych segmentów były bliskie zeru.
Dług netto spadł do PLN 88m z PLN 121m kwartał wcześniej.
Zarząd zaproponował dywidendę na akcję w na poziomie PLN 0,41 (w ostatnim raporcie zakładaliśmy PLN 0,45), czyli 2,25% DY.
Pekabex zanotował kolejny mocny kwartał i ponownie pobił nasze oczekiwania. Bez odpisu należności w wysokości PLN 2m, zysk netto w 4Q22 równy rekordowemu 3Q22. Podoba nam się również silna generacja gotówki, zwłaszcza że kolejne kwartały mogą być nieco słabsze. Zaraportowane już 1Q23 wolumeny produkcji w prefabrykacji są o 16% niższe r/r, jednak silna poprawa rentowności w budownictwie (tańsze materiały) powinna być wspierająca w kolejnych kwartałach dla skonsolidowanych wyników Pekabexu. Pozostajemy ostrożni w stosunku do spółki ze względu na krótki backlog i niepewność w sektorze budowlanym w CEE. Po dobrym 4Q22 widzimy jednak przestrzeń do podniesienia naszych prognoz. (lekko pozytywnie)
Komentarze
Sortuj według: Najistotniejsze
Nie ma jeszcze komentarzy. Skomentuj jako pierwszy i rozpocznij dyskusję